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由于2025年是供給增量大年，理論上供給壓力會達到自2019年來最大，而2501合約之前全球主要礦山完成本年度產(chǎn)銷目標的壓力不大，四季度供給沖量預(yù)期不足，如果能維持當前需求，價格上漲預(yù)期會更強，但短期風險仍在成材價格與內(nèi)需水平的變化。
政策利多是路徑和態(tài)度的雙重影響：首先利多條件上仍以財政部公布的總量為主，不過分期待超預(yù)期增量；其次市場期待人大會過后能給出較為明確的路徑；最后宏觀利多和內(nèi)需走弱是反向關(guān)系的，如果內(nèi)需依然不足，那么政策的持續(xù)時間也會更長。
本期全球鐵礦(805, -22.00, -2.66%)石全球發(fā)運總量3085.2萬噸，環(huán)比增加197.9萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2630.7萬噸，環(huán)比增加170.1萬噸。澳洲發(fā)運量1782.8萬噸，環(huán)比增加51.2萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1578.8萬噸，環(huán)比增加184.2萬噸。巴西發(fā)運量847.9萬噸，環(huán)比增加118.9萬噸。非主流發(fā)運量454.5萬噸，環(huán)比增加27.8萬噸。中國47港到港總量2544.3萬噸，環(huán)比增加71.4萬噸；中國45港到港總量2461.9萬噸，環(huán)比增加78.1萬噸。
圖片來源：鋼聯(lián)資訊，一德期貨黑色事業(yè)部
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圖片來源：鋼聯(lián)資訊，一德期貨黑色事業(yè)部
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從往年情況來看，12月份后各地鋼廠會逐步出臺冬儲政策，如果貿(mào)易商冬儲不足則會轉(zhuǎn)為鋼廠自儲，而鋼廠自儲量大的地區(qū)在轉(zhuǎn)年容易形成價格洼地，在預(yù)期和情緒偏謹慎的情況下，還是要看政策出臺后市場的反應(yīng)才能更加清晰。而從貿(mào)易商反饋來看，如果鋼廠有較大虧損，可以考慮適量冬儲。
短期鐵礦石基本面矛盾不大，廢鋼到貨量下降和內(nèi)礦產(chǎn)量增加不明顯，對進口礦的需求有所增長，價格在700-750一線支撐較明顯。對于未來，由于2025年是供給增量大年，理論上供給壓力會達到自2019年來最大，而2501合約之前全球主要礦山完成本年度產(chǎn)銷目標的壓力不大，四季度供給沖量預(yù)期不足，如果能維持當前需求，價格上漲預(yù)期會更強，但短期風險仍在成材價格與內(nèi)需水平的變化。
政策利多是路徑和態(tài)度的雙重影響：首先利多條件上仍以財政部公布的總量為主，不過分期待超預(yù)期增量；其次市場期待人大會過后能給出較為明確的路徑；最后宏觀利多和內(nèi)需走弱是反向關(guān)系的，如果內(nèi)需依然不足，那么政策的持續(xù)時間也會更長。
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