連續(xù)七周收漲之后，油價(jià)終于迎來(lái)了調(diào)整周，過(guò)去一周宏觀利空壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)，全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫明顯，各核心經(jīng)濟(jì)體股市下跌明顯，油價(jià)高位也是一度連續(xù)回落。而隨著美國(guó)原油產(chǎn)量近期的快速增長(zhǎng)，WTI原油在過(guò)去一周成為跌幅最大油種，一度跌破80美元，高位回調(diào)近6美元。不過(guò)隨著調(diào)整需求得到一定程度釋放，油價(jià)也有所企穩(wěn)，最近2個(gè)交易日獲得支撐后展開(kāi)震蕩反彈。SC原油在8月之后走勢(shì)明顯強(qiáng)于歐美市場(chǎng)，在近期歐美油價(jià)調(diào)整階段表現(xiàn)尤其強(qiáng)勢(shì)，尤其是近月合約價(jià)格明顯高于其理論定價(jià)，走出這樣的表現(xiàn)正是基于歐佩克+持續(xù)深化減產(chǎn)之后，供應(yīng)端收緊帶來(lái)現(xiàn)象。而過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)人民幣匯率持續(xù)走高及SC原油期貨倉(cāng)單量快速回落，以及中國(guó)加工量持續(xù)刷新三年了高位的系列因素形成了共振，從而推動(dòng)了SC原油的大幅走強(qiáng)。
在油價(jià)調(diào)整階段，成品油裂解差、原油市場(chǎng)月差均有所波動(dòng)但整體仍較為強(qiáng)勢(shì)，這顯示出油價(jià)在調(diào)整階段的韌性，前期油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)拉升表現(xiàn)在之前一周各大核心機(jī)構(gòu)陸續(xù)公布的月報(bào)中也可以得到合理解讀，越來(lái)越多機(jī)構(gòu)對(duì)下半年原油市場(chǎng)因供應(yīng)短缺而會(huì)出現(xiàn)持續(xù)去庫(kù)的供需層面保持了一致預(yù)期，這樣會(huì)讓油價(jià)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)抗跌的表現(xiàn)。雖然上周油價(jià)回調(diào)讓油市熱度有所降溫，但多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)油價(jià)整體展望仍較為樂(lè)觀，認(rèn)為下半年油價(jià)仍有抬升空間，顯然這樣的判斷是基于當(dāng)前減產(chǎn)背景下原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的基本判斷。
美國(guó)原油產(chǎn)量連續(xù)二周回升，庫(kù)存維持去庫(kù)
8月8日美國(guó)能源署公布的短期能源展望中將其國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量大幅上調(diào)到了1276萬(wàn)桶/日，較上一期上調(diào)了20萬(wàn)桶/日。其中對(duì)5、6、7月的產(chǎn)量回溯上調(diào)分別為10萬(wàn)桶/日、21萬(wàn)桶/日、26萬(wàn)桶/日，對(duì)今年8月至2024年底的產(chǎn)量預(yù)期平均上調(diào)亦接近30萬(wàn)桶/日。為了對(duì)應(yīng)其調(diào)整的產(chǎn)量預(yù)期，在過(guò)去二期EIA周報(bào)中，EIA公布的單周產(chǎn)量數(shù)據(jù)分別跳漲40萬(wàn)桶/日、10萬(wàn)桶/日，這樣的數(shù)據(jù)調(diào)整在歐佩克+深化減產(chǎn)之際頗具用意。截至8月18日當(dāng)周，美國(guó)鉆井?dāng)?shù)量減少了12口，這表明盡管油氣價(jià)格有所回升，但油氣生產(chǎn)商仍在抑制鉆井活動(dòng)。今年迄今為止，鉆井?dāng)?shù)量減少了17%至642口。機(jī)構(gòu)陸地鉆井行業(yè)模型顯示，到2023年底，將有700口鉆井投入使用，這意味著趨勢(shì)將在第三季度末穩(wěn)定下來(lái)，并在第四季度開(kāi)始復(fù)蘇。另外供應(yīng)端另外一個(gè)引人關(guān)注的因素是伊朗近期較為積極的增產(chǎn)信息，據(jù)伊朗邁赫爾通訊社，伊朗國(guó)家計(jì)劃與預(yù)算組織負(fù)責(zé)人Davoud Manzour周日表示，伊朗每天出口140多萬(wàn)桶石油。Manzour表示，伊朗原油出口已超過(guò)該國(guó)截至2024年3月的預(yù)算水平，但沒(méi)有提供確切數(shù)據(jù)。此前伊朗媒體在周六報(bào)道稱(chēng)，伊朗石油部長(zhǎng)JavadOwji表示，到8月22日，該國(guó)的石油日產(chǎn)量將增加11萬(wàn)桶，達(dá)到330萬(wàn)桶。而伊朗希望在9 月底之前將其石油產(chǎn)量提高到每天 350 萬(wàn)桶。
盡管?chē)?guó)際能源署（IEA）美國(guó)將推動(dòng)非歐佩克+石油產(chǎn)量增加190 萬(wàn)桶/天，盡可能填補(bǔ)歐佩克+減產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)損失，但相對(duì)于全年增長(zhǎng)的需求來(lái)看，2023年下半年原油市場(chǎng)仍會(huì)有明顯的去庫(kù)。最新一期的EIA報(bào)告顯示08月11日當(dāng)周除卻戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存減少596.0萬(wàn)桶至4.4億桶，降幅1.34%。俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存 -83.7萬(wàn)桶，前值15.9萬(wàn)桶。當(dāng)周美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）庫(kù)存增加60.0萬(wàn)桶至3.484億桶，增幅0.17%。美國(guó)至8月11日當(dāng)周EIA精煉油庫(kù)存 29.6萬(wàn)桶，預(yù)期-47.3萬(wàn)桶，前值-170.6萬(wàn)桶。汽油庫(kù)存 -26.1萬(wàn)桶，預(yù)期-126萬(wàn)桶，前值-266.1萬(wàn)桶。取暖油庫(kù)存 -10.1萬(wàn)桶，前值16.6萬(wàn)桶。從EIA數(shù)據(jù)來(lái)看全口徑庫(kù)存維持了持續(xù)去庫(kù)表現(xiàn)，原油及汽柴油庫(kù)存壓力均較小。需求端中美市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)，美國(guó)煉油廠運(yùn)行水平達(dá)到自2020年1月以來(lái)最高水平，而中國(guó)原油加工量更是繼續(xù)刷新了3年來(lái)的高點(diǎn)，這樣的表現(xiàn)也為油價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)提供了條件。
最新一期持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日當(dāng)周，WTI原油期貨投機(jī)性?xún)舳囝^頭寸減少28，752手至149，939手。隨著美國(guó)產(chǎn)量回升，基金減持了WTI原油的凈多頭寸，不過(guò)凈多持倉(cāng)仍處于年內(nèi)高位，而在過(guò)去一周油價(jià)沖高回落過(guò)程，基金對(duì)布倫特原油仍保持了繼續(xù)增持凈多頭寸動(dòng)作，最新一期布倫特原油期貨投機(jī)性?xún)舳囝^頭寸增加19，748手至230，735手，這給市場(chǎng)傳遞了一個(gè)非常清晰的信號(hào)，機(jī)構(gòu)對(duì)下半年原油市場(chǎng)整體保持了相對(duì)樂(lè)觀預(yù)期，雖然有宏觀層面沖擊不時(shí)會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫階段，這會(huì)導(dǎo)致油價(jià)走出調(diào)整行情，但在供應(yīng)收緊確定性的背景下，油價(jià)整體強(qiáng)勢(shì)格局一段時(shí)間內(nèi)內(nèi)難以撼動(dòng)。短期來(lái)看油價(jià)高位連續(xù)回落之后，調(diào)整需求得到了一定程度釋放，油價(jià)繼續(xù)大跌風(fēng)險(xiǎn)不大，油價(jià)周四夜盤(pán)開(kāi)始震蕩反彈，預(yù)計(jì)會(huì)在當(dāng)前區(qū)域有所拉鋸，讓投資者重新評(píng)估油價(jià)下一步運(yùn)行區(qū)間，注意節(jié)奏把握。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
