一、2025年上半年中國宏觀經濟情況
(一)經濟增長情況
2025年上半年，我國GDP同比增長5.3%。分季度看，一季度同比增長5.4%，二季度增長5.2%。從環(huán)比看，二季度增長1.1%。分產業(yè)看，第一產業(yè)同比增長3.7%；第二產業(yè)增長5.3%，比一季度放緩0.6個百分點；第三產業(yè)增長5.5%，比一季度加快0.2個百分點。最終消費支出對經濟增長貢獻率為52%，比一季度提升0.3個百分點，位于“三駕馬車”之首；受關稅等因素影響，貨物和服務凈出口貢獻率為31.2%，比一季度下降8.3個百分點。廣東GDP同比增長4.2%，低于全國GDP增速1.1個百分點，固定資產投資同比下降9.7%，增速持續(xù)為負。國際貨幣基金組織(IMF)及多家國際機構雖上調中國經濟增速預期0.4個百分點至5.1%，認為積極的財政措施及關稅暫緩效應將增強經濟動能，但貿易緊張局勢加劇疊加政策不確定性仍將削弱下半年經濟增長。
(二)工業(yè)生產情況
2025年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.4%，比一季度放緩0.1個百分點。6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.8%，扭轉連續(xù)2個月下滑態(tài)勢，為年內次高水平。紡織業(yè)工業(yè)增加值同比增長2.5%，低于整體工業(yè)增加值增速4.3個百分點。全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降1.8%，增速比一季度下滑2.6個百分點，但外商及港澳臺投資企業(yè)利潤總額同比增長2.5%。1-6月，紡織服飾業(yè)利潤總額同比下降10.0%，降幅較1-5月收窄8.4個百分點。工業(yè)生產者出廠價格(PPI)同比下降2.8%，降幅比一季度加深0.5個百分點；從月度來看，1、2月份，春節(jié)假日等因素影響PPI同比分別下降2.3%和2.2%；3月份，受輸入性價格傳導及部分行業(yè)需求季節(jié)性減弱等影響，同比降幅擴大至2.5%；4月份起，國際貿易不確定性導致出口承壓疊加部分行業(yè)需求不足，同比降幅逐步擴大至6月份的3.6%。國內“反內卷”政策有望利好行業(yè)供需關系和價格企穩(wěn)回升，預計短期內PPI仍將延續(xù)下跌，但跌幅或將小幅收窄。
(三)居民消費情況
2025年上半年，全國居民消費價格指數(shù)同比下降0.1%，與一季度持平，仍顯著低于“2%左右”的年度目標。6月CPI同比增長0.1%，由負轉正，且核心CPI同比上漲0.7%，創(chuàng)近14個月以來新高，預計下半年CPI漲幅短期內大概率繼續(xù)在0附近徘徊。社會消費品零售總額同比增長5.0%，增速比一季度加快0.4個百分點，其中6月同比增長4.8%，增速比5月放緩1.6個百分點，且環(huán)比下降0.16%，為2024年5月以來首次環(huán)比負增長?！耙耘f換新”政策帶動效果減弱，預計下半年社零總額增速或將放緩至4%。限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售類值累計增長3.1%，增速仍低于社零總額增速1.9個百分點；1-6月，穿類商品網上零售額累計增長1.4%，增速較1-5月加快0.2個百分點。
(四)投資情況
2025年上半年，全國固定資產投資額同比增長2.8%，增速比一季度放緩1.4個百分點，其中，民間固投同比下降0.6%，增速連續(xù)3個月下滑，并且年內首次轉負。廣義基建和制造業(yè)投資同比分別增長8.9%和7.5%，增速雖放緩，但預計年內仍將對經濟發(fā)揮托底作用。紡織業(yè)投資同比增長14.5%，增速顯著高于全國固投水平。全國房地產開發(fā)投資同比下降11.2%，降幅比一季度加深1.3個百分點，降幅連續(xù)4個月擴大。新建商品房銷售面積同比下降3.5%，降幅比1-5月擴大0.6個百分點；新建商品房銷售額同比下降5.5%，降幅比1-5月擴大1.7個百分點。百強房企業(yè)績同比下降10.8%。盡管現(xiàn)階段政策紅利隨時間推移有所減弱，但前期政策已成功穩(wěn)定市場預期，為后續(xù)房地產市場發(fā)展筑牢基礎。
(五)貿易情況
按美元計，2025年上半年，我國貨物貿易進出口同比增長1.8%；其中，出口同比增長5.9%，增速比一季度加快0.1個百分點，進口同比下降3.8%。6月出口同比增長5.9%，增速比5月加快1.2個百分點。東盟、歐盟、美國仍為我國前三大出口貿易伙伴，其中，對東盟和歐盟出口同比分別增長13%和6.6%，對美國出口同比下降10.9%。對“一帶一路”共建國家出口同比增長9.6%，東盟占“一帶一路”共建國家出口比重達35.3%，其中越南占比最高。在“搶出口”與“搶轉口”等積極策略驅動下，進出口貿易取得亮眼成績，為全年外貿穩(wěn)定增長筑牢根基。但也要看到，全球單邊主義、保護主義上升，外部環(huán)境的復雜性、嚴峻性、不確定性增加，預計下半年尤其四季度出口將逐步承壓。
二、2025年上半年中國宏觀經濟政策
(一)宏觀政策
7月16日召開的國務院常務會議指出，做強國內大循環(huán)是推動經濟行穩(wěn)致遠的戰(zhàn)略之舉。深入實施提振消費專項行動，優(yōu)化消費品以舊換新政策，順應居民消費需求增加多元化供給，擴大新質生產力、新興服務業(yè)等領域投資，把內需潛力充分釋放出來，不斷增強國內大循環(huán)內生動力。聚焦突出問題，提高政策精準度和可操作性，加強部門間協(xié)同配合，匯聚政策落實的合力，加快破解制約國內大循環(huán)的堵點卡點。2025年7月中共中央政治局會議分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議認為，面對復雜多變的國內外形勢，各地區(qū)各部門堅持穩(wěn)中求進工作總基調，有效推進各項工作，保持了經濟發(fā)展穩(wěn)中向好態(tài)勢。下半年，要積極穩(wěn)妥化解地方政府債務風險，嚴禁新增隱性債務，有力有序有效推進地方融資平臺出清。防范化解金融風險，平衡去杠桿力度與節(jié)奏。擴大內需與結構調整并重，設立900億元育兒補貼補助資金(中央財政承擔90%)。加強政府投資基金監(jiān)管，防止同質化競爭和對社會資本的擠出效應。推動共建“一帶一路”縱深發(fā)展，落實放寬市場準入舉措。深化供給側結構性改革，重點補基礎設施短板，降低企業(yè)成本。突出穩(wěn)就業(yè)，確保教育、社保等基本民生支出；強化鄉(xiāng)村振興與脫貧攻堅銜接。增強國內資本市場吸引力，鞏固回穩(wěn)向好勢頭，保持流動性合理充裕。
(二)貨幣政策
6月30日召開的貨幣政策委員會2025年第二季度例會提出，我國經濟呈現(xiàn)向好態(tài)勢，社會信心持續(xù)提振，高質量發(fā)展扎實推進，但仍面臨國內需求不足、物價持續(xù)低位運行、風險隱患較多等困難和挑戰(zhàn)。要實施好適度寬松的貨幣政策，加強逆周期調節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大貨幣財政政策協(xié)同配合，保持經濟穩(wěn)定增長和物價處于合理水平。下階段建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，根據(jù)國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節(jié)奏。保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發(fā)揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執(zhí)行和監(jiān)督。推動社會綜合融資成本下降。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率，防范資金空轉。增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。加力支持科技創(chuàng)新、提振消費，做好“兩重”“兩新”等重點領域的融資支持。著力推動已出臺金融政策措施落地見效，加大存量商品房和存量土地盤活力度，持續(xù)鞏固房地產市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產金融基礎性制度，助力構建房地產發(fā)展新模式。
(三)財政政策
2025年上半年財政收支情況新聞發(fā)布會表示，下一步將繼續(xù)實施好更加積極的財政政策，加快預算執(zhí)行進度，提高資金使用效益，推動經濟持續(xù)回升向好。繼續(xù)加大投入力度，進一步提高財政資金安排的“民生含量”。加快出臺提振消費增量政策舉措，引導地方提升消費環(huán)境，優(yōu)化消費供給。持續(xù)抓好包括置換政策在內的一系列增量化債支持政策的落實落地，充分釋放增量化債支持政策效應。按計劃如期完成1.3萬億元超長期特別國債發(fā)行任務，切實保障“兩重”“兩新”項目實施。
三、2025年上半年世界各國服裝出口情況
(一)全球服裝出口情況
2025年1-6月，中國服裝出口同比下降0.2%，降幅比一季度收窄2.2個百分點。其中，對東盟降幅收窄，但仍下降超10%；對歐盟增幅擴大至10.9%；對美國出口轉為負增長，同比下降1.6%。1-7月，服裝及衣著附件出口同比下降0.3%。1-6月，韓國服裝出口降幅收窄，對中國和美國出口同比分別增長0.9%和1.9%，增速有所回升。越南紡織服裝出口同比增長13.0%，增速加快，其中對美國出口份額最大，同比增長17.5%。孟加拉國服裝出口同比增長4.7%，對美國出口同比增長13.8%，對歐盟出口同比增長9.1%。巴基斯坦服裝出口增速放緩，梭織服裝和針織服裝出口同比分別增長10.0%和10.9%。印度成衣出口增速稍加快。
(二)全球服裝進口情況
2025年上半年，美歐服裝進口增速放緩，澳洲增長動力加強，新西蘭6月進口增長亦見轉強。1-6月，美國從全球服裝進口同比增長6.7%，增速比1-3月放緩4.3個百分點；從亞洲7國服裝進口同比增長8.5%，增速比1-3月放緩5.9個百分點。1-5月，歐元區(qū)從亞洲7國服裝進口同比增長18.5%，增速比1-3月放緩10.4個百分點。1-6月，澳洲紡織品、服裝和鞋類進口額累計125.91億澳元，同比增長8.7%。6月，新西蘭服裝進口同比增長7.6%。
(三)美國服裝進口情況
2025年1-6月，美國從中國進口服裝同比下降16.1%，從亞洲6國進口仍保持增長，其中從緬甸進口增速最快。
(四)歐元區(qū)服裝進口情況
2025年1-5月，歐盟從亞洲7國服裝進口同比增長18.5%，保持雙位數(shù)增長，但增速放緩。
(五)美國對各國關稅稅率情況
2025年8月1日，美國對所有被認定為通過第三國轉運以規(guī)避美國關稅的商品額外征收40%的“附加從價稅率”，或征收原產國貨物適用的其他一切美國稅費、費用、征收款或其他收費。多國雖與美國達成新的“對等關稅”安排，但未來變數(shù)仍大。
四、2025年上半年世界各國消費市場情況
(一)消費者信心情況
各國消費信心普遍增強。2025年7月美國消費者信心指數(shù)為近5個月內最高水平，主要是由于短期通脹風險預期緩和，但整體情緒和2024年比較仍低迷。歐元區(qū)消費者信心指數(shù)從6月的-15.3上升至7月的-14.7，消費者信心有所回升，但對經濟前景的預期則轉弱。澳洲消費者信心指數(shù)從6月的92.6上升至7月的93.1，連續(xù)四個月上升，消費者信心溫和恢復，對就業(yè)的信心增強。新西蘭二季度消費者信心指數(shù)從一季度的89.2上升至91.2，但仍遠低于長期平均水平，且回升幅度較小。
(二)世界各國服裝服飾零售情況
2025年1-6月，美國零售貿易同比增長4.1%，增速比1-3月放緩0.4個百分點；服裝服飾店零售額同比增長4.1%，增速比1-3月放緩0.2個百分點。歐元區(qū)零售額連續(xù)12個月實現(xiàn)同比正增長。6月，澳洲整體銷售同比增長4.9%，增速比5月加快1.6個百分點；服裝鞋類和個人配飾零售同比增長6.0%，增速較5月加快2.5個百分點。第一季度，新西蘭整體零售同比增長1.4%，增速比2024年第四季度加快1.2個百分點；服裝、鞋類及配件零售增速同比增長3.6%，增速比2024年第四季度加快3.5個百分點。
五、世界各國宏觀經濟預測
(一)宏觀經濟預測
聯(lián)合國報告預測2025年全球經濟增長率將放緩至2.4%，比2024年下降0.5個百分點，世界銀行也將增長預期從2.7%下調至2.3%。預計2025年下半年歐美宏觀經濟增速放緩，澳新增速回升，但全年低于2%增長。
(二)通脹水平預測
國際貨幣基金組織(IMF)預測2025年全球通脹率為4.2%，2026年降至3.5%，但仍高于多數(shù)央行2%的目標。隨著關稅影響顯現(xiàn)，下半年美國通脹可能出現(xiàn)反彈，紐約聯(lián)儲調查顯示，消費者對未來1年通脹水平的預期提升至4%。
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