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　　7月份出口增速由6月份的17.6%反彈至26.9%，明顯高于市場(chǎng)預(yù)期的16.8%和我們之前預(yù)期的19.5%；扣除價(jià)格之后實(shí)際出口量也有所反彈。分國(guó)別來(lái)看，對(duì)歐盟、美國(guó)、日本以及主要新興市場(chǎng)的出口均出現(xiàn)反彈。7月份進(jìn)口同比增長(zhǎng)33.6%，維持高位，貿(mào)易順差達(dá)253億美元，同比增長(zhǎng)3.8%，高于我們預(yù)期的204億美元。

　　我們認(rèn)為，本次出口數(shù)據(jù)反彈是暫時(shí)的，反映了奧運(yùn)前許多工廠加速出口的現(xiàn)象：因?yàn)?月20日之后，北京周邊地區(qū)很多工廠暫時(shí)關(guān)閉；而受影響的北京、河北、天津三地工業(yè)生產(chǎn)和出口占全國(guó)9%(2008年上半年數(shù)據(jù))；這些工廠在關(guān)閉前加速出口，就像去年工廠一度在出口退稅率下調(diào)之前加速出口一樣。

　　雖然各城市的7月份出口數(shù)據(jù)尚未公布，但全國(guó)數(shù)據(jù)從側(cè)面印證了這一判斷：7月份出口增速反彈顯著的成品油與鋼材，都是北京的主要出口品(上半年數(shù)據(jù)顯示，分別占北京出口總量的8.4%和7.3%)。我們預(yù)計(jì)8月份出口增速就將明顯回落。

　　在出口下行壓力不減的情況下，政策微調(diào)難改趨勢(shì)。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，外需將進(jìn)一步疲弱：美國(guó)房?jī)r(jià)仍面臨下調(diào)壓力，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景堪憂；德國(guó)IFO商業(yè)景氣指數(shù)及OECD(經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織)歐元區(qū)領(lǐng)先指標(biāo)均明顯下行，昭示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將明顯放緩；此外，日本經(jīng)濟(jì)也面臨下行風(fēng)險(xiǎn)；一些領(lǐng)先指標(biāo)也預(yù)示出口訂單情況惡化：7月份中國(guó)PMI(中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))中的出口訂單指數(shù)下滑3.2個(gè)百分點(diǎn)，繼雪災(zāi)之后首次下跌至收縮臨界點(diǎn)——50%以下。

　　因此，出口增速依然面臨進(jìn)一步下滑壓力，我們維持今年出口名義增長(zhǎng)20%的預(yù)期(1-7月份增長(zhǎng)22.7%)。政府已經(jīng)將紡織品出口退稅率提高，并針對(duì)中小企業(yè)增加5%的貸款額度。但這些政策的“微調(diào)”不能改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期拖累中國(guó)出口的局面，面對(duì)外需放緩，國(guó)內(nèi)原材料和單位勞動(dòng)力成本上升，出口企業(yè)利潤(rùn)將受到進(jìn)一步擠壓。

　　此外，目前貿(mào)易順差仍維持高位，使人民幣對(duì)美元升值趨勢(shì)難改，盡管幅度有所放緩。我們維持今年升值8%，明年上半年進(jìn)一步放緩至2%的判斷。

信息來(lái)源：東方早報(bào)