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國內(nèi)糧食短缺大局已定，糧價上漲約為５％；貿(mào)易部門價格受美國生產(chǎn)資料價格指數(shù)漲幅影響，估計漲幅達(dá)４％；非貿(mào)易部門主要受就業(yè)壓力影響，預(yù)計價格漲幅１．４％
　　中國經(jīng)濟界關(guān)于經(jīng)濟是熱是冷、是“總體正?！边€是“局部偏熱”的爭論，已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向２００４年物價總體趨勢的分析，并以此把握２００４年的經(jīng)濟政策。在此，我們重點從２００４年的物價走勢情況分析入手，同時附帶對經(jīng)濟增長中可能出現(xiàn)的負(fù)面情況，預(yù)測未來貨幣政策調(diào)控目標(biāo)值的合理區(qū)間。
　　糧價推動ＣＰＩ上升
　　扣除中國因素，目前全球糧食庫存較歷史平均水平２０．４％低６．５個百分點；全球糧食庫存占當(dāng)年消費量比例從２００１年的１９．６％下降到２００３年１０月的１３．９％，下降了５．７個百分點，接近自１９９５年后１０年來的最低點１３．２％。糧食庫存占當(dāng)年消費量比的下降，必然引起糧價上漲，這也同時預(yù)示：在價格漲幅不大的情況下，中國通過擴大進口來滿足國內(nèi)需求的回旋余地有限。
　　同時，１９９９年以來，中國糧食生產(chǎn)連續(xù)減少，不能滿足當(dāng)年消費，導(dǎo)致庫存連續(xù)大幅下降。２００３年中國糧食庫存甚至不足當(dāng)年消費量的３０％，處于１９７４年以來的最低水平，比過去３０年５９．４％的平均水平低約一半。其中，２００３年供求缺口高達(dá)當(dāng)年消費量的１３．４％。
　　如果不調(diào)整庫存，即便２００４年的糧食消費不增長，要確保當(dāng)年糧價穩(wěn)定，其產(chǎn)量必須同比提高１５．５％左右。但據(jù)歷史數(shù)據(jù)，中國最大的豐收年糧食增產(chǎn)幅度也不足１１％。所以，即使是最樂觀的假設(shè)，２００４年的供求缺口，仍然需要繼續(xù)消耗約４個百分點的庫存量來滿足。
　　考慮到糧食生產(chǎn)擴大到能滿足需求的程度需要２年以上時間，再考慮修復(fù)庫存的需要時間則更長，所以，糧價在未來２～３年內(nèi)持續(xù)上升的可能性很大。換個角度看，提高農(nóng)民種糧積極性，也需要通過提高糧價來實現(xiàn)。
　　另外，１９９９年以來糧食生產(chǎn)的下降可能與糧價持續(xù)低迷、農(nóng)民大量外出務(wù)工和耕地減少有關(guān)。因此，在退耕政策和農(nóng)民外出不能有效逆轉(zhuǎn)的條件下，擴大糧食生產(chǎn)所需的價格刺激和其他投入可能會更大。
　　結(jié)合國際糧農(nóng)組織的評估，以上預(yù)測偏差主要來自有關(guān)數(shù)據(jù)可能高估了中國糧食的消費量，從而低估實際庫存水平。但糧食庫存處于多年來的最低水平應(yīng)該是確定的。換句話說，如果以歷史平均庫存作為標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測，糧價上升也是難以避免的，其中難以準(zhǔn)確把握的，也許只是價格上升的幅度。
　　１９８８年以來的歷史資料顯示，中國糧價上漲當(dāng)年，零售物價指數(shù)中糧食價格的上升幅度約在３％～５％?？紤]到目前相當(dāng)?shù)偷膸齑嫠剑玻埃埃茨昙Z價漲幅可能在５％或更高。盡管中國ＣＰＩ中食品比重不予公布并隨消費結(jié)構(gòu)時常調(diào)整，但以約１／３比重推算，２００４年因糧價上升將推動ＣＰＩ上升１．７個百分點。
　　貿(mào)易部門價格受美國影響
　　以往的研究表明，在中國進出口貿(mào)易額已占ＧＤＰ的６０％，且有能力基本維持匯率穩(wěn)定的條件下，貿(mào)易部門價格幾乎與美國生產(chǎn)資料價格同步變化——１９９７年以來，中美生產(chǎn)資料價格指數(shù)走勢極為吻合。
　　從全球供給方面看，生產(chǎn)資料價格指數(shù)主要考察能源和基礎(chǔ)原材料價格的變化；就全球需求看，應(yīng)考察主要國家制造業(yè)產(chǎn)出變化或全球貿(mào)易量的變化?；诠┣蠓治?，如果能源等價格上升導(dǎo)致供給收縮是價格變動的主要原因，這需觀察產(chǎn)出或貿(mào)易量是否相對下降；如果產(chǎn)出或貿(mào)易量在相對增長，則大體可以確定需求擴張是價格變化的主要原因。
　　就能源價格而言，全球經(jīng)濟復(fù)蘇正在逐步加快，需求進一步擴張，必然拉動美國生產(chǎn)資料價格指數(shù)繼續(xù)上升；加上地緣政治條件的改善，有助于穩(wěn)定能源價格，并結(jié)合美國生產(chǎn)資料價格指數(shù)變化的歷史數(shù)據(jù)，２００２～２００３年該數(shù)據(jù)上漲４．７％，估計２００４年該指數(shù)上漲幅度為５％左右。
　　參考中國生產(chǎn)資料價格指數(shù)在長達(dá)六七年時間內(nèi)上漲幅度走勢與美國極為吻合，并均低于美國１個百分點的背景，估計２００４年中國生產(chǎn)資料價格指數(shù)漲幅約為４％。
　　非貿(mào)易部門漲幅不大
　　一般地說，非貿(mào)易部門的價格變動主要取決于工資增長情況。１９９８年以后，中國經(jīng)濟處于“７上８下”的增長區(qū)間，但工資的增長率卻高于１９９５年之前的水平。出現(xiàn)這種情況的原因，是工資統(tǒng)計口徑發(fā)生了變化。為了研究的方便，我們使用了虛擬變量對其進行調(diào)整。
　　研究表明，同理論預(yù)期一致，非貿(mào)易部門價格指數(shù)變化與工資增長基本同步?？紤]到目前就業(yè)壓力仍然巨大，因此，中國工資水平在２００４年不會出現(xiàn)大幅上漲。如果其上漲幅度保持在１９９８年以來的平均水平，則估算２００４年非貿(mào)易部門的價格上升１．４％左右。
　綜合以上討論，并使用ＣＰＩ中貿(mào)易和非貿(mào)易部門的相應(yīng)系數(shù)計算，估計中國２００４年核心ＣＰＩ的漲幅接近１．７％；如果考慮到糧食價格變化，ＣＰＩ的漲幅可能達(dá)到３．４％；加上２００４年非貿(mào)易部門中的電力供應(yīng)緊張和鐵路運力吃緊等因素，如果電價和鐵路運價出現(xiàn)調(diào)整，核心ＣＰＩ的上漲幅度可能要更大一點。
　　因此，在宏觀經(jīng)濟政策和其他社會方面（如ＳＡＲＳ疫情）未有異常的情況下，大體上２００４年中國的核心ＣＰＩ漲幅可能接近２％；ＣＰＩ的漲幅可能達(dá)到３％～４％的水平。