后市觀點
周一油價小幅反彈，其中美國因勞工節(jié)提前停盤，市場等待沙特對10月減產(chǎn)的決定。上周油價強勢上漲，其中一個核心驅(qū)動是周四俄羅斯副總理諾瓦克表態(tài)俄羅斯8月把石油出口量削減50萬桶/日，約占其產(chǎn)量的5%，并將在9月減少30萬桶/日。另外可能將延長出口削減措施至10月，最終將與合作伙伴商討減產(chǎn)計劃，此消息進一步強化了市場預期，即沙特將與莫斯科一起為歐佩克+聯(lián)盟定下基調(diào)，并將自愿減產(chǎn)延長到10月，油價也在此預期基礎上出現(xiàn)了大漲，歐佩克+將在未來幾天公布下一次原油出口削減的細節(jié)。在周報中我們強調(diào)了近期隨著油價上行，月差同步持續(xù)走強反映了原油市場供應吃緊的現(xiàn)實，尤其是持續(xù)去庫的美國WTI原油月差表現(xiàn)更是強勢。雖然在8月美國原油產(chǎn)量三周時間快速推升了60萬桶/日，伊朗方面也不斷發(fā)聲有望將原油產(chǎn)量提升到340萬桶/日，增產(chǎn)一度緩解了市場焦慮，但隨著原油庫存持續(xù)去庫，現(xiàn)在看來投資者還是意識到了供應端整體偏緊仍將是下半年確定性的大格局。油價的表現(xiàn)顯示歐佩克+尤其是沙特的減產(chǎn)努力在過去2個月里還是收到了效果。
如果最終沙特跟俄羅斯達成一致將其自愿減產(chǎn)舉措延長到10月，供應緊張將進一步鞏固油價強勢格局，但同時需要警惕在當前油價已經(jīng)符合歐佩克護盤目標情況下，沙特10月取消自愿減產(chǎn)的可能性，一旦出現(xiàn)該情況，對延長減產(chǎn)給予了較高預期卻落空會形成極大反差，油價大概率將出現(xiàn)級別比較大的回落，回吐上周搶跑漲幅，這是當前主要重點警惕的短線風險，近2日歐佩克方面大概率會公布10月減產(chǎn)政策，注意防范油價大幅波動風險。
每日動態(tài)
【1】WTI原油因勞工節(jié)提前休市無結算價，停盤前漲幅0.48%,報85.96美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.45美元，漲幅0.51%，報89美元/桶；INE原油期貨收漲0.56%，報669.1元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.63%,報104.12；港交所美元兌人民幣跌幅0.34%,報7.2673；美國十年期國債跌幅0.01%,報110.31；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.33%,報34837.71。
近期要聞
【1】伊朗外長稱伊核協(xié)議各方已收到最新談判相關計劃
當?shù)貢r間9月3日，伊朗外長阿卜杜拉希揚在接受伊朗媒體采訪時表示，目前，包括美國以及伊核協(xié)議各方均已收到一份被稱為“九月文件”的伊核協(xié)議相關談判最新計劃，伊朗已經(jīng)在該文件的框架下，與美國進行了間接會談。阿卜杜拉希揚強調(diào)，伊朗沒有放棄通過外交途徑解決核問題，也不會接受美西方在原本伊核協(xié)議條款中增加新內(nèi)容的企圖。他呼吁美國和歐洲國家盡早解除對伊朗制裁，全面履行伊核協(xié)議職責。
【2】大宗商品貿(mào)易商托克（Trafigura）高管：每桶72-88美元是石油的合理價格。目前石油市場有點過于放松。沙特正在達成產(chǎn)量削減目標；柴油市場存在一定的緊缺情況；由于歐洲制造業(yè)放緩，全球尚未準備好應對90-100美元/桶的油價。歐佩克應該對當前的油價感到滿意。
石油交易商貢渥集團（Gunvor）分析師：預計伊朗的產(chǎn)量將增加最多60-80萬桶/日，目前產(chǎn)量為320萬桶/日。預計伊朗供應和出口增加對全球市場平衡有利。約50%的俄羅斯石油仍然使用歐盟的航運服務。
【3】在截至8月29日的7天內(nèi)，對沖基金和其他基金經(jīng)理購買了相當于1900萬桶的NYMEX和ICE美國原油(WTI)期貨和期權合約。WTI凈多頭頭寸從6月27日的低點相當于4600萬桶（有記錄以來第二低）增至1.53億桶（自2013年以來所有周的第14個百分點）?？礉q多頭頭寸與看跌空頭頭寸的比率從同期的1.27:1攀升至2.70:1。NYMEXWTI主力合約的看跌空頭頭寸已從1.36億桶減少至僅4900萬桶；WTI空頭減少恰逢美國原油庫存急劇減少（-2900萬桶），特別是在俄克拉荷馬州庫欣的NYMEX交割點附近（-1400萬桶）。8月25日，商業(yè)原油庫存總量已降至前十年平均水平，而庫欣庫存已減少至比平均水平低近30%?？傮w而言，鑒于全球汽油尤其是柴油庫存較低，對沖基金界仍然更加看好精煉燃料油，但對原油持謹慎態(tài)度。
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