期貨行情：
7月18日，滬銅(78500, -860.00, -1.08%)主力合約開(kāi)于78，500元/噸，收于78，580元/噸，較前一交易日收盤(pán)下降0.24%。當(dāng)日成交量為74，493手，持倉(cāng)量為168，808手。
昨日夜盤(pán)滬銅主力合約開(kāi)于78，500元/噸，收于78，330元/噸，較昨日午后收盤(pán)下降0.56%。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，昨日現(xiàn)貨成交仍表現(xiàn)平平。早市盤(pán)初持貨商報(bào)主流平水銅貼水50元/噸-貼水40元/噸，好銅如金川大板報(bào)貼水30元/噸-貼水20元/噸附近。持貨商捂貨惜售情緒較強(qiáng)，買賣雙方呈現(xiàn)一定分歧。進(jìn)入主流交易時(shí)段，主流平水銅報(bào)貼水60元/噸-貼水50元/噸部分成交，好銅報(bào)貼水50元/噸-貼水40元/噸部分成交。持貨商調(diào)價(jià)意愿較小，至上午11時(shí)前現(xiàn)貨升水逐漸企穩(wěn)。
觀點(diǎn)：
宏觀方面，昨日，據(jù)金十訊，歐洲央行行長(zhǎng)公布利率決議內(nèi)容，宣布維持利率不變并拒絕承諾未來(lái)利率路徑。不過(guò)拉加德仍表示，9月降息大門(mén)敞開(kāi)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部通脹壓力?？傮w而言，目前歐元區(qū)貨幣政策相較于美聯(lián)儲(chǔ)偏寬松的預(yù)期更為明確，因此昨日美元呈現(xiàn)較大幅度回升。
礦端方面，上周，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度有所走高，市場(chǎng)主流成交8月船期貨物，主流成交加工費(fèi)有明顯上行，且報(bào)盤(pán)活躍度提高。CSPT三季度加工費(fèi)指導(dǎo)價(jià)定為30美元/噸。整體而言，現(xiàn)貨TC繼續(xù)維持上行趨勢(shì)，供需端暫時(shí)維持穩(wěn)定，船期基本維持正常，不過(guò)雖然TC價(jià)格有所回升，但對(duì)于冶煉企業(yè)而言，仍不足以給出利潤(rùn)，因此后市不排除冶煉端或有更大規(guī)模減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。此外據(jù)SMM援引外電訊，7月17日消息，智利礦商Antofagasta表示，由于礦石品位較低，預(yù)計(jì)全年銅產(chǎn)量將處于67萬(wàn)至71萬(wàn)噸指導(dǎo)區(qū)間的低端。
冶煉方面，上周電解銅產(chǎn)量24.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修期已進(jìn)入尾聲，前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)后進(jìn)行爬產(chǎn)，其他冶煉廠正常高產(chǎn)，因此產(chǎn)量環(huán)比增加。
消費(fèi)方面，據(jù)Mysteel訊，上周國(guó)內(nèi)銅價(jià)雖震蕩下跌，但由于臨近交割，市場(chǎng)成交活躍度相對(duì)有限，需求難有亮眼表現(xiàn)，且主流品牌現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲，部分加工企業(yè)仍傾向于采購(gòu)非注冊(cè)等低價(jià)貨源，該類品牌需求尚可，但下游整體消費(fèi)仍難有明顯起色，接貨需求仍逢低剛需補(bǔ)庫(kù)為主。
庫(kù)存方面，LME庫(kù)存較前一交易日上漲0.50萬(wàn)噸至22.11萬(wàn)噸。SHFE倉(cāng)單較前一交易日下降0.11萬(wàn)噸25.29萬(wàn)噸。SMM社會(huì)庫(kù)存下降1.31萬(wàn)噸至38.49萬(wàn)噸。
國(guó)際銅與倫銅方面，昨日比價(jià)收于7.24，較前一交易日上漲0.14%。
總體而言，CSPT給出的3季度TC指導(dǎo)價(jià)為30美元/噸，雖然近期現(xiàn)貨TC繼續(xù)維持上行趨勢(shì)，不過(guò)對(duì)于國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)而言，仍難保證利潤(rùn)，因此后市依然存在減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但另一方面下游消費(fèi)亦無(wú)明顯改觀，庫(kù)存并未出現(xiàn)去化，故當(dāng)下銅品種或仍將陷于震蕩格局中，不過(guò)目前在銅價(jià)走弱后，可以有套保需求的企業(yè)可以適當(dāng)開(kāi)始逢低買入。
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