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美伊戰(zhàn)爭(zhēng)陰云密布，戰(zhàn)爭(zhēng)一旦開(kāi)打，其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)必將產(chǎn)生重大影響，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)又將會(huì)感受怎樣的冷暖呢？就此，我們組織了相關(guān)方面的專(zhuān)家見(jiàn)仁見(jiàn)智?？v觀眾多專(zhuān)家的意見(jiàn)，大家主要從外貿(mào)、匯率、石油戰(zhàn)略和外匯儲(chǔ)備等多角度闡述了各自不同的觀點(diǎn)，其中一些觀點(diǎn)甚至是針?shù)h相對(duì)，這似乎也說(shuō)明戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將是多方面的。 
　　匯率：未雨綢繆防風(fēng)險(xiǎn) 
　　中行國(guó)際金融研究所金融市場(chǎng)分析室主任 袁躍東 
　　從目前形勢(shì)來(lái)看，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)可能性很大。果真如此的話可能出現(xiàn)兩種結(jié)果:一是速戰(zhàn)速?zèng)Q，這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響不大。第二種是戰(zhàn)爭(zhēng)陷入泥潭，這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的影響比較大。另外，也要考慮到薩達(dá)姆在美軍發(fā)起進(jìn)攻之后成功實(shí)施焦土政策，把本國(guó)及鄰國(guó)的油田炸毀，將致使全球經(jīng)濟(jì)遭受重大打擊的情況。后兩種局面將對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)以及世界主要貨幣的匯率產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而我國(guó)經(jīng)濟(jì)。這應(yīng)引起有關(guān)方面的重視，并及時(shí)采取防范措施，避免匯率波動(dòng)可能對(duì)國(guó)家和企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 
　　戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后美元反彈可能性很大此次美伊戰(zhàn)爭(zhēng)之前國(guó)際外匯市場(chǎng)的一大特點(diǎn)值得注意：2002年以來(lái)，美元共貶值17%左右，歐元大幅度升高，日元兌美元也相對(duì)升值。筆者預(yù)測(cè)，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之后，美元反彈，歐元匯率下挫，日元也將在一定程度上走低的可能性很大，預(yù)測(cè)主要基于以下幾點(diǎn)原因： 
　　首先，從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，美國(guó)比歐元區(qū)國(guó)家和日本都要好。2002年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率估計(jì)在2.5%左右，而歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率則不到1%，尤其是德國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率估計(jì)在0.5%以下。日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也很不樂(lè)觀，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，日本經(jīng)濟(jì)在未來(lái)5年左右不會(huì)有重大轉(zhuǎn)機(jī)，通貨緊縮局面將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)難以得到克服。另外，許多國(guó)際機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)2003年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到3%左右，而預(yù)計(jì)歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都在1%以下。這些基本面的情況決定了從中長(zhǎng)期看，盡管美元有被高估的一面，但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢(shì)頭仍強(qiáng)于歐元區(qū)和日本，因此美元仍會(huì)維持其強(qiáng)勢(shì)地位，不會(huì)出現(xiàn)大幅度走低的情況。相反，歐元?jiǎng)t有可能出現(xiàn)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，需要引起我們的警惕。同樣，由于日本經(jīng)濟(jì)在近期內(nèi)難有起色，日元匯率不存在持續(xù)走強(qiáng)的基本動(dòng)力。 
　　其次，從美國(guó)政府“倒薩”動(dòng)機(jī)來(lái)看，最終目的也是想通過(guò)控制中東石油資源，進(jìn)而最大限度地?cái)U(kuò)大美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力。為了配合這一戰(zhàn)略目標(biāo)，美國(guó)不會(huì)容忍其貨幣的隨意貶值，更不會(huì)坐視其他貨幣如歐元對(duì)美元構(gòu)成威脅。 
　　第三，從實(shí)際需要來(lái)看，鑒于龐大國(guó)際收支逆差的存在，美國(guó)也不會(huì)容忍資本大量從該國(guó)流出，而一定會(huì)采取種種措施，來(lái)阻止資本流出。當(dāng)經(jīng)濟(jì)手段難以奏效時(shí)，擁有絕對(duì)軍事實(shí)力的美國(guó)政府，便可能會(huì)采取政治的，甚至軍事的手段來(lái)保證其經(jīng)濟(jì)利益的實(shí)現(xiàn)。攻打伊拉克，控制中東石油，掌握能夠拿捏世界其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)命脈的石油武器，將使美國(guó)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)對(duì)大量進(jìn)口石油的歐洲主要國(guó)家以及亞洲主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)（包括我國(guó)及日本）保持居高臨下的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)態(tài)勢(shì)，從而保證美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)繁榮，促使更多資本繼續(xù)留在美國(guó)或持續(xù)流向美國(guó)，保證美元世界頭號(hào)貨幣的地位不受動(dòng)搖。從這個(gè)意義上說(shuō)，在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，美元不會(huì)大幅度貶值。不論是讓美元走高，還是讓美元走低，從根本來(lái)講，都是受美國(guó)國(guó)家利益的驅(qū)動(dòng)。盡管目前美元單純從貨幣價(jià)值來(lái)看已有被高估的成分，但從美國(guó)國(guó)家利益來(lái)看，還沒(méi)有發(fā)展到需要讓美元大幅度貶值的地步。 
　　因此，筆者認(rèn)為在取得對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)勝利之后，美元有可能繼續(xù)走強(qiáng)。在此情況下，在美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)之前急忙大量購(gòu)入歐元、日元等貨幣的投資者，需要清醒認(rèn)識(shí)到持有歐元等貨幣的風(fēng)險(xiǎn)，要根據(jù)自己的實(shí)際需要，調(diào)整投資組合，避免匯率風(fēng)險(xiǎn)給自己帶來(lái)的損失。以上分析是基于戰(zhàn)爭(zhēng)完全按美國(guó)的設(shè)想發(fā)展為前提的，是一種對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融市場(chǎng)的沖擊都相對(duì)較小，比較理想的結(jié)果。如果戰(zhàn)況發(fā)展不順利，美軍陷入泥潭之中，則有可能導(dǎo)致因油價(jià)長(zhǎng)期高企不下而給世界經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重打擊的情況。如果戰(zhàn)爭(zhēng)久拖不決，再加上恐怖主義對(duì)美國(guó)本土襲擊成功的話，將不但使歐洲和亞洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)受重創(chuàng)，就連美國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)蒙受巨大打擊。如果這種情況出現(xiàn)，美元匯率也難逃脫大幅度貶值的厄運(yùn)。但從目前情況來(lái)看，出現(xiàn)這種局面的可能性不大。 
　　我國(guó)的應(yīng)對(duì)之法美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)對(duì)我國(guó)的影響及應(yīng)對(duì)措施從匯率角度來(lái)看，由于我國(guó)人民幣主要是實(shí)行盯住美元的政策，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)戰(zhàn)之前的美元貶值，相當(dāng)于人民幣貶值，這對(duì)促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)品的出口有積極作用。同時(shí)，人民幣貶值，也有利于擴(kuò)大外國(guó)對(duì)我國(guó)的直接投資，對(duì)拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大。即使是開(kāi)戰(zhàn)之后美元出現(xiàn)反彈，盡管對(duì)我國(guó)出口有一定的負(fù)面影響，但由于近年來(lái)我國(guó)企業(yè)已經(jīng)具備一定的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，能夠抵御正常的美元匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從宏觀角度來(lái)看，我們要注意美伊戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)在匯率方面對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的影響。如果歐元、瑞郎、日元等貨幣確如上述判斷那樣在美伊戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束之后下跌，我們就應(yīng)根據(jù)需要，在必要時(shí)進(jìn)行獲利回吐操作，適當(dāng)調(diào)整儲(chǔ)備比例，保持最佳儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。 
　　具體到某個(gè)企業(yè)，則要認(rèn)真研究匯率變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取必要措施，以避免受損。特別是如果在對(duì)未來(lái)匯市走勢(shì)方面難以做出明確判斷的企業(yè)，可以考慮采取以下兩個(gè)常用的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的做法。當(dāng)然，具體如何操作，應(yīng)由企業(yè)到具有豐富外匯業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的商業(yè)銀行咨詢之后由企業(yè)自己來(lái)決定。 
　　一般情況下，企業(yè)可以通過(guò)遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，出口企業(yè)可以到銀行辦理遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)，事先鎖定外匯成本，避免因匯率波動(dòng)而造成損失。出口企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易結(jié)算時(shí)會(huì)涉及到外匯保值的問(wèn)題，通過(guò)遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，出口企業(yè)可事先將外匯成本固定，或鎖定遠(yuǎn)期外匯收付的換匯成本，從而達(dá)到保值的目的，能使企業(yè)集中時(shí)間和人力搞好本業(yè)經(jīng)營(yíng)。通過(guò)遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)，出口企業(yè)可以鎖定匯率，避免匯率波動(dòng)可能帶來(lái)的損失。同樣，進(jìn)口企業(yè)也可以通過(guò)做遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)來(lái)鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，做法與出口企業(yè)一樣，但方向相反。當(dāng)然，如果匯率向不利方向變動(dòng)，那么由于鎖定匯率，遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)也會(huì)失去獲利的機(jī)會(huì)。 
　　其次，直接以貿(mào)易國(guó)貨幣定價(jià)，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。這種規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的做法，只對(duì)那些有貿(mào)易國(guó)貨幣收入的企業(yè)有用。 
　　當(dāng)務(wù)之急是建立石油儲(chǔ)備 
　　中行國(guó)際金融研究所國(guó)際金融研究室副主任 鄂志寰 
　　2003年，國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境風(fēng)云突變，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)凸起。歷史永遠(yuǎn)不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，戰(zhàn)爭(zhēng)也從來(lái)不存在翻版。我們無(wú)法用歷史上同類(lèi)事件推演伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)金融影響?？傮w而言，蘊(yùn)涵多種可能走勢(shì)的伊拉克變局具有多方面的影響，在長(zhǎng)期內(nèi)，伊拉克問(wèn)題的最終解決可以使世界經(jīng)濟(jì)擺脫不確定性，進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展階段；但是，短期來(lái)看，伊拉克變局是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的最大的不確定性因素，制約著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度。目前，伊拉克變局具有如下經(jīng)濟(jì)金融效應(yīng)：對(duì)美國(guó)消費(fèi)約束效應(yīng)越發(fā)明顯；致使投資心態(tài)漸趨審慎；油價(jià)波動(dòng)刺傷歐元；美元匯率蘊(yùn)蓄強(qiáng)烈下跌動(dòng)能?？梢?jiàn)，伊拉克變局將在一定程度上造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的延遲，阻礙歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，降低亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，并在總體上降低世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度，使世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入前所未有的高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)區(qū)間。伊拉克變局下的世界經(jīng)濟(jì)和金融前景意味著2003年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外部環(huán)境很不樂(lè)觀，為此，我們應(yīng)該未雨綢繆，積極采取措施，防患于未然。 
　　由于在美、日、歐三大經(jīng)濟(jì)體中，只有美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇外，其他兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)低迷，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展外部環(huán)境很難有明顯改善，對(duì)此，我們要保持清醒頭腦，在宏觀經(jīng)濟(jì)上積極應(yīng)對(duì)，繼續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 
　　對(duì)于伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)動(dòng)向進(jìn)行密切跟蹤，對(duì)其可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)及金融的不確定性進(jìn)行認(rèn)真評(píng)估，防止國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的突然變化可能對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響和沖擊。尤其值得關(guān)注的是中東局勢(shì)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格及石油生產(chǎn)和供應(yīng)安全的影響。目前，由于我國(guó)原油凈進(jìn)口量偏高，國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)價(jià)格的影響能力與日俱增。在我國(guó)尚未建立一定規(guī)模的石油儲(chǔ)備的情況下，我國(guó)進(jìn)口石油的供應(yīng)安全面臨挑戰(zhàn)。因此，我國(guó)應(yīng)加快建立石油儲(chǔ)備，改革和完善國(guó)內(nèi)油價(jià)形成機(jī)制，降低石油價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)的不利影響。 
　　對(duì)于我國(guó)外貿(mào)出口可能面臨的困難做到心中有數(shù)，未雨綢繆。由于2003年主要經(jīng)濟(jì)體仍然無(wú)法實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)前景也不樂(lè)觀，將為我國(guó)商品出口帶來(lái)一定的難度，因此，2003年外部需求對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力可能繼續(xù)弱化。此外，從匯率角度看，2002年，人民幣跟隨美元對(duì)其他西方主要貨幣貶值，事實(shí)上促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外出口的增加。但從2003年的情況看，一方面，盡管美元仍然存在匯率下調(diào)的可能性，但其調(diào)整幅度將比較有限，另一方面，由于2002年下半年以來(lái)，國(guó)際輿論對(duì)于人民幣升值的呼聲日高，外界壓力可能對(duì)人民幣匯率的調(diào)整方向和幅度產(chǎn)生一定的影響，估計(jì)2003年人民幣跟隨美元貶值而增加國(guó)內(nèi)出口商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的可能性不大。更重要的是，全球經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)可能形成貿(mào)易保護(hù)主義加劇的局面。為此，我國(guó)應(yīng)在積極采取措施推動(dòng)出口增長(zhǎng)的前提下，整頓和規(guī)范出口秩序，制止惡性競(jìng)爭(zhēng)，盡量降低遭到不公正反傾銷(xiāo)指控的可能性，同時(shí)，學(xué)習(xí)利用世貿(mào)組織的有關(guān)規(guī)則維護(hù)我國(guó)進(jìn)出口商的利益。 
　　抓住國(guó)際資本流動(dòng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化的時(shí)機(jī)，積極改善國(guó)內(nèi)投資環(huán)境，擴(kuò)大利用外資。2003年，國(guó)際資本流動(dòng)將出現(xiàn)新的調(diào)整，國(guó)別結(jié)構(gòu)可能出現(xiàn)一定變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也將有所調(diào)整。我們應(yīng)該從大的方向上把握其變化趨勢(shì)，利用一些國(guó)際資本尋找新的投資領(lǐng)域而加大對(duì)新興市場(chǎng)投入的機(jī)會(huì)，積極采取措施，改善國(guó)內(nèi)投資環(huán)境，完善涉及外商投資的法律、法規(guī)，爭(zhēng)取吸引更多的跨國(guó)公司到國(guó)內(nèi)投資。與此同時(shí)，積極拓展利用外資的新形式，吸引的更多的國(guó)際資本。 
　　美元對(duì)西方主要貨幣的匯率變動(dòng)趨勢(shì)將對(duì)我國(guó)的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)平衡產(chǎn)生一定的影響，近期美元匯率下滑受到控制，但國(guó)際外匯市場(chǎng)參與者仍然處于觀望狀態(tài)，隨時(shí)評(píng)估伊拉克局勢(shì)的演變及影響，市場(chǎng)心理非常脆弱。為此，我們對(duì)于主要貨幣的變動(dòng)必須保持足夠的警覺(jué)，并在儲(chǔ)備管理及人民幣匯率制度安排上準(zhǔn)備必要的預(yù)防性措施。 
　　對(duì)石油儲(chǔ)備進(jìn)行逆向操作 
　　國(guó)家計(jì)委經(jīng)濟(jì)研究所 王小廣 曾竹根 
　　我們認(rèn)為，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期影響將小于亞洲金融危機(jī)，更小于“9·11”。 
　　美伊戰(zhàn)爭(zhēng)短期影響有限 
　　美伊戰(zhàn)爭(zhēng)盡管是一次世界性的危機(jī),但明顯不同于亞洲金融危機(jī)和“9·11”，不是突發(fā)事件，因而，可控性較強(qiáng)；而且，即使仍存在較大的不確定性，由于我國(guó)已經(jīng)從亞洲金融危機(jī)中積累了應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，特別是我國(guó)目前已有接近3000億美元的外匯儲(chǔ)備，將能最大限度地避免外部的過(guò)渡沖擊。 
　　美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前及戰(zhàn)爭(zhēng)過(guò)程中，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到小幅的影響。主要表現(xiàn)在石油價(jià)格上揚(yáng)和出口增速減緩上。油價(jià)上升一方面會(huì)導(dǎo)致石油加工、運(yùn)輸業(yè)及其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的成本上升，對(duì)這些行業(yè)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響；另一方面，油價(jià)上升還會(huì)影響短期外貿(mào)收支的平衡，如今年1月份我國(guó)出現(xiàn)了多年未見(jiàn)的首次貿(mào)易逆差，盡管這仍然可控，但畢竟使我們支付了更高的進(jìn)口成本。 
　　目前世界市場(chǎng)上石油供求并不存在什么大的問(wèn)題，但是，石油已經(jīng)超越了普通商品的范疇，它的價(jià)格變化常常不受供求關(guān)系的約束，而往往由人為的炒作因素決定。近幾個(gè)月油價(jià)一路上漲，就是一些國(guó)際投機(jī)資本利用人們對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)的恐懼制造“恐慌溢價(jià)”以牟取暴利的結(jié)果。可以預(yù)見(jiàn)，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)一旦打響，伊拉克十有八九會(huì)破壞本國(guó)油田，海上石油運(yùn)輸也會(huì)大受影響，國(guó)際投機(jī)資本更會(huì)借機(jī)炒作，勢(shì)必繼續(xù)大幅推高油價(jià)，有可能使油價(jià)維持一段時(shí)間在40美元/桶以上。這將對(duì)中國(guó)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一定的影響。 
　　目前我國(guó)石油進(jìn)口依存度達(dá)30％左右，進(jìn)口量50％左右來(lái)自中東，而且我國(guó)企業(yè)石油庫(kù)存量一向很低、國(guó)家石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備還未建立，國(guó)內(nèi)石油生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)能力有限，這將使我國(guó)不得不承受因石油價(jià)格上漲造成的大量外匯損失。目前我國(guó)日進(jìn)口石油近200萬(wàn)桶，如果每桶石油價(jià)格上漲5美元，我國(guó)每天就要損失近1000萬(wàn)美元外匯。 
　　如果油價(jià)較長(zhǎng)時(shí)期在高位運(yùn)行，我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受的影響將會(huì)增大。例如，2000年石油價(jià)格上漲，致使我國(guó)GDP增長(zhǎng)率下降了約0.5個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，我們估計(jì)這次油價(jià)上漲對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響將小于2000年，不會(huì)超過(guò)0.3個(gè)百分點(diǎn)。 
　　美伊戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)短期出口增長(zhǎng)肯定有一定的影響。這與石油價(jià)格上漲一樣，影響主要限于短期，支持2002中國(guó)出口高速增長(zhǎng)的有三大主要因素，一是入世使我國(guó)面臨外部出口環(huán)境得到明顯改善；二是民營(yíng)企業(yè)出口積極性被有效地調(diào)動(dòng)起來(lái)；三是中國(guó)生產(chǎn)的物美價(jià)廉產(chǎn)品在世界經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)需求上升。今年，這三個(gè)因素將會(huì)繼續(xù)發(fā)揮作用。美伊戰(zhàn)爭(zhēng)將會(huì)使世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)短期的波折，從而在兩方面影響中國(guó)產(chǎn)品的出口，一是世界經(jīng)濟(jì)的短期波折將對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)形成一定的壓力，但另一方面中國(guó)產(chǎn)品的“蕭條效應(yīng)”可能增強(qiáng)，因此，戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)我國(guó)短期出口增長(zhǎng)有一定影響，但不會(huì)很大。下半年出口形勢(shì)可能好于上半年。因?yàn)椋好酪翍?zhàn)爭(zhēng)后美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望加快回升，并帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，從而有利于我國(guó)擴(kuò)大出口。即只要美伊戰(zhàn)爭(zhēng)出現(xiàn)第二種結(jié)果，國(guó)際油價(jià)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)都將僅受短時(shí)的影響，如果三個(gè)月內(nèi)打贏這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，那么隨后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)強(qiáng)勁回升，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)可能成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最后一次利空。 
　　建立石油和外匯間的平衡機(jī)制 
　　假設(shè)美伊戰(zhàn)爭(zhēng)后，美國(guó)將在伊拉克建立一個(gè)親美的政權(quán)。因此，隨著伊拉克加大石油生產(chǎn)力度，這會(huì)促使油價(jià)迅速回落到22－25美元/桶左右的大眾期望值，甚至下探到更低的美國(guó)期望值?？偟目矗诠┣箨P(guān)系基本穩(wěn)定且供略大于求的情況下，石油價(jià)格不太可能長(zhǎng)時(shí)期處于“離譜”的高位。需要我們高度重視的是，面對(duì)美伊戰(zhàn)爭(zhēng)所造成油價(jià)攀升，我們要平靜應(yīng)對(duì)，不能驚慌。盡管我國(guó)1993年以來(lái)我國(guó)對(duì)國(guó)際石油的依賴(lài)度不斷提高，但絕對(duì)依賴(lài)度不高。我國(guó)能源消費(fèi)中仍然是以煤炭為主，占2/3左右；而且石油與煤炭等一次能源消費(fèi)之間存在相對(duì)替代的關(guān)系，油價(jià)上漲，煤炭消費(fèi)量將會(huì)增加。 
　　因此，面對(duì)國(guó)際石油上漲的局勢(shì)，我們不能盲動(dòng)，去大量進(jìn)口石油，甚至更多地儲(chǔ)備石油；在我看來(lái)，如果可能的話，還可以利用當(dāng)前時(shí)機(jī)，適當(dāng)多出口點(diǎn)石油。石油儲(chǔ)備增加應(yīng)該逆向操作，這對(duì)國(guó)家和對(duì)企業(yè)均如此，就國(guó)家而言，要考慮在石油儲(chǔ)備和外匯儲(chǔ)備之間建立一種平衡機(jī)制，在世界油價(jià)低迷時(shí)，我們可能多動(dòng)用一些外匯儲(chǔ)備，購(gòu)進(jìn)石油作為儲(chǔ)備。 
　　資本市場(chǎng)可望意外受益 
　　中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì) 王建 
　　海灣動(dòng)武意在歐元 
　　筆者認(rèn)為，第二次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)的規(guī)模會(huì)擴(kuò)大，時(shí)間也會(huì)持續(xù)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響恐怕會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出一般人所估計(jì)的那樣，因?yàn)槊绹?guó)進(jìn)行此次戰(zhàn)爭(zhēng)的目的是要打垮歐元，以維護(hù)美元的世界霸權(quán)。 
　　目前，美國(guó)的貿(mào)易逆差可以達(dá)到近5000億美元，而進(jìn)口產(chǎn)品已經(jīng)占到國(guó)內(nèi)消費(fèi)的三成以上。美國(guó)憑借美元的世界霸權(quán)，在過(guò)去的5、6年中，大約吸納了全球每年70％以上的凈儲(chǔ)蓄，但美元的世界霸權(quán)已經(jīng)受到了來(lái)自歐元的挑戰(zhàn)，因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)在總體上已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)，憑什么讓美元獨(dú)占貨幣霸權(quán)的好處呢？所以美國(guó)要打擊歐元。 
　　自90年代以來(lái)，美國(guó)有“新經(jīng)濟(jì)”的概念，可以用來(lái)“圈錢(qián)”，但現(xiàn)在“新經(jīng)濟(jì)”的泡沫已經(jīng)破了，還爆發(fā)出大量公司造假丑聞，資本市場(chǎng)中正醞釀著極大風(fēng)險(xiǎn)，從去年下半年以來(lái)，國(guó)際資本正在加速離開(kāi)美國(guó)，所以美國(guó)僅僅用經(jīng)濟(jì)辦法是難以留住國(guó)際資本的，那么只有運(yùn)用戰(zhàn)爭(zhēng)。所以，美國(guó)敢冒天下之大不韙，就是為了打擊歐元，以維護(hù)美元的世界霸權(quán)。 
　　這次美國(guó)通過(guò)攻打伊拉克來(lái)打擊歐元是通過(guò)打擊歐洲的石油供應(yīng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。歐元的“軟肋”在于只有共同的貨幣政策而沒(méi)有共同的財(cái)政政策，而歐元要保持穩(wěn)定就必須限制成員國(guó)的財(cái)政赤字水平，如果各國(guó)的財(cái)政赤字都“超標(biāo)”，統(tǒng)一貨幣就成了一句空話，目前歐元區(qū)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都不太景氣，維持赤字水平本來(lái)就已經(jīng)很困難，如果海灣地區(qū)的石油供應(yīng)不足，對(duì)高度依賴(lài)海灣石油的歐洲國(guó)家來(lái)說(shuō)，還不僅僅是油價(jià)上升導(dǎo)致通脹的問(wèn)題，首先是會(huì)陷入嚴(yán)重的衰退，各國(guó)的財(cái)政赤字就難以控制，歐元的基礎(chǔ)就動(dòng)搖了。因此，我們不能排除，海灣戰(zhàn)火還有繼續(xù)擴(kuò)大的可能。 
　　長(zhǎng)期影響弊大于利 
　　如果以此為出發(fā)點(diǎn)分析海灣戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的情況，就會(huì)與美英僅僅攻伊有很大不同。中國(guó)的石油進(jìn)口依賴(lài)率目前已經(jīng)上升到30％，而且超過(guò)一半以上來(lái)自海灣，戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)果不僅是油價(jià)上漲，而是有錢(qián)也得不到，并且不是在短期，可能會(huì)在一年甚至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)中國(guó)的石油進(jìn)口要萎縮15～20％，如果是這樣，就會(huì)對(duì)中國(guó)的能源供給產(chǎn)生極為不利的影響。 
　　近10年來(lái)，中國(guó)的石油需求年增長(zhǎng)率為5.5％，即年均增加500萬(wàn)噸，而國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)出的增長(zhǎng)率只有1.5％，即年均增加200萬(wàn)噸，這個(gè)供求差距主要靠進(jìn)口解決，即年均增加300萬(wàn)噸，如果來(lái)自海灣的石油進(jìn)口3500～4000萬(wàn)噸來(lái)源斷絕，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響可想而知。 
　　假如石油緊缺，受到波及的首當(dāng)其沖是汽車(chē)制造業(yè)。在石油消費(fèi)中，用于制造化纖、塑料等的部分也占有很大比重，因此建材、輕紡等產(chǎn)業(yè)也要受到很大影響。還有就是用于人民生活消費(fèi)的液化石油、天然氣等，也會(huì)受到影響。 
　　其次，近年來(lái)中國(guó)的出口增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響越來(lái)越大，去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的提高與出口增長(zhǎng)率顯著上升密切相關(guān)，而主要的出口增長(zhǎng)方向就是美國(guó)，全年看，對(duì)美國(guó)的出口增長(zhǎng)了24％。美國(guó)去年的貿(mào)易赤字是4800億美元，其彌補(bǔ)貿(mào)易赤字的辦法主要是靠國(guó)際資本流入，但戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始后，特別是國(guó)內(nèi)出現(xiàn)恐怖組織報(bào)復(fù)后，國(guó)際資本的流入就會(huì)嚴(yán)重下降，美國(guó)由于缺少?gòu)浹a(bǔ)貿(mào)易赤字的手段就必須壓縮進(jìn)口。此外，美國(guó)今年為了進(jìn)行海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，財(cái)政赤字還要增加。美國(guó)自身的儲(chǔ)蓄率嚴(yán)重不足，要靠國(guó)際資本流入，因此政府的赤字增加就意味著在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上排擠民間需求。美國(guó)進(jìn)行戰(zhàn)爭(zhēng)所需的進(jìn)口物資將主要與戰(zhàn)爭(zhēng)有關(guān)，所以美國(guó)政府財(cái)政赤字的增加就意味著進(jìn)口結(jié)構(gòu)的變化，而且財(cái)政赤字增加越多，進(jìn)口結(jié)構(gòu)的變化就會(huì)越大，這對(duì)中國(guó)以消費(fèi)品和民用產(chǎn)品為主的對(duì)美出口結(jié)構(gòu)是很不利的。 
　　但是這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)也并非完全是負(fù)面影響，有利因素主要會(huì)出現(xiàn)在外資流入方面。如果海灣戰(zhàn)爭(zhēng)的規(guī)模擴(kuò)大，特別是美、歐的對(duì)抗開(kāi)始表面化，國(guó)際資本將會(huì)在美國(guó)和歐洲都呆不住，就會(huì)流向地區(qū)安全形勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定的東亞地區(qū)。目前日本經(jīng)濟(jì)很不好，海灣戰(zhàn)爭(zhēng)所引發(fā)的石油危機(jī)對(duì)日本的不利影響一點(diǎn)也不亞于歐洲，而中國(guó)大陸雖然也要受影響，可畢竟70％的石油供應(yīng)可以靠自己，所以國(guó)際資本會(huì)出現(xiàn)大舉流向中國(guó)的趨勢(shì)。去年中國(guó)的國(guó)際收支順差超過(guò)700億美元，而貿(mào)易順差只有300多億美元，這種“順收大于順差”的趨勢(shì)，已經(jīng)反映出在中國(guó)沒(méi)有開(kāi)放資本市場(chǎng)的條件下，外資通過(guò)各種迂回渠道進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)的勢(shì)頭，今年1月份，利用外資的實(shí)際到位資金又猛增了48.2％，都反映出國(guó)際資本希望在中國(guó)避險(xiǎn)的某種趨勢(shì)。去年底以來(lái)，中國(guó)政府又推出了QFII的舉措，所以在國(guó)際經(jīng)濟(jì)的險(xiǎn)惡環(huán)境下，中國(guó)的資本市場(chǎng)倒有可能出現(xiàn)意外的好轉(zhuǎn)，可能會(huì)迎來(lái)巨量的外資。 
　　總的來(lái)看，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響還是負(fù)面更大，所以總體增長(zhǎng)率會(huì)有所下降，我們對(duì)此應(yīng)該有足夠的心理準(zhǔn)備，并針對(duì)可能出現(xiàn)的不利情況準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)措施。 
　　油價(jià)上漲對(duì)外貿(mào)是利好 
　　———訪中國(guó)國(guó)情與發(fā)展研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)研究員清議 
    “目前的原油價(jià)格上漲對(duì)一向懼怕通貨膨脹的美國(guó)、日本等國(guó)經(jīng)濟(jì)有害，但對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是頗為有利的?！敝袊?guó)國(guó)情與發(fā)展研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)研究員清議無(wú)疑是記者接觸的幾位專(zhuān)家中對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向最為樂(lè)觀的。 
　　清議認(rèn)為，受世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)引導(dǎo)，對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究一定要著眼于國(guó)際貿(mào)易的周期性變化，特別需要對(duì)引領(lǐng)周期性變化的前瞻性資產(chǎn)價(jià)格加以重視。匯率是公認(rèn)的前瞻性資產(chǎn)價(jià)格之一，根據(jù)他近幾年的研究發(fā)現(xiàn)，日元匯率是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要前瞻性資產(chǎn)價(jià)格，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是與日元匯率存在密切關(guān)系。這還不是最終的答案。清議進(jìn)一步指出，歷史數(shù)據(jù)的相關(guān)性分析表明，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前瞻性資產(chǎn)價(jià)格，在日元匯率變化當(dāng)中也存在一個(gè)前瞻性資產(chǎn)價(jià)格，這就是油價(jià)。 
　　“相信大家不會(huì)忘記，在美英兩國(guó)結(jié)束上一次對(duì)伊拉克聯(lián)合軍事行動(dòng)之后，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)迅速回落至1998年5月的不足每桶10美元的水平。受此影響，日元對(duì)美元匯率也大幅回落。正是在這一年的1～11月份，中國(guó)出口多年來(lái)少見(jiàn)的連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)記錄，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)亦出現(xiàn)嚴(yán)峻考驗(yàn)?！鼻遄h的這番話讓人回想起當(dāng)年提出積極財(cái)政政策、擴(kuò)大內(nèi)需的情形。“從1999年第三季度開(kāi)始，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)重新進(jìn)入上漲通道，緊接著出現(xiàn)了日元升值，中國(guó)又迎來(lái)了出口大幅增長(zhǎng)的局面。整個(gè)2000年度，油價(jià)一致保持上漲勢(shì)頭，日元對(duì)美元匯率在前10個(gè)月也維持在110∶1以下的水平。這都為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造了良好的國(guó)際環(huán)境?！?nbsp;
　　眾所周知，中國(guó)是目前世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)中外貿(mào)依存度最高的國(guó)家，過(guò)去10年進(jìn)出口總值對(duì)GDP的比例維持在35%左右的水平，2002年更是達(dá)到接近60%的歷史最高記錄。由此看來(lái)，匯率以及決定匯率變化的因素的確能夠?qū)χ袊?guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生足夠大的影響，而且相關(guān)歷史數(shù)據(jù)確實(shí)提供了明白無(wú)誤的佐證。去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度再次達(dá)到8%同樣是以油價(jià)逐步上漲與日元適度升值為背景的。 
　　那么，其中更深層次的原因是什么。這也是記者進(jìn)一步希望得到的答案。清議解釋說(shuō)：“目前世界上存在三個(gè)主要貿(mào)易區(qū)，即歐元貿(mào)易區(qū)、北美貿(mào)易區(qū)和日元貿(mào)易區(qū)。中國(guó)處在日元貿(mào)易區(qū)。與前兩個(gè)貿(mào)易區(qū)相比，日元貿(mào)易區(qū)的特點(diǎn)是生產(chǎn)成本較低、出口加工比例較大。對(duì)于生產(chǎn)成本較高的北美和歐洲國(guó)家，油價(jià)持續(xù)上漲必然加重其成本負(fù)擔(dān)，降低開(kāi)工率。但巨大的經(jīng)濟(jì)存量決定了這些國(guó)家必須增加從低成本國(guó)家的進(jìn)口?！庇胸?cái)務(wù)專(zhuān)家之稱(chēng)的清議似乎對(duì)比較成本理論在國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的表現(xiàn)尤為敏感?！鞍l(fā)生在上述三大貿(mào)易區(qū)的制造業(yè)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)移為日元貿(mào)易區(qū)在油價(jià)上漲的年代獲得更多的出口機(jī)會(huì)奠定了基礎(chǔ)。例如，盡管美國(guó)在過(guò)去一年啟動(dòng)了十分苛刻的鋼鐵貿(mào)易保護(hù)條例，但油價(jià)上漲使這一政府干預(yù)最終出現(xiàn)了事與愿違的結(jié)果，美國(guó)鋼材進(jìn)口依然出現(xiàn)增長(zhǎng)。事實(shí)上，美國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)已連續(xù)10年以上保持低投資率，失去了依賴(lài)技術(shù)進(jìn)步和提高勞動(dòng)生產(chǎn)率維持全球競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)?！痹谌赵Q(mào)易區(qū)內(nèi)部，情況也在發(fā)生變化。中國(guó)是自日本、韓國(guó)之后迅速成長(zhǎng)起來(lái)的出口大國(guó)之一。過(guò)去幾年，包括日本、韓國(guó)在內(nèi)的世界制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的勢(shì)頭十分明顯。加上人民幣實(shí)行的是與美元掛鉤的匯率政策，當(dāng)日元對(duì)美元升值時(shí)，不僅人民幣對(duì)美元出現(xiàn)間接貶值，而且人民幣對(duì)日元、韓元會(huì)出現(xiàn)直接貶值。這就成為油價(jià)上漲、日元升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有利的原因。去年下半年起，日元對(duì)美元匯率表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，雖然升值并不十分明顯，但120∶1仍然是一個(gè)較高的水平。 
　　清議回憶說(shuō)，油價(jià)上漲對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有利的說(shuō)法并不是他一個(gè)人的觀點(diǎn)。前任國(guó)家經(jīng)貿(mào)委主任盛華仁曾經(jīng)深有感觸地說(shuō)過(guò)：“油價(jià)上漲幫了國(guó)企脫困的忙?！笔⑺傅氖且杂蛢r(jià)持續(xù)上漲為背景的2000年國(guó)企脫困成就。 
  　時(shí)下許多專(zhuān)家認(rèn)為，如果此次美英兩國(guó)對(duì)伊拉克的軍事行動(dòng)不能速戰(zhàn)速?zèng)Q，國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)將進(jìn)一步持續(xù)上漲。那么，這樣一來(lái)，油價(jià)上漲對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有利的局面不會(huì)由于中國(guó)對(duì)進(jìn)口原油的依賴(lài)而發(fā)生改變嗎？ 
　　“不會(huì)。不僅不會(huì)，而且高油價(jià)很有可能幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年上半年繼續(xù)以接近甚至超過(guò)8%的速度增長(zhǎng)。”清議頗有信心地說(shuō)?！半m然中國(guó)的原油進(jìn)口量已達(dá)到消費(fèi)量的30%，但美國(guó)的比例更高，達(dá)到52%，而日本幾乎是100%。不僅如此，中國(guó)與美國(guó)一樣，主要進(jìn)口原油都來(lái)自海灣國(guó)家，但中國(guó)的地理位置決定了我們的運(yùn)輸費(fèi)用相對(duì)較低，更容易補(bǔ)充貨源。而美國(guó)的原油進(jìn)口大多需要洲際跨洋運(yùn)輸，補(bǔ)充貨源的時(shí)間及風(fēng)險(xiǎn)大于亞洲國(guó)家。況且中國(guó)已開(kāi)始重視對(duì)東南亞原油及天然氣的進(jìn)口。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，美國(guó)更擔(dān)心因戰(zhàn)爭(zhēng)不能迅速了結(jié)而出現(xiàn)的高油價(jià)問(wèn)題。它的企業(yè)將因此承受更大的成本壓力。像美國(guó)的鋼鐵公司一樣，美國(guó)的許多產(chǎn)業(yè)在過(guò)去幾年的高油價(jià)打擊下也紛紛陷入困境，諸如鋁冶煉及擠壓鋁材、電力甚至民用飛機(jī)等。” 
　　如果說(shuō)高油價(jià)能夠刺激中國(guó)出口增長(zhǎng)，創(chuàng)造更多的外匯收入，因原油進(jìn)口加大而帶來(lái)的外匯平衡問(wèn)題顯然是可以避免的。采訪中清議還談到油價(jià)上漲對(duì)中國(guó)玉米、鋁錠等產(chǎn)品出口增長(zhǎng)的影響，稱(chēng)是由于這兩種貿(mào)易產(chǎn)品的主要進(jìn)口國(guó)集中在東亞特別是日本和韓國(guó)，而原來(lái)的主要出口國(guó)在海運(yùn)價(jià)格大幅上漲后出口價(jià)格失去競(jìng)爭(zhēng)力導(dǎo)致的。