2023年，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)震蕩，不少資金暗潮涌動(dòng)，借道ETF涌入A股市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，全市場(chǎng)共897只ETF產(chǎn)品，其中股票型ETF有726只，占比高達(dá)80.94%。市場(chǎng)表現(xiàn)方面，動(dòng)漫游戲類(lèi)ETF和傳媒類(lèi)ETF漲幅居前，部分股票型ETF盡管業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但投資者卻“越跌越買(mǎi)”。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前A股估值處于歷史中低水平，具有較大修復(fù)空間，部分資金借助ETF進(jìn)行布局，等待市場(chǎng)反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。
股票型ETF超700只
2023年，受市場(chǎng)板塊輪動(dòng)影響，權(quán)益類(lèi)基金面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，相較于主動(dòng)管理產(chǎn)品，被動(dòng)指數(shù)基金獲得投資者青睞，數(shù)量和規(guī)模大漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，全市場(chǎng)合計(jì)有897只ETF產(chǎn)品，合計(jì)份額為20178.70億份，資產(chǎn)凈值合計(jì)為20527.59億元。而截至2022年末，全市場(chǎng)ETF產(chǎn)品共有763只，合計(jì)份額14442.98億份、資產(chǎn)凈值合計(jì)為16138.21億元。2023年ETF數(shù)量、份額、資產(chǎn)凈值分別同比增長(zhǎng)了17.56%、39.71%和27.20%。
ETF管理人方面，華夏基金所管理產(chǎn)品最多，截至2023年二季度末，合計(jì)持有81只ETF產(chǎn)品，累計(jì)規(guī)模為3884.45億元，ETF規(guī)模市場(chǎng)占比為18.98%。排名第二和第三的是易方達(dá)基金和華泰柏瑞基金，同期管理71只和39只ETF產(chǎn)品，累計(jì)規(guī)模為2448.22億元和1852.36億元，市場(chǎng)占比分別為11.96%和9.05%。此外，華寶基金、銀華基金和國(guó)泰基金等ETF市場(chǎng)占比排名靠前，規(guī)模分別為1685.34億元、1302.71億元和1212.96億元，市場(chǎng)占比分別為8.24%、6.37%和5.93%。
從基金類(lèi)型來(lái)看，目前市場(chǎng)上仍以股票型ETF為主。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，全市場(chǎng)的股票型ETF目前共有726只、份額合計(jì)為13718.85億份、資產(chǎn)凈值為14556.50億元，占比分別為80.94%、67.99%和70.91%。
記者注意到，在現(xiàn)有的726只股票型ETF中，份額超百億的產(chǎn)品有20多只、份額在50億至100億的產(chǎn)品有40只。其中份額最大的是華夏上證科創(chuàng)板50ETF，截至2023年末其份額為1040.83億份。緊跟其后的是華寶中證醫(yī)療ETF和易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF，截至2023年末的份額分別為678.85億份和496.56億份。但是，目前ETF市場(chǎng)分化依然較為明顯。一方面部分熱門(mén)產(chǎn)品持續(xù)受到資金追捧，但另一方面仍有數(shù)十只股票型ETF份額低于2000萬(wàn)份。
在華泰柏瑞基金看來(lái)，ETF規(guī)模近年來(lái)加速發(fā)展主要可以歸結(jié)為以下三個(gè)方面原因，一是ETF市場(chǎng)存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；二是ETF本質(zhì)上還是一種比較新興的投資工具，這個(gè)市場(chǎng)還會(huì)有很大的發(fā)展空間；三是ETF的最大價(jià)值在于其“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”和“聚集效應(yīng)”，即ETF產(chǎn)品數(shù)量越多，可供投資者使用的基礎(chǔ)“模塊”越豐富，最終能夠構(gòu)建的投資組合數(shù)量就可以實(shí)現(xiàn)幾何倍數(shù)的增長(zhǎng)。
寬基ETF受資金青睞
除份額外，ETF市場(chǎng)分化還表現(xiàn)在業(yè)績(jī)回報(bào)方面。截至2023年末，在上述股票型ETF中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的是華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF，2023年漲幅超34%。緊跟其后的是華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF，2023年漲幅均超過(guò)30%。除了動(dòng)漫游戲類(lèi)ETF外，傳媒類(lèi)ETF業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，如鵬華中證傳媒ETF、廣發(fā)中證傳媒ETF等的年內(nèi)漲幅均超過(guò)20%。此外還有博時(shí)中證5G產(chǎn)業(yè)50ETF、華夏中證5G通信主題ETF、銀華中證5G通信主題ETF等涉及5G概念的ETF產(chǎn)品漲幅均超過(guò)15%。
與此同時(shí)，也有部分產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，如富國(guó)中證旅游主題ETF、華夏中證旅游主題ETF，2023年跌幅均超過(guò)30%。另外，自2022年便進(jìn)入調(diào)整通道的光伏、新能源主題的ETF，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。如廣發(fā)中證光伏龍頭30ETF、華安中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、華夏中證新能源ETF，2023年全年跌幅都超過(guò)30%。多只寬基ETF也集體下跌，如西部利得創(chuàng)業(yè)板大盤(pán)ETF、景順長(zhǎng)城創(chuàng)業(yè)板50ETF等，2023年全年跌幅均超20%。
盡管多只股票型ETF業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，投資者卻“越跌越買(mǎi)”。例如以華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF為代表的寬基ETF，2023年跌幅約10%，但2023年上述產(chǎn)品區(qū)間凈流入額均超過(guò)500億元。此外還有華寶中證醫(yī)療ETF、國(guó)聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體ETF、易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF等多只主題指數(shù)ETF2023年區(qū)間凈流入額均超過(guò)100億元，但從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，這3只ETF產(chǎn)品2023年均出現(xiàn)下跌。
浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林認(rèn)為，市場(chǎng)始終存在行業(yè)投資的需求，ETF相對(duì)而言交易傭金和管理費(fèi)較低，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)有吸引力。另一方面，市場(chǎng)普遍看好2024年二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，某些行業(yè)應(yīng)該有較好的投資機(jī)會(huì)，而ETF通常對(duì)應(yīng)某個(gè)行業(yè)，符合投資人的相關(guān)需求。一般情況下，交投較為活躍的行業(yè)，都是當(dāng)下看比較穩(wěn)健的產(chǎn)業(yè)。
機(jī)構(gòu)樂(lè)觀看待后市
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，不少機(jī)構(gòu)對(duì)于2024年二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展較為樂(lè)觀。銀河證券認(rèn)為，2024年新一輪朱格拉周期和庫(kù)存周期有望開(kāi)啟。A股市場(chǎng)勢(shì)能方面，后續(xù)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)大概率延續(xù)向好態(tài)勢(shì)，企業(yè)業(yè)績(jī)有望迎來(lái)邊際改善，為A股市場(chǎng)向上行情提供支撐。當(dāng)前A股估值處于歷史中低水平，具有較大修復(fù)空間。同時(shí)，在政策指引下，中長(zhǎng)期資金引入力度不斷加大，市場(chǎng)情緒逐步回暖，增量資金狀況有望緩步改善。
嘉實(shí)基金也表示，當(dāng)前不必過(guò)度悲觀，2024年A股將實(shí)現(xiàn)由上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值修復(fù)所推動(dòng)的正回報(bào)。但同時(shí)，投資者不要盲目期待市場(chǎng)出現(xiàn)“快?！毙星?。目前市場(chǎng)處于底部，相對(duì)于賽道機(jī)會(huì)，微觀個(gè)股的基本面韌性更值得關(guān)注。興銀基金也稱(chēng)，當(dāng)下無(wú)論從股債性?xún)r(jià)比、歷史估值水位、金融市場(chǎng)總體流動(dòng)性來(lái)看，對(duì)權(quán)益投資都不應(yīng)悲觀。
“2024年二級(jí)市場(chǎng)或?qū)⒂幸惠喗Y(jié)構(gòu)性牛市。”盤(pán)和林表示，2024年在外美聯(lián)儲(chǔ)降息，在內(nèi)財(cái)政、貨幣政策可能加力提效拉動(dòng)內(nèi)需，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。A股市場(chǎng)有望順風(fēng)而起，結(jié)構(gòu)性牛市或?qū)⒊蔀橹饕卣?。期待消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、半導(dǎo)體等行業(yè)板塊在2024年有好的表現(xiàn)。
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