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　　據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)2月份的CPI同比上漲8.7%，為11年來(lái)最高水平，說(shuō)明2008年以來(lái)物價(jià)水平上漲的趨勢(shì)更加顯著。抑制通貨膨脹已經(jīng)成為當(dāng)前刻不容緩的工作重點(diǎn)。固然，翹尾因素正在影響著目前的CPI水平。但現(xiàn)在給中國(guó)經(jīng)濟(jì)戴上通貨膨脹的帽子似乎并不令人驚奇。

　　2007年11月，中共中央政治局研究部署2008年的經(jīng)濟(jì)工作時(shí)提出，要把防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。顯然，中央已經(jīng)高度注意到發(fā)生通貨膨脹的危險(xiǎn)，并且將抑制通貨膨脹的工作重心放在防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱方面。言下之意，目前的物價(jià)上漲是由于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱所引發(fā)的?？磥?lái)，要抑制通貨膨脹，就必須溯本求源，將過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)冷卻下來(lái)。3月5日，溫總理在《政府工作報(bào)告》中提出：今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)8%左右；居民消費(fèi)價(jià)格總水平漲幅控制在4.8%左右。不難看出，在4.8%左右的CPI目標(biāo)背后，是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)被放緩至8%左右。

GDP增長(zhǎng)下降CPI升幅未必降

傳統(tǒng)上看，CPI增長(zhǎng)與GDP增長(zhǎng)似乎是一對(duì)孿生兄弟，兩者之間的關(guān)系在理論上要呈現(xiàn)出同一方向變動(dòng)。實(shí)際上，菲利普斯曲線對(duì)此進(jìn)行了類似的描述，只不過(guò)菲利普斯曲線沒(méi)有用CPI來(lái)描述經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是采用了充分就業(yè)這一學(xué)術(shù)用語(yǔ)。

事實(shí)上，宏觀調(diào)控已經(jīng)進(jìn)行了好幾年，迄今為止對(duì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模的控制也初見成效，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式正在加快由粗放式增長(zhǎng)向集約式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型，許多重復(fù)建設(shè)的落后產(chǎn)能也在一定程度上被壓縮。隨著廣州、深圳、上海、北京等城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，最直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的樓市也被澆了盆冷水。年初南方14省市雪災(zāi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累則是實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)損失，肯定會(huì)將過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)“凍僵”一部分。

然而，將GDP增長(zhǎng)降下來(lái)就一定能夠?qū)PI的升幅度降下來(lái)嗎？未必。固然，在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的情況下，降低CPI增長(zhǎng)率幾乎無(wú)從談起，但CPI的上升過(guò)快絕非僅是由經(jīng)濟(jì)過(guò)熱這一單一因素所造成的，而往往是多種因素混合作用的結(jié)果。事實(shí)上，菲利普斯曲線之所以成立，實(shí)際上就是假定除物價(jià)與充分就業(yè)因素之外的因素為常量?，F(xiàn)在看來(lái)，這種假定只不過(guò)符合當(dāng)時(shí)的實(shí)際，并沒(méi)有與時(shí)俱進(jìn)。戰(zhàn)后越來(lái)越多的實(shí)例說(shuō)明，菲利普斯曲線往往過(guò)于理想化。別的不說(shuō)，僅僅在前些年，中國(guó)就能夠做到高增長(zhǎng)與低通脹并存。如果說(shuō)此時(shí)菲利普斯曲線失靈的話，那么，這種失靈應(yīng)當(dāng)是受歡迎的良性失靈?，F(xiàn)在，我們面臨的情況比較嚴(yán)峻，也可以說(shuō)菲利普斯曲線在此時(shí)失靈，只不過(guò)這種失靈是我們不愿看到的惡性失靈。

假使GDP增長(zhǎng)果真被降至8%左右，完成全年4.8%的CPI控制目標(biāo)也并不容易。1月份，CPI增長(zhǎng)已經(jīng)達(dá)到7.1%，2月份進(jìn)一步升高到8.7%。這樣，在余下的10個(gè)月里，CPI的政府必須控制在4%左右，全年CPI上漲不超過(guò)4.8%的目標(biāo)才有可能達(dá)到。何其難也。的確，靠降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度能夠在一定程度壓制CPI上漲，但很難完全壓制住。因此，要維持全年CPI上漲不超過(guò)4.8%的目標(biāo)，要從別的地方想辦法。

當(dāng)心出現(xiàn)滯脹

不難看出，假使菲利普斯曲線還有效的話，我們的難處在于如何在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與維持物價(jià)穩(wěn)定兩者之間進(jìn)行權(quán)衡，也就是老百姓所說(shuō)的顧頭難顧尾?，F(xiàn)在的情況下，菲利普斯曲線不管用了，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與維持物價(jià)穩(wěn)定兩者之間不再是相互權(quán)衡的關(guān)系，也就是頭與尾都難以顧及。實(shí)際上，這種情況也就是我們所說(shuō)的滯脹。如果真的發(fā)生滯脹，是很可怕的。

所謂滯脹，實(shí)際上就是指停滯性通貨膨脹(Stagflation)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，滯脹特指經(jīng)濟(jì)停滯(Stagnation)與高通貨膨脹(Inflation)，失業(yè)以及不景氣同時(shí)存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。通俗地說(shuō)就是指物價(jià)上升，但經(jīng)濟(jì)停滯不前。它是通貨膨脹長(zhǎng)期發(fā)展的結(jié)果。

傳統(tǒng)上，對(duì)滯脹的出現(xiàn)有兩種解釋。一方面是預(yù)期心理因素，也就是政府為抑制通貨膨脹而采緊縮貨幣政策，但社會(huì)大眾已事先預(yù)期通貨膨脹會(huì)持續(xù)下去，因此將通貨膨脹因素反映在公司未來(lái)成本上，而造成物價(jià)上揚(yáng)；另一方面是供給面引發(fā)之震撼，例如石油危機(jī)造成石油價(jià)格上漲，廠商無(wú)法立即反應(yīng)其成本，在高成本的壓力下，難以生存，失業(yè)率因此而提高。然而，在上述兩種解釋中，無(wú)論哪一種解釋，都是建立在封閉經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的，沒(méi)有從開放角度分析各種外生要素對(duì)中國(guó)物價(jià)水平的影響。

過(guò)去，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)開放程度低，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的均衡增長(zhǎng)只不過(guò)是強(qiáng)調(diào)內(nèi)在均衡，實(shí)際上也就是像“走鋼絲”一樣在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)水平之間尋求平衡點(diǎn)?，F(xiàn)在，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的日益開放，特別是隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的均衡增長(zhǎng)不僅應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)內(nèi)在均衡，而且也應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)外在均衡。在這種開放的環(huán)境下，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)水平之間尋求平衡點(diǎn)會(huì)比以往困難許多，要在排除各種各樣外界擾動(dòng)的前提下才能“走鋼絲”。顯然，僅僅靠抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)尋求物價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定會(huì)更加困難。

盡量減輕外部壓力

當(dāng)然，在8%以下，如果進(jìn)一步壓低中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，或許還會(huì)對(duì)物價(jià)水平產(chǎn)生進(jìn)一步的抑制作用，但這樣做的副作用會(huì)很大，很可能會(huì)危及到現(xiàn)有的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定。因此，抑制物價(jià)過(guò)快上漲就要抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，而抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱最多也就是將GDP增長(zhǎng)速度壓抑至8%的水平就算基本完成任務(wù)了。至于抑制CPI過(guò)快上漲的剩余任務(wù)，則需要另辟蹊徑，盡可能減輕外部因素對(duì)中國(guó)物價(jià)水平造成的壓力。 　

我們看到，在2007年，中國(guó)的CPI上漲了4.8%，而其中包括了很大程度的國(guó)際市場(chǎng)漲價(jià)因素。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，在2007年中國(guó)CPI的上漲之中，食品價(jià)格上漲12.3%，拉動(dòng)價(jià)格總水平上漲4.0個(gè)百分點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)食品漲價(jià)的背后，國(guó)際市場(chǎng)上的農(nóng)產(chǎn)品也出現(xiàn)了大幅度上漲。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)食品漲價(jià)在很大程度上只不過(guò)是針對(duì)國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的“水漲船高”行為。更進(jìn)一步看，除了受國(guó)際市場(chǎng)的直接影響，肉禽及其制品的價(jià)格上漲則更多體現(xiàn)為間接受到國(guó)際市場(chǎng)的影響。事實(shí)上，飼料價(jià)格上漲導(dǎo)致了肉禽及其制品出現(xiàn)成本推動(dòng)型價(jià)格上漲，而飼料價(jià)格上漲又是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的連鎖反應(yīng)之一。再進(jìn)一步跟蹤不難發(fā)現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲在很大程度上又與石油漲價(jià)有關(guān)系。

事實(shí)上，在國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格大幅度上漲前提下，巴西等一些國(guó)家也在逐步加快發(fā)展生物燃料產(chǎn)業(yè)，相應(yīng)也加大了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)預(yù)期。

應(yīng)當(dāng)看到，隨著中國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化的程度進(jìn)一步強(qiáng)化，中國(guó)在很多方面也會(huì)受到來(lái)自外部的漲價(jià)壓力。例如，隨著壟斷因素和資源稀缺性因素在商品定價(jià)中的權(quán)重加大，石油、鐵礦石、有色金屬等大宗資源性商品價(jià)格的上漲也進(jìn)一步加快，而中國(guó)目前已經(jīng)是世界上最大的資源進(jìn)口國(guó)之一，國(guó)際市場(chǎng)上的資源價(jià)格上漲必然通過(guò)進(jìn)口渠道向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)。又如，隨著全球范圍內(nèi)流動(dòng)性日益過(guò)剩，國(guó)外投機(jī)資本利用各種金融衍生工具對(duì)重要原料性商品加以炒作，也使得中國(guó)進(jìn)口原材料的價(jià)格水漲船高。此外，隨著美元的貶值，以美元計(jì)算的商品價(jià)格也在上升，相應(yīng)會(huì)誘發(fā)國(guó)內(nèi)同類商品出現(xiàn)“跟風(fēng)”式漲價(jià)。

對(duì)于這些影響中國(guó)物價(jià)水平的外界因素，應(yīng)當(dāng)加以客觀看待。一方面，這些影響因素不僅僅是現(xiàn)在剛剛出現(xiàn)的因素，而是存在已久的因素，只不過(guò)過(guò)去被“封閉”掉了，我們體會(huì)不到。另一方面，國(guó)際市場(chǎng)上一些商品價(jià)格的上漲本身就有中國(guó)因素，既包括來(lái)自中國(guó)的需求剛性增加，也包括中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上采購(gòu)大宗資源性商品過(guò)程中缺乏有效的、規(guī)范的協(xié)調(diào)。

現(xiàn)在看來(lái)，在2008年，我們的經(jīng)濟(jì)工作任重道遠(yuǎn)。繼續(xù)保持對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控很有必要，但也有必要注意把握好調(diào)控力度。在這種情況下，在完成穩(wěn)定物價(jià)水平的重任方面，看來(lái)也需要兩手來(lái)抓。一方面，要通過(guò)給過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)"潑冷水"來(lái)減輕國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的壓力，另一方面，也要想辦法盡可能將來(lái)自外部的漲價(jià)壓力化解一部分。

總的來(lái)看，在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)日益開放的大背景之下，要在克服通貨膨脹過(guò)程中防止出現(xiàn)我們不愿意看到的滯脹現(xiàn)象，有必要針對(duì)可能出現(xiàn)的內(nèi)滯外脹的情況予以足夠的警惕。(來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 白明 作者系商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國(guó)際市場(chǎng)研究部副主任、研究員。）