后市觀(guān)點(diǎn)
在國(guó)內(nèi)工業(yè)品大降溫的同時(shí)，周一夜盤(pán)原油(607, -8.60, -1.40%)讓人意外的收出了一根3%的長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)，領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，再次上演了反轉(zhuǎn)好戲，讓期待油市做出方向選擇的參與者不得不再次保持耐心。
昨天報(bào)告中提到對(duì)于油價(jià)在等什么？
寫(xiě)到，在等那個(gè)人嗎？
好嘛，那個(gè)人果然周一就來(lái)了，
特朗普宣稱(chēng)對(duì)俄羅斯總統(tǒng)普京感到非常失望，將縮短給普京的最后期限，油價(jià)聞?dòng)嵦鴿q，完成了對(duì)周五夜盤(pán)跌幅的完全收復(fù)，并在夜盤(pán)保持強(qiáng)勢(shì)，刷新了一周來(lái)的價(jià)格新高。
特朗普對(duì)俄羅斯的相關(guān)言論很快成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，刺激油價(jià)大幅波動(dòng)，特朗普稱(chēng)將向俄羅斯設(shè)定10至12天的新截止日，沒(méi)有理由等待。除非達(dá)成協(xié)議，否則將對(duì)俄羅斯實(shí)施二級(jí)制裁，今晚或明天將確認(rèn)俄羅斯接受?；鸬男缕谙蕖６砹_斯聯(lián)邦安全會(huì)議副主席梅德韋杰夫就美國(guó)總統(tǒng)特朗普涉俄言論在社交媒體發(fā)布文章稱(chēng)，特朗普在和俄羅斯玩“最后通牒”的游戲，特朗普應(yīng)記住俄羅斯不是以色列或伊朗。不管是50天還是10天，每一次新的“最后通牒”都是向戰(zhàn)爭(zhēng)又進(jìn)一步的威脅。在市場(chǎng)交易特朗普言論之前周一白天在美國(guó)與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，及下午中東窗口交易顯示實(shí)貨市場(chǎng)保持韌性的提振下，油價(jià)已經(jīng)是震蕩走高收復(fù)了周五夜盤(pán)大部分跌幅，最終特朗普對(duì)俄羅斯的施壓讓看起來(lái)?yè)u搖欲墜的油價(jià)從屋檐下又回到了屋檐上，地緣因素迅速回場(chǎng)成為市場(chǎng)短期焦點(diǎn)。對(duì)俄制裁的風(fēng)險(xiǎn)讓市場(chǎng)迅速注入風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，油價(jià)重新區(qū)間內(nèi)轉(zhuǎn)強(qiáng)，這讓油價(jià)繼續(xù)著7月份的區(qū)間拉鋸行情。
歐佩克+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）會(huì)議進(jìn)行了10分鐘后就快速結(jié)束，會(huì)議重申完全遵守配額的重要性，將于10月1日舉行下一次JMMC會(huì)議，對(duì)于9月份的增產(chǎn)決定按計(jì)劃將在8月3日由歐佩克+的8個(gè)減產(chǎn)國(guó)做決定。本周地緣、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及歐佩克+增產(chǎn)將輪番登場(chǎng)，這意味著本周原油市場(chǎng)將維持大波動(dòng)。
值得一提的是雖然原油在利多推動(dòng)下日內(nèi)反彈一度近3%，從日內(nèi)低點(diǎn)反彈超2美元，但原油月差只是微漲，而成品油裂解差繼續(xù)回落，尤其是歐洲柴油漲幅明顯弱于原油，高頻指標(biāo)與油價(jià)上漲節(jié)奏背離顯示市場(chǎng)對(duì)當(dāng)下和后市預(yù)期的分歧。在這樣的多空相持階段，資金會(huì)借助宏觀(guān)及地緣因素等不確定性來(lái)制造波動(dòng)。最終周一在非常關(guān)鍵的時(shí)刻，油價(jià)再一次守住了下檔支撐，美國(guó)對(duì)俄舉措及后續(xù)影響以及正在進(jìn)行的中美經(jīng)貿(mào)談判吸引了市場(chǎng)大部分目光，在靴子落地之前市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)維持計(jì)價(jià)，油價(jià)波動(dòng)再次放大，注意節(jié)奏把握，謹(jǐn)慎參與。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲1.55美元，漲幅2.38%，報(bào)66.71美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.66美元，漲幅2.45%，報(bào)69.32美元/桶；INE原油期貨收漲2.06%，報(bào)515.9元。
【2】美元指數(shù)漲幅1.02%，報(bào)98.66；港交所美元兌人民幣漲幅0.08%，報(bào)7.145；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0.11%，報(bào)110.81；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.14%，報(bào)44837.56。
近期要聞
【1】【OPEC+堅(jiān)持增產(chǎn)，需求端卻“掉鏈子”？原油市場(chǎng)暗藏玄機(jī)】
⑴ 中東原油市場(chǎng)顯示出分化跡象，阿曼和迪拜原油現(xiàn)貨升水保持穩(wěn)定，而穆?tīng)柊嘣偷纳畡t在觸及近六個(gè)月高點(diǎn)后回落。
⑵ 印度煉油商MRPL購(gòu)買(mǎi)了兩船9月交貨的Azeri Light原油，這筆罕見(jiàn)的采購(gòu)發(fā)生在該品級(jí)原油現(xiàn)貨升水跌至四年低點(diǎn)之后。
⑶ 歐佩克+代表稱(chēng)，該組織不太可能改變現(xiàn)有增產(chǎn)計(jì)劃，以趁夏季需求旺盛之際恢復(fù)市場(chǎng)份額。
⑷ 但最新的數(shù)據(jù)顯示，印度6月份原油進(jìn)口量環(huán)比下降4.7%，至2032萬(wàn)噸，為2月以來(lái)最低。
⑸ 此外，沙特阿拉伯可能連續(xù)第二個(gè)月上調(diào)9月份對(duì)亞洲買(mǎi)家的原油價(jià)格，以應(yīng)對(duì)供應(yīng)緊張和需求強(qiáng)勁的局面。
⑹ 俄羅斯8月從西部港口的日均石油出口量預(yù)計(jì)將環(huán)比下降至177萬(wàn)桶。
⑺ 市場(chǎng)數(shù)據(jù)錯(cuò)綜復(fù)雜，需求端顯現(xiàn)出疲軟信號(hào)，但供應(yīng)端似乎仍在收緊，這可能加劇未來(lái)油價(jià)走勢(shì)的不確定性
【2】美國(guó)恢復(fù)購(gòu)買(mǎi)委內(nèi)瑞拉原油的潛力預(yù)計(jì)將引發(fā)加拿大油價(jià)在美國(guó)和亞洲的下跌調(diào)整。西加拿大選擇原油（WCS）目前在庫(kù)欣與WTI原油相比，價(jià)格接近歷史最高水平，約為每桶- $2.50，而WCS在哈迪斯的折扣最近擴(kuò)大到約每桶- $11，從六月份的約每桶- $9下降，但仍然明顯強(qiáng)于去年七月的- $14水平，根據(jù)阿格斯媒體的評(píng)估。因此，中國(guó)到岸的高TAN加拿大原油價(jià)格升至與ICE布倫特原油相比約每桶- $1.50，盡管預(yù)計(jì)加拿大西海岸的TMX系統(tǒng)原油裝貨量在八月和九月將增加，但這一價(jià)格比上個(gè)月的- $2.50有顯著增加。 中國(guó)的煉油廠(chǎng)很可能會(huì)在美國(guó)政策轉(zhuǎn)變中成為明顯的輸家。自從華盛頓重新實(shí)施制裁以來(lái)，加拉加斯幾乎完全依賴(lài)中國(guó)作為其主要的出口市場(chǎng)，6月份的原油出口量超過(guò)65萬(wàn)桶/日，目的地可能是中國(guó)市場(chǎng)——這一數(shù)字遠(yuǎn)高于1-5月期間每月約37萬(wàn)桶/日的平均水平。這一轉(zhuǎn)變已將委內(nèi)瑞拉Merey原油在中國(guó)的價(jià)格拉低至ICE布倫特原油價(jià)格附近每-$6.50，而上個(gè)月為每桶-$5.50。較低的原料成本和更高的燃料油(3495, -7.00, -0.20%)進(jìn)口增值稅返還比例預(yù)計(jì)將提升小煉油廠(chǎng)的利潤(rùn)空間，并支持較高的加工量。然而，雪佛龍?jiān)S可證的逆轉(zhuǎn)可能會(huì)使這一前景變得不確定，可能提前結(jié)束小煉油廠(chǎng)在夏季的繁榮期。 盡管如此，雪佛龍?jiān)谖瘍?nèi)瑞拉的業(yè)務(wù)重新授權(quán)很可能會(huì)伴隨著允許向該國(guó)出口美國(guó)石腦油的許可，以支持上游活動(dòng)，這表明委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量的潛在上調(diào)可能會(huì)被修訂。Kpler 曾預(yù)計(jì)，到2025年底，這個(gè)拉丁美洲國(guó)家的原油產(chǎn)量將下降到約75萬(wàn)桶/日，此前今年早些時(shí)候約為94萬(wàn)桶/日，這是由于稀釋劑短缺所致。
【3】【歐盟承諾年購(gòu)2500億美國(guó)能源？專(zhuān)家直呼：不可能完成的任務(wù)】
1、歐盟與美國(guó)總統(tǒng)特朗普達(dá)成的貿(mào)易框架協(xié)議引發(fā)熱議，核心內(nèi)容是歐盟承諾在三年內(nèi)每年從美國(guó)進(jìn)口2500億美元的能源，主要包括原油、液化天然氣（LNG）和冶金煤。這一目標(biāo)被認(rèn)為是不切實(shí)際的“癡人說(shuō)夢(mèng)”，與特朗普第一任期內(nèi)亞洲大國(guó)未能兌現(xiàn)的2000億美元能源采購(gòu)協(xié)議如出一轍。
2、根據(jù)Kpler數(shù)據(jù)，2024年歐盟從美國(guó)進(jìn)口的原油、LNG和冶金煤總值約645.5億美元，僅占2500億美元目標(biāo)的26%。歐盟2024年進(jìn)口原油33.8億桶（總值2366億美元，其中美國(guó)占401億美元），LNG8268萬(wàn)噸（總值512.6億美元，美國(guó)占217.8億美元），冶金煤總值67.2億美元（美國(guó)占26.7億美元）。要實(shí)現(xiàn)2500億美元目標(biāo)，歐盟需將85%的能源進(jìn)口轉(zhuǎn)向美國(guó)，這將重塑全球能源供應(yīng)鏈。
3、美國(guó)2024年能源出口總值僅1658億美元（原油1015億美元、LNG540億美元、冶金煤103億美元），遠(yuǎn)無(wú)法滿(mǎn)足歐盟需求。即使歐盟買(mǎi)下美國(guó)全部出口，仍有近900億美元缺口，且美國(guó)需大幅擴(kuò)產(chǎn)，面臨基礎(chǔ)設(shè)施和投資瓶頸。歷史上，亞洲大國(guó)2019年承諾的2000億美元能源采購(gòu)遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)，歐盟此次承諾恐難逃類(lèi)似命運(yùn)。
4、這一目標(biāo)若強(qiáng)行推進(jìn)，將擾亂全球能源市場(chǎng)，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)和其他地區(qū)供應(yīng)緊張。歐盟可能以此拖延時(shí)間，寄望未來(lái)美國(guó)政策調(diào)整，但失敗風(fēng)險(xiǎn)高企，可能引發(fā)新的貿(mào)易摩擦。這場(chǎng)能源承諾的博弈，注定充滿(mǎn)變數(shù)。
官方微博
官方微信
