目前，花生正處于新陳交替階段。受新果上市、油脂板塊調(diào)整等因素影響，花生期貨主力合約自8月25日10656高點(diǎn)開始回落，截至9月25日收盤，收盤價(jià)格為9734元/噸，跌幅達(dá)到8.65%。展望后市，隨著新季花生上市逐步增加，花生盤面依然面臨回調(diào)壓力，但是中秋、國慶節(jié)日即將來臨，以及10月以后油廠收購陸續(xù)開啟，花生價(jià)格或存在反彈預(yù)期。
圖為新季花生開秤價(jià)格對比
供給偏緊局面緩解
我國花生收獲季自8月中旬開始到10月結(jié)束。進(jìn)入8月中旬后，市場上的陳花生米交易接近尾聲，河南主產(chǎn)區(qū)地膜花生和春花生拉開了新季花生上市的序幕，新季花生開秤價(jià)一般根據(jù)舊作花生銷售情況和新季花生上貨情況來定。然而，由于結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏低，今年春花生種植面積同比下降30%左右，新季花生開秤價(jià)較2021年和2022年明顯高。
不過，由于新上市春花生水分偏大且不易儲存，壓榨廠、食品廠等非必要需求不會選擇水分偏大的春花生，貿(mào)易商囤貨較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致市場整體購買意愿下降，成交清淡。新季花生上市后，價(jià)格呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢。截至9月19日，全國通貨花生米均價(jià)為11400元/噸，較新季花生上市價(jià)格下調(diào)720元/噸，跌幅為5.9%；與去年同期相比上漲1500元/噸，漲幅為15.1%。河南產(chǎn)區(qū)新季花生價(jià)格下調(diào)900元/噸左右，價(jià)格重心整體下移。此外，最近河南等產(chǎn)區(qū)花生晾曬進(jìn)度加快，河南、湖北新花生上市量陸續(xù)增多，山東、河北等局部產(chǎn)區(qū)新季花生開始少量上市?？傮w來看，市場供給偏緊局面得到階段性緩解，短期價(jià)格恐有繼續(xù)下行空間。
節(jié)日帶動(dòng)下游消費(fèi)
今年以來，壓榨廠的利潤一直維持負(fù)值，民營油廠壓榨一級油已經(jīng)無利可圖，油廠開機(jī)率保持低位。7月初，隨著花生油價(jià)格逐步抬升，壓榨利潤見底回升，對油廠開工率提升起到正向提振作用。從庫存情況來看，目前國內(nèi)花生油樣本企業(yè)庫存處于季節(jié)性低位附近。9月8日，國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家花生庫存統(tǒng)計(jì)為44026噸，環(huán)比減少800噸。
一般而言，每年9至次年1月是花生油廠開機(jī)率和壓榨量最高的月份，油廠整體采購量占全年的五成甚至更多，且收購多以國產(chǎn)花生米為主。新季花生米上市后，油廠每年10月左右進(jìn)行收購，對新季花生米價(jià)格帶來一定支撐。食用需求方面，一是隨著現(xiàn)貨價(jià)格回落，高價(jià)對需求的抑制作用也會減弱；二是根據(jù)2021年和2022年國慶節(jié)前后的花生價(jià)格表現(xiàn)來看，長假附近市場的樂觀情緒往往比較濃厚，節(jié)日消費(fèi)效應(yīng)也會帶動(dòng)一波下游需求，對花生近月合約價(jià)格產(chǎn)生一定的提振作用。
圖為樣本企業(yè)利潤走勢
基于上述判斷，筆者認(rèn)為，當(dāng)前花生價(jià)格主要的運(yùn)行矛盾點(diǎn)在于新季花生米上市后上下游對新季花生米定價(jià)的博弈。一方面，農(nóng)戶對新季花生米開秤價(jià)的認(rèn)可程度決定售賣心態(tài)；另一方面，下游油廠采購進(jìn)度和食用花生需求提振程度也進(jìn)一步影響現(xiàn)貨價(jià)格走勢?？傮w來看，在夏花生集中上市前，花生價(jià)格仍有回調(diào)的可能，做多需保持謹(jǐn)慎。
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