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　　在以美聯(lián)儲為首的主要央行紛紛采取降息措施的時候，由于干預外匯市場成本上升，泰國、馬來西亞、新加坡、菲律賓等亞洲經(jīng)濟體的中央銀行家們正在逐步放松對外匯市場的干預力度，亞洲貨幣正在變得更具吸引力。根據(jù)彭博對全球外匯戰(zhàn)略家的一項調(diào)查結果顯示，2008年相對美元表現(xiàn)最為突出的10種貨幣中將有9種來自亞洲。一些負責新興市場債券和貨幣投資的經(jīng)理表示，部分亞洲中央銀行會將貨幣的快速升值視為對付通脹的一個重要工具。

　　與美國為首的發(fā)達國家黯淡的經(jīng)濟前景相比，盡管國際貨幣基金組織預計2008年亞洲新興市場經(jīng)濟體的增長率也將有所放緩，從去年的9.6%放緩至8.6%，但這一速度仍是美國1.5%預測值的近6倍。另一方面，受全球農(nóng)產(chǎn)品價格和能源價格上漲的推動，亞洲各經(jīng)濟體面臨的通脹壓力日益增大。有數(shù)據(jù)顯示，亞洲10個最大的經(jīng)濟體(日本除外)的消費者價格正在以平均5.30%的年率上漲，相比之下，美國的這一數(shù)據(jù)為4.10%。通脹的加速增大了亞洲央行提高利率的幾率，這對亞洲貨幣構成一大利好，尤其是在美聯(lián)儲等西方央行不斷降息的情況下。根據(jù)摩根大通的計算，亞洲按國內(nèi)生產(chǎn)總值加權的平均基準利率是3.60%，3年來首次高于七國集團3.02%的平均利率。

　　“我們看多亞洲貨幣”，英國阿伯丁資產(chǎn)管理公司亞太固定收益主管唐納德·阿姆斯達德表示，“亞洲相對世界其他地方來說情況更好”。

　　今年以來，泰銖對美元匯率已攀升3.7%，至32.52泰銖兌換1美元，新臺幣已升2.4%，至31.71新臺幣兌換1美元，馬來西亞林吉特和新加坡元對美元匯率均接近10年以來的最高水平。人民幣匯率也穩(wěn)步走高：自2005年中國改革人民幣匯率形成機制以來，人民幣對美元累計升值幅度為13%；去年升值約7%；今年迄今為止升值1.9%。

　　英國投資銀行嘉誠亞洲公司中國業(yè)務聯(lián)席主管石平2月18日對記者表示，由于2007年12月份中國的通脹率達到6.5%，人民幣今年仍將快速升值，全年升幅有可能達到10%。他認為，人民幣升值并未對中國的出口造成太大影響，加快升值步伐有助于轉嫁全球農(nóng)產(chǎn)品和能源價格上漲所導致的通脹壓力。全球第九大外匯交易商摩根大通和第三大外匯交易商花旗集團則分別預計，今年人民幣對美元將上升14%和6%。

　　看多亞洲貨幣的另一個因素是，亞洲央行因干預成本上升將減少干預規(guī)模。一直以來，為了避免本幣升值過快損害出口，不少亞洲央行都采取了干預匯市的行動，持續(xù)購入美元，積累了相當多的外匯儲備。然而，干預操作在穩(wěn)定本幣匯率的同時也帶來了一個不利后果，即增加的本幣供應量往往引發(fā)通貨膨脹。為了防止這種情況的出現(xiàn)，央行一般會采用公開市場操作工具，出售本幣債券或票據(jù)以從經(jīng)濟中沖銷增加的這部分流動性。由于債券或央行票據(jù)所支付的利息是用投資于美元計價證券的外匯儲備收入支付的，在美元利率走低趨勢下，這種操作的成本已變得越來越高。因此，與過去不同的是，亞洲央行現(xiàn)在的干預行動是虧損的。根據(jù)匯豐首席外匯戰(zhàn)略家Richard Yetsenga的分析，9家亞洲央行在從2006年7月開始的一年內(nèi)一共損失了1600億美元。他據(jù)此分析，亞洲央行最終會因此減少干預行動。而花旗集團駐首爾的一位經(jīng)濟學家則持另一種相反的觀點，認為全球經(jīng)濟放緩將促使亞洲央行繼續(xù)干預市場，以避免本幣升值過快損害到企業(yè)的出口競爭力。

　　從現(xiàn)在了解的情況來看，亞洲主要央行的確已經(jīng)或正在放松對市場的干預。據(jù)韓國央行金融市場部門主管透露，在2007年因為干預行動損失超過10億美元之后，韓國央行將制定出售韓元債券的季度額度。今年1月份，韓國的外匯儲備已出現(xiàn)了7個月以來的首次下降。

　　有跡象顯示，亞洲央行減少干預正在鼓勵外匯投資者增持亞洲貨幣，尤其是林吉特、新加坡元和人民幣。美林公司在2月13日公布的報告中推薦了前兩種貨幣。

信息來源：金融時報