后市觀點
油價收漲，漲幅還不小，超2%。美俄和平談判的不確定性繼續(xù)增加油價看漲風(fēng)險溢價，油價自身也有超跌反彈修復(fù)需求，在美俄會議之前部分資金離場觀望，油價反彈明顯。
油價亞歐時段呈現(xiàn)出無序波動，市場進(jìn)入等待期，等待周五美俄談判的最終結(jié)果，但在此之前任何的消息透出都可能給油價帶來波動，當(dāng)然最關(guān)鍵的還是有指引意義的消息，克里姆林宮的消息顯示阿拉斯加峰會將于當(dāng)?shù)貢r間11：30（北京時間周六凌晨03：30）開始。普京對峰會保持了較高期待，美國白宮稱特朗普希望盡一切手段，和平結(jié)束戰(zhàn)爭。特朗普和普京會后將舉行新聞發(fā)布會。
另外有消息稱伊朗已達(dá)成協(xié)議，將恢復(fù)與美國的談判，伊朗希望與國際原子能機(jī)構(gòu)建立新的合作框架，然后同意接受新的檢查。這在一定程度上會改變美國對伊朗制裁的預(yù)期，伊朗原油(607, -8.60, -1.40%)供應(yīng)可能會反彈。
本周各機(jī)構(gòu)發(fā)布的月報已經(jīng)對原油市場接下來一段時間面臨的供應(yīng)過剩壓力進(jìn)行了充分的描述，油價的走勢也顯示投資者進(jìn)一步下調(diào)了對油價后市預(yù)期。在美國對印度加征的懲罰性關(guān)稅方面，印度在試圖緩和美印關(guān)系，印度外交部稱希望印美關(guān)系在相互尊重和共同利益的基礎(chǔ)上向前發(fā)展。有消息稱印度與美國本月晚些時候?qū)⑴e行“2+2”對話磋商會議，而美俄談判結(jié)果對于當(dāng)前俄油的供應(yīng)及相關(guān)買方尤其是印度將有直接影響。
市場聚焦于當(dāng)?shù)貢r間周五（北京時間明天凌晨）的美俄談判，這個存在變數(shù)的因素，在一定程度上這會影響全球原油市場供需局勢，進(jìn)而影響市場參與者對油價的評估，該靴子落地之后，不確定性因素減少，油價下行隨著供應(yīng)過剩壓力將進(jìn)一步明確，建議借助反彈繼續(xù)把握逢高布局空單機(jī)會，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲1.31美元，漲幅2.09%，報63.96美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.21美元，漲幅1.84%，報66.84美元/桶；INE原油期貨收漲0.95%，報488.2元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.43%，報98.21；港交所美元兌人民幣跌幅0.04%，報7.1577；美國十年期國債跌幅0.35%，報111.83；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.02%，報44911.26。
近期要聞
【1】 中國預(yù)計9月份每天僅接收143萬桶的沙特原油，這是五個月來的最低水平。這一暴跌正如我們上周所預(yù)測，是因為沙特阿美將其對亞洲客戶的離岸價（OSP）提高到市場預(yù)期的最高水平，同時煉油商在秋季檢修季節(jié)減少了原油攝入量。盡管8月份裝運(yùn)的分配量達(dá)到了驚人的每天165萬桶，但9月份的量大致與市場參與者在2025年前八個月總結(jié)的每天148萬桶的沙特原油分配月平均值相符。Kpler數(shù)據(jù)顯示，今年1月至7月，沙特原油對中國出口平均每天136萬桶。
導(dǎo)致9月貨物量下降的最大因素是中國國營煉油廠的檢修維護(hù)，另外對中國石化這樣的價格敏感企業(yè)來說，它也傾向于從其他中東供應(yīng)商處采購更便宜的現(xiàn)貨貨物以及進(jìn)行套利操作。沙特的阿拉伯中質(zhì)原油根據(jù)Kpler使用Argus Media數(shù)據(jù)計算，10月交貨時比阿曼混合原油和上扎庫姆原油高出約0.50–0.60美元/桶，比巴西的圖皮原油高出近1美元/桶。據(jù)報道，中國煉油商，以中國石化為主要購買力量，根據(jù)Argus Media的數(shù)據(jù)，已購買了約2400萬桶10月到港的巴西原油。可能高于Q3水平。
與此同時，其他沙特原油出口商在中國的供應(yīng)量基本保持穩(wěn)定，要么是因為他們的長期合同規(guī)模相對較小，要么是因為沙特阿美在他們的工廠中持有股份——特別是浙江石油化工 complex（80萬桶/日）和福建煉油廠（28萬桶/日）。
【2】【油市暗涌：地緣政治與供需矛盾博弈】
⑴ 中東原油基準(zhǔn)現(xiàn)貨溢價上漲，阿曼、迪拜和穆爾班原油均有所走高。這主要是受特朗普對俄羅斯的最新言論影響，引發(fā)了市場對俄羅斯原油供應(yīng)的擔(dān)憂。
⑵ 在新加坡市場，現(xiàn)金迪拜原油對掉期溢價上漲了8美分，至每桶2.33美元。阿曼原油價格也上漲至67.66美元/桶，迪拜原油價格為67.71美元/桶。
⑶ 盡管地緣政治緊張局勢推升油價，但看漲勢頭受到多重因素抑制。其中，中東、拉美和歐洲的石油產(chǎn)量增加，以及夏季需求高峰的結(jié)束，正在對價格形成壓力。
⑷ 此外，油價上漲還可能面臨供應(yīng)風(fēng)險。隨著西方對俄羅斯石油出口制裁的升級，尋找合適油輪變得更加困難，導(dǎo)致今年加入“影子艦隊”的油輪數(shù)量銳減。
⑸ 投資者正在權(quán)衡將于周五舉行的俄美峰會結(jié)果，該結(jié)果將直接影響市場對俄羅斯原油流動的預(yù)期，從而決定油價的短期走向。
【3】克里姆林宮助手烏沙科夫：普京與特朗普峰會的議程已達(dá)成一致。阿拉斯加峰會將于當(dāng)?shù)貢r間11：30（北京時間周六凌晨03：30）開始。普京和特朗普將舉行一對一會談，并有翻譯陪同。特朗普和普京還將舉行更廣泛的會晤，與代表團(tuán)共進(jìn)工作早餐。普京與特朗普峰會將討論敏感問題。俄羅斯代表團(tuán)成員包括拉夫羅夫、烏沙科夫、別洛烏索夫、西盧阿諾夫、德米特里耶夫。
俄羅斯總統(tǒng)普京：美國正在為解決烏克蘭危機(jī)作出真誠的努力。美國尋求達(dá)成各方都能接受的協(xié)議。有可能與美國達(dá)成新的軍備協(xié)議。如果在下一階段俄羅斯與美國在戰(zhàn)略進(jìn)攻性武器控制領(lǐng)域達(dá)成協(xié)議，將能夠加強(qiáng)和平局勢。
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