本周三，內(nèi)盤(pán)原油期貨延續(xù)前一日走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)上漲，截至下午收盤(pán)，主力合約2404收?qǐng)?bào)606.8元，漲幅達(dá)1.47%，日增倉(cāng)4457手。
總的來(lái)看，國(guó)內(nèi)原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)主要受?chē)?guó)際地緣局勢(shì)緊張以及OPEC+可能延長(zhǎng)減產(chǎn)等消息影響。方正中期首席石油化工研究員隋曉影在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，一方面，巴以?；饏f(xié)議仍沒(méi)有最終結(jié)果，紅海局勢(shì)維持高熱度，持續(xù)提升原油地緣溢價(jià)；另一方面，有消息稱(chēng)OPEC+可能將自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)至今年二季度甚至是今年年底，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)看多情緒。
據(jù)悉，去年11月，OPEC+同意今年一季度自愿減產(chǎn)約220萬(wàn)桶/日，其中沙特減產(chǎn)份額為100萬(wàn)桶/日。光大期貨能源化工分析師杜冰沁告訴記者，從目前全球石油供需平衡表來(lái)看，沙特自愿減產(chǎn)持續(xù)到年底才能緩解供應(yīng)過(guò)剩的情況，因此沙特延長(zhǎng)減產(chǎn)的可能性較大，關(guān)于減產(chǎn)是否延長(zhǎng)預(yù)計(jì)在3月初有進(jìn)一步消息，可繼續(xù)關(guān)注。
在內(nèi)盤(pán)原油繼續(xù)上漲的同時(shí)，外盤(pán)油價(jià)周三則出現(xiàn)下跌。消息面上，美國(guó)石油協(xié)會(huì)（API）周二公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加843萬(wàn)桶，對(duì)外盤(pán)油價(jià)形成壓制。
對(duì)于內(nèi)盤(pán)油價(jià)為何表現(xiàn)更強(qiáng)，杜冰沁分析認(rèn)為，一方面，當(dāng)前受到紅海航運(yùn)中斷給運(yùn)輸成本帶來(lái)的影響，內(nèi)盤(pán)原油理論成本上升；另一方面，國(guó)內(nèi)煉廠在裂解利潤(rùn)支撐下，開(kāi)工負(fù)荷有望進(jìn)一步提升。
從當(dāng)前看，原油供需面繼續(xù)維持緊平衡狀態(tài)。隋曉影分析稱(chēng)，供給方面，一季度OPEC+成員國(guó)進(jìn)入“自愿”減產(chǎn)，總規(guī)模合計(jì)220萬(wàn)桶/日，其中沙特和俄羅斯分別減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日和50萬(wàn)桶/日。俄羅斯在1月份產(chǎn)量削減，基本兌現(xiàn)了減產(chǎn)承諾，但沙特1—2月份出口水平有一定上升。此外，伊朗、委內(nèi)瑞拉兩國(guó)原油供給增長(zhǎng)有所放緩。目前市場(chǎng)預(yù)期OPEC+自愿減產(chǎn)將延長(zhǎng)至二季度，這意味著原油供給仍有望保持低位。需求方面，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響以及季節(jié)性因素，全球石油需求表現(xiàn)低迷。
“整體來(lái)看，雖然目前石油消費(fèi)表現(xiàn)不佳，但供給減量一定程度上對(duì)沖了需求的疲軟，令全球石油庫(kù)存維持在偏低水平上，對(duì)油價(jià)走勢(shì)也形成一定支撐?！彼鍟杂罢f(shuō)。
2月以來(lái)，國(guó)際油價(jià)整體呈振蕩上漲走勢(shì)。那么從后續(xù)看，有哪些因素將繼續(xù)支撐油價(jià)上漲？全球原油需求將如何演變？包括紅海航運(yùn)危機(jī)等在內(nèi)的地緣因素對(duì)今年油價(jià)又有何長(zhǎng)期影響？
隋曉影認(rèn)為，后續(xù)原油市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)仍然在于地緣局勢(shì)變化以及OPEC+產(chǎn)量政策調(diào)整。具體來(lái)看，當(dāng)前全球地緣局勢(shì)未有效緩和，巴以?；鹫勁形闯霈F(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；與此同時(shí)，紅海局勢(shì)仍然緊張，部分油輪需要繞行增加了油品供應(yīng)周期及運(yùn)費(fèi)成本；此外，市場(chǎng)預(yù)期OPEC+可能會(huì)延續(xù)一季度的自愿減產(chǎn)，在石油消費(fèi)仍處于季節(jié)性弱勢(shì)的背景下，供給減量將持續(xù)支撐原油供需基本面。
杜冰沁也表示，OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)若兌現(xiàn)，對(duì)國(guó)際油價(jià)仍然會(huì)有一定的托底作用，且當(dāng)前地緣局勢(shì)持續(xù)升溫。此外，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示市場(chǎng)普遍認(rèn)為降息早于預(yù)期的可能性增加，多重因素均將給予油價(jià)一定支撐。
值得注意的是，市場(chǎng)對(duì)原油需求疲軟的擔(dān)憂(yōu)仍然存在，目前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期今年全球石油消費(fèi)增量將低于去年增量水平。杜冰沁認(rèn)為，隨著交通出行需求的不斷修復(fù)以及歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，預(yù)計(jì)今年原油需求的增量依然來(lái)自于發(fā)展中國(guó)家的工業(yè)需求。OPEC月報(bào)上調(diào)2024年全球石油需求增速4萬(wàn)桶，至225萬(wàn)桶/日，IEA月報(bào)維持今年全球原油需求增速120萬(wàn)桶/日的預(yù)測(cè)不變，EIA月報(bào)則下調(diào)今年全球原油需求增速4萬(wàn)桶，至142萬(wàn)桶/日。隨著歐美煉廠春季檢修季節(jié)的到來(lái)，預(yù)計(jì)一季度全球原油或?qū)⒊霈F(xiàn)一定累庫(kù)壓力。
對(duì)于后市地緣因素對(duì)油價(jià)的影響，杜冰沁認(rèn)為，當(dāng)前巴以沖突和紅海危機(jī)對(duì)油價(jià)的向上驅(qū)動(dòng)逐漸減弱，但其對(duì)運(yùn)輸成本上升帶來(lái)的區(qū)域價(jià)差走擴(kuò)依然有一定的支撐。
隋曉影也表示，巴以沖突以及紅海危機(jī)暫時(shí)并未對(duì)全球石油供需產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。展望后市，在當(dāng)前地緣局勢(shì)并未有效緩解的背景下，原油走勢(shì)仍將持續(xù)反映地緣政治溢價(jià)，但如果局勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，如巴以停火協(xié)議達(dá)成，原油屆時(shí)也將回吐地緣政治溢價(jià)，不過(guò)預(yù)計(jì)油價(jià)在短暫調(diào)整后仍將逐步回歸供需面主導(dǎo)。
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