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人民幣:升值何太急?
來(lái)源:admin
作者:admin
時(shí)間:2003-01-31 10:56:00
編者按:近一段時(shí)間,有關(guān)人民幣是否升值的議論漸漸多了起來(lái)。特別就這一熱門(mén)話題組織了對(duì)各方人士思考和觀點(diǎn)的采訪報(bào)道,希望有助于人們正確認(rèn)識(shí)和理解這一重大而敏感的政策問(wèn)題,從而對(duì)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有更具前瞻性的把握。 
  人民幣面臨升值壓力 
 ?。玻埃埃材?,中國(guó)貿(mào)易總額達(dá)6207.9億美元,全年出口總額較上年增長(zhǎng)22.3%至3255.7億美元,全年進(jìn)口總額較上年增長(zhǎng)21.2%至2952.2億美元,全年貿(mào)易順差由上年的226億美元擴(kuò)大至303.5億美元;2002年,中國(guó)實(shí)際利用外資達(dá)527.43億美元,增長(zhǎng)12.51%;外匯儲(chǔ)備余額達(dá)2864億美元,比上年末增長(zhǎng)34.9%……隨著中國(guó)貿(mào)易盈余日益增加、外匯儲(chǔ)備持續(xù)上升、外資直接投資逐漸增多等,人民幣正面臨著升值的壓力。 
 ?。玻埃埃材辏保痹拢保谷?,中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)在香港訪問(wèn)時(shí),曾回答了關(guān)于人民幣是否會(huì)升值的問(wèn)題:“個(gè)人而言,我感受到有這個(gè)壓力。” 
  從1994年1美元兌換8.70元人民幣到1997年1美元兌換8.28元人民幣,4年間人民幣共升值了近5個(gè)百分點(diǎn),但此后的5年中,人民幣匯率一直穩(wěn)定在8.27——8.28之間,沒(méi)有太大的變化。 
  外匯儲(chǔ)備持續(xù)上升,匯率卻維持不變,這正是有學(xué)者呼吁人民幣應(yīng)當(dāng)升值的原因之一,那么,人民幣是否就應(yīng)當(dāng)升值呢?有關(guān)專家提醒說(shuō),目前升值的時(shí)機(jī)并不成熟,利弊沒(méi)考慮充分之前不宜盲動(dòng)。 
  日、美等國(guó)正翹首以待 
  在經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的情況下,日本及歐美一些國(guó)家早已出現(xiàn)了向中國(guó)施壓以提高人民幣匯率的論調(diào),2001年8月7日,英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表了“中國(guó)的廉價(jià)貨幣”(China’scheapmoney”)一文;2001年9月6日,《日本經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)表“期盼人民幣升值——日漸強(qiáng)烈的中國(guó)威脅論”,將日本經(jīng)濟(jì)減退歸咎于人民幣幣值過(guò)低?! ?nbsp;
  日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)研究所高級(jí)研究員關(guān)志雄曾撰文指出,人民幣升值論是一個(gè)陷阱,是日本不負(fù)責(zé)任、轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的表現(xiàn)。在《人民幣走勢(shì)——升值的前提是世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)》一文中,關(guān)志雄分析,人民幣升值要等到世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)出口轉(zhuǎn)向恢復(fù)的時(shí)候才會(huì)出現(xiàn),到時(shí)候,與其讓人民幣大幅升值,還不如分階段擴(kuò)大現(xiàn)行固定匯率的浮動(dòng)范圍,向管理浮動(dòng)匯率轉(zhuǎn)變來(lái)得實(shí)際。 
  但他也指出,目前,中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超出“最優(yōu)規(guī)?!?,不僅已接近全年的進(jìn)口規(guī)模而且是短期債務(wù)的14倍多,而全球經(jīng)濟(jì)霸主美國(guó)的外匯儲(chǔ)備卻只有565億美元(截止到2002年3月),僅相當(dāng)于中國(guó)的四分之一。無(wú)疑,人民幣正面臨著實(shí)際的升值壓力。2002年,中國(guó)的出口增長(zhǎng)迅速、對(duì)外支出大幅改善、貿(mào)易盈余也不斷上升,在日元對(duì)美元出現(xiàn)反彈、部分亞洲貨幣也對(duì)美元升值的情況下,人民幣迎來(lái)了擺脫釘住美元制度的良機(jī)。 
  關(guān)志雄的分析也許不無(wú)道理,但在日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走低、全球經(jīng)濟(jì)仍不樂(lè)觀的局勢(shì)下,人民幣升值是否會(huì)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性呢?國(guó)家計(jì)委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉福垣說(shuō):“日、美等國(guó)正盼著呢,現(xiàn)在升值沒(méi)有必要?!?nbsp;
  “的確,我們現(xiàn)在的出口是‘物離鄉(xiāng)賤’,是一種“送禮”出口;另外,現(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的外向度高達(dá)45%,作為一個(gè)大國(guó)的外向度這么高,相當(dāng)危險(xiǎn),但是這些都還不能成為人民幣升值的理由。現(xiàn)在最大的問(wèn)題不是升值與否,而是如何擴(kuò)大內(nèi)需和就業(yè),當(dāng)前壓在內(nèi)需上有三座大山:一是社會(huì)保障,二是教育,三是內(nèi)部體制改革?!薄?nbsp;
  人民幣升值有負(fù)面效應(yīng) 
  “貨幣升值是一柄‘雙刃劍’”,中國(guó)改革基金會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)王小魯表示,“在提高成本核算的同時(shí)會(huì)破壞出口,減少就業(yè)機(jī)會(huì)。幣值低時(shí),與發(fā)達(dá)國(guó)家算帳不合算,如果升值就會(huì)減少出口,鼓勵(lì)進(jìn)口,這就等于減少了我國(guó)的國(guó)外市場(chǎng),讓給了東南亞等國(guó)家?!?nbsp;
  我國(guó)外匯大量購(gòu)買(mǎi)他國(guó)債券,巨額的外匯儲(chǔ)備是否需要遏制和究竟如何辦?這應(yīng)當(dāng)考慮,但靠出口升值是否就可以解決問(wèn)題呢?中國(guó)現(xiàn)在最大的問(wèn)題是農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的問(wèn)題,近3億人靠什么去生活的問(wèn)題?如果不創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會(huì),農(nóng)村的困境將更加嚴(yán)重,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定要考慮為低收入人口提供就業(yè)機(jī)會(huì),中國(guó)需要?jiǎng)趧?dòng)力密集型產(chǎn)業(yè),而出口則扮演了一個(gè)不可替代的角色。 
  他說(shuō):“眼下人民幣升值可能有雪上加霜的效應(yīng),但要有中長(zhǎng)期的考慮,對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)如何變化,要注意觀察?!?nbsp;
  中國(guó)社科院社會(huì)學(xué)所副所長(zhǎng)李培林也不贊同升值:“穩(wěn)定的貨幣政策雖缺乏彈性,但我還是不大贊同貨幣升值?!蹦壳拔覈?guó)的問(wèn)題是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與擴(kuò)大消費(fèi)關(guān)系不大,存在著生產(chǎn)與消費(fèi)、富裕與貧困的斷裂等問(wèn)題,在這種情況下,貨幣政策的確要松動(dòng)一下了,特別是對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。 
  國(guó)家計(jì)委中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建認(rèn)為,目前美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易逆差已經(jīng)超過(guò)了日本,真正感到中國(guó)壓力的是日本,美國(guó)慫恿日元貶值,但美國(guó)卻不希望人民幣升值,它害怕人民幣升值奪了它的風(fēng)頭,終結(jié)它的貨幣霸權(quán)。 
  他說(shuō),全球資本流動(dòng)帶來(lái)了資金和貨物、洋房和汽車,但走了后會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重后果。我們既要?dú)g迎它來(lái),又要盡量讓他不要離開(kāi),要?jiǎng)?chuàng)造一種“溫室效應(yīng)”,像花房一樣,既可以吸收陽(yáng)光的熱量,熱量進(jìn)來(lái)后又散發(fā)不出去,關(guān)鍵在于不開(kāi)放資本市場(chǎng)。必要的時(shí)候我們可以升值,但前提是不開(kāi)放資本市場(chǎng)。 
  先完善機(jī)制再考慮升值 
  中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員楊帆認(rèn)為,中國(guó)一直是名義匯率貶值,實(shí)際是匯率升值。中國(guó)只要存在著升值的預(yù)期,外資就會(huì)大量進(jìn)入,并且繼續(xù)壓迫人民幣升值,這點(diǎn)要慎重,但也可以討論。 
  上世紀(jì)90年代,我國(guó)引進(jìn)了大約5000億美元的直接投資,但流出的資金卻高達(dá)7000億美元,其中2000億美元是非法出逃的,另有5000億美元是合法流出的,包括近3000億的外匯儲(chǔ)備和近2000億的企業(yè)和居民外匯存款,所以對(duì)外資政策及出口政策我們都有必要反思外資現(xiàn)在為何如此之多?因?yàn)樗鼈冊(cè)趪?guó)外已沒(méi)有更好的去處,在這種情況下,應(yīng)當(dāng)取消一些對(duì)外資的優(yōu)惠政策,增加民營(yíng)經(jīng)濟(jì)與外資的平等性。 
  “我的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人,我不同意人民幣升值。”亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐華首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏主張人民幣升值應(yīng)緩行。 
  目前各發(fā)展中國(guó)家都在增加外匯儲(chǔ)備,有的國(guó)家?guī)啄觊g增加了6到8倍,這的確存在著風(fēng)險(xiǎn),但發(fā)展中國(guó)家卻不得不這樣做,這里涉及到國(guó)際金融體系的問(wèn)題,因?yàn)橐?guī)則不是發(fā)展中國(guó)家制定的,你只能在這種規(guī)則和體系中行事。不過(guò),發(fā)展中國(guó)家的動(dòng)蕩對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō),也是一種危機(jī),因此我們需要尋求一種雙贏的制度,中國(guó)今后應(yīng)積極參與制定國(guó)際規(guī)則。 
  目前我國(guó)擴(kuò)大出口的目的主要是為了解決就業(yè),升值有利于進(jìn)口但不利于出口,這不能不考慮。 
  第三是順差問(wèn)題,我想中國(guó)可能不會(huì)長(zhǎng)期保持貿(mào)易順差,入世之后兩三年,就可能就會(huì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡。外匯儲(chǔ)備的增加主要是直接投資的進(jìn)入,是資本賬戶的順差,在這種情況下升值可能就不是好辦法,那樣會(huì)吸引來(lái)更多的外資,等著你升值。一旦升值了,外幣就會(huì)涌進(jìn)來(lái),日本當(dāng)年拼命擋也擋不住,通過(guò)人民幣升值減少順差是不合適的。 
  湯敏認(rèn)為,減少外匯的辦法很多,但現(xiàn)在的政策是在90年代外匯儲(chǔ)備只有100億美元時(shí)制定的,我國(guó)對(duì)外匯儲(chǔ)備的消化能力有限,所以造成了外匯的大量?jī)?chǔ)備和外流。目前,我國(guó)的金融體系和投資機(jī)制還不夠完善,當(dāng)前我們應(yīng)花大力氣來(lái)解決投資機(jī)制問(wèn)題。 
  先解決了外匯管制、外匯機(jī)制、投資體制和金融體系存在的問(wèn)題,也就解決了出口和資金外流的問(wèn)題,那時(shí)再考慮本幣大規(guī)模升值,這樣風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)小得多,否則,會(huì)造成外資大量涌入,游資已經(jīng)使東南亞國(guó)家深受其害,我們不能不警惕。 
  記者就此事采訪了中國(guó)人民銀行貨幣政策司匯率處的王宇,得到的答復(fù)是:“這個(gè)問(wèn)題現(xiàn)在太過(guò)敏感,作為政府部門(mén),現(xiàn)在不便對(duì)此發(fā)表任何看法?!?