后市觀點
油價周二再次走低，油價震蕩中下行。顯然在沒有能夠改善預期的消息出現(xiàn)之前，市場主流思路對油價預期將維持謹慎偏空的邏輯。目前來看差異在對后市原油(607, -8.60, -1.40%)市場供應過剩程度以及油價下行空間。凌晨API周度數(shù)據(jù)顯示美國至8月15日當周API原油庫存 下降241.7萬桶，預期下降158.7萬桶，前值累庫151.9萬桶，數(shù)據(jù)偏利多，公布后油價反應不大。
特朗普周二接受采訪時闡述了推動烏克蘭和平的努力，承諾將為烏克蘭提供某種形式的安全保障，但不可能是加入北約。認為普京和澤連斯基必須作出決定，強調(diào)不想浪費時間，只想結(jié)束俄烏沖突，將給普京幾周時間。特朗普稱可能普京不想達成協(xié)議。希望俄羅斯總統(tǒng)普京能表現(xiàn)良好，否則局勢將很嚴峻。但俄羅斯外長拉夫羅夫淡化了這一模糊的承諾。任何會議都必須“逐步地……從專家級別開始，然后經(jīng)過所有必要的步驟，”克里姆林宮淡化了俄羅斯總統(tǒng)普京和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基即將舉行峰會的說法。另外匈牙利布達佩斯可能成為澤連斯基與普京會晤的地點。但對烏克蘭來說，匈牙利將是一個尷尬的選擇，因為這讓人想起1994年的《布達佩斯備忘錄》。當時，美、英和俄承諾尊重烏克蘭的獨立、主權(quán)和邊界，以換取其放棄核武器。但2014年的襲擊證明了該協(xié)議毫無意義，因為沒有一個簽署國提供軍事力量來反擊襲擊。
周二夜盤國內(nèi)商品市場普遍回落，風險偏好普遍降溫，石油板塊則維持弱勢運行，高頻指標變化有一定分歧原油月差結(jié)構(gòu)繼續(xù)走弱，顯示市場預期繼續(xù)降溫，而歐洲柴油裂解差則再次反彈，這對油價下行形成一定的障礙，布倫特原油也因此表現(xiàn)明顯相對抗跌，但預計難阻趨弱大勢。SC原油近期表現(xiàn)弱于外盤，繼續(xù)刷新回落低點。注意節(jié)奏把握，謹慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.93美元，跌幅1.48%，報61.77美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.81美元，跌幅1.22%，報65.79美元/桶；INE原油期貨收跌0.87%，報480.9元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.13%，報98.28；港交所美元兌人民幣漲幅0.06%，報7.1706；美國十年期國債漲幅0.18%，報111.75；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.02%，報44922.27。
近期要聞
【1】美國總統(tǒng)特朗普：正在安排普京和澤連斯基會面，普京和澤連斯基必須作出決定，普京與澤連斯基相處得比預期更好。希望俄羅斯總統(tǒng)普京能表現(xiàn)良好，否則局勢將很嚴峻。澤連斯基也必須展現(xiàn)靈活性。
美國總統(tǒng)特朗普：烏克蘭不會成為北約成員，烏克蘭本不該要求加入北約。普京昨天高興地接聽了電話，（談與普京的關(guān)系）我們的關(guān)系中有一絲暖意。不想浪費時間，我只想結(jié)束俄烏沖突。普京可能并不想達成協(xié)議，我們將在未來幾周內(nèi)了解普京的意向。將為烏克蘭提供某種形式的安全保障，但不可能是加入北約。呼吁盡快展開對話，烏克蘭將獲得大量土地，俄羅斯是一個強大的軍事國家。法國、德國、英國希望在烏克蘭部署地面部隊，但美國不會派遣地面部隊，（談可能的美國安全保障）可能通過空中支持。
【2】特朗普和普京的阿拉斯加會晤一度引發(fā)俄羅斯柴油重回歐洲市場擔憂，國際柴油裂解價差承壓下行。暑期汽油旺季即將結(jié)束，金九柴油旺季來臨，中國市場正轉(zhuǎn)入柴強汽弱模式。
上周，西北歐柴油裂解價差下滑近2.5美元/桶。近期大量美國和中東船貨到港，庫存有所積累。最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日一周， ARA柴油庫存周環(huán)比上漲5.6%至186萬噸，但同比仍跌18%。同期，新加坡灣柴油裂解價差下滑近3美元/桶，該地中質(zhì)餾分油庫存為933萬桶，周環(huán)比漲7.5%，創(chuàng)五周新高。
因夏季出行旺季支撐，國際汽油價格相對堅挺。上周，新加坡汽油裂解價差上漲1美元/桶以上。但庫存開始積累，令后市承壓。最新數(shù)據(jù)顯示，新加坡輕質(zhì)餾分油庫存周環(huán)比漲9.5%至1424萬桶，創(chuàng)四個月新高。8月11日，印度納亞拉能源公司（Nayara Energy）從瓦迪納（Vadinar）港口運出3.5萬噸汽油，目的地中東海灣。這是該煉廠自7月歐盟對俄羅斯加大制裁以來第二次出口汽油。該煉廠由俄羅斯石油公司持股49%。
上周，美灣汽油裂解價差漲幅更大，為1.6美元/桶。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日一周，美國煉廠開工率率為96.4%，較一周前的6年新高下降0.5個百分點，但比去年同期高4.9個百分點。美國汽油市場將陸續(xù)切換到冬季規(guī)格，價格或呈現(xiàn)下行趨勢。自8月22日起，墨西哥汽油將從雷德蒸汽壓為9的夏季規(guī)格切換為雷德蒸汽壓 為11.5的冬季規(guī)格 。目前，后者價格比前者低3美分/美加侖。
中國市場將轉(zhuǎn)為柴強汽弱格局。新能源汽車替代加速，今年暑假汽油需求增長依舊不及預期，隨著出行高峰結(jié)束，后期需求看跌，貿(mào)易端補庫積極性下降。但金九來臨，柴油需求看漲，疊加《成品油流通管理辦法》的實施引發(fā)供應趨緊擔憂，近期貿(mào)易端補庫需求大漲。截至8月15日，渤海灣汽油船單成交8萬桶/天，較7月均值下降44%，較去年同期下降30%；相比，柴油船單成交16萬桶/天，較7月均值上漲14%，較去年同期上漲81%。受補庫需求提振，柴油價格較汽油堅挺。阿格斯數(shù)據(jù)顯示，8月15日，渤海灣柴油裂解價差為22.8美元/桶，周環(huán)比跌0.5美元/桶；汽油油裂解價差為15.4美元/桶，周環(huán)比跌1美元/桶。
8月15日，中國至新加坡柴油出口利潤為-9.6美元/桶，周環(huán)比降3美元/桶；汽油出口利潤為-7.8美元/桶，周環(huán)比漲2美元/桶。9月主營單位出口計劃或向汽油傾斜。另悉，月內(nèi)或發(fā)放第三批出口配額，以一般貿(mào)易配額為主。最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月柴油出口量為20萬桶/天，環(huán)比漲140%，同比漲52%；汽油出口量為25.4萬桶/天，環(huán)比漲15%，同比漲18%；航煤出口量為50萬桶/天，環(huán)比漲8%，同比漲12%。
【3】Rystad Energy 2025年8月石油宏觀月報指出，布倫特原油價格預計在2025年第四季度降至65美元/桶，因 OPEC+加速解除減產(chǎn)導致供應增加，疊加季節(jié)性需求放緩，市場將進入過剩狀態(tài)。2025 年全球液體燃料平衡從之前的10.8萬桶/日過剩擴大至23.5萬桶/日過剩，原油平衡則從29 萬桶 /日赤字轉(zhuǎn)為15.7 萬桶/日過剩。需求方面，2025年全球石油需求預計達1.047 億桶/日，同比增長80.7萬桶/日，由中東、中國、印度及航煤、石腦油、液化石油氣（LPG）驅(qū)動；供應增長 289萬桶/日，主要來自O(shè)PEC+（142 萬桶/日）和南美。此外，地緣政治風險（俄烏沖突、制裁）、美國關(guān)稅政策及煉廠季節(jié)性維護是影響市場的關(guān)鍵因素。
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