昨夜今晨，國(guó)際市場(chǎng)又掀起一波行情！
美股盤(pán)前，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨已經(jīng)開(kāi)始走強(qiáng)。美股盤(pán)中，美麥日內(nèi)暴漲8.60%，美豆油日內(nèi)大漲4.00%，美玉米(2692, 6.00, 0.22%)大漲超5%。
有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)上漲因市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)俄烏緊張局勢(shì)升級(jí)威脅黑海谷物出口和運(yùn)輸。交易商表示，他們擔(dān)心在黑海糧食外運(yùn)協(xié)議到期后，俄烏沖突加劇會(huì)威脅黑海糧食運(yùn)輸。StoneX大宗商品風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理Matt Ammermann表示，地緣政治消息支撐了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，有跡象顯示俄烏沖突正在加劇。上周，在黑海糧食協(xié)議結(jié)束后，市場(chǎng)最初相當(dāng)平靜，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是俄羅斯的大量供應(yīng)和烏克蘭通過(guò)歐盟的大量出口。美國(guó)的干旱天氣亦支撐價(jià)格。
此外，中國(guó)資產(chǎn)全線(xiàn)拉升。A50漲近2%，離岸人民幣匯率收復(fù)日內(nèi)300基點(diǎn)跌幅，恒生指數(shù)期貨漲3%。
中概股沸騰了。
截至今晨收盤(pán)，熱門(mén)中概強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑。納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)（HXC）漲5.5%后收漲4.3%，創(chuàng)2月份以來(lái)最大漲幅，升破7100點(diǎn)，逼近7月13日所創(chuàng)的逾三個(gè)月最高。京東漲3.5%，百度漲超5%，拼多多漲近4%。其他個(gè)股中，阿里巴巴漲4.5%，騰訊ADR漲超2%，B站和蔚來(lái)汽車(chē)漲近11%，小鵬汽車(chē)漲近10%，理想汽車(chē)漲超3%。陸控漲近12%，看準(zhǔn)網(wǎng)漲超11%。
地緣政治緊張持續(xù)，美麥期貨漲超8%，創(chuàng)6月26日以來(lái)新高，巴黎“制粉小麥”漲近6%。玉米期貨漲超6%，大豆(4978, -30.00, -0.60%)上逼13個(gè)月最高，彭博谷物分類(lèi)指數(shù)漲5%至6月21日來(lái)最高。
生豬期貨高開(kāi)高走，反彈行情能否持續(xù)？
周一，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)漲多跌少。
當(dāng)日，生豬期貨全線(xiàn)走高，主力合約LH2309跳空高開(kāi)高走，日內(nèi)最高觸及16000元/噸，日漲幅4.04%，收于15850元/噸?，F(xiàn)貨方面來(lái)看，生豬現(xiàn)貨價(jià)格在經(jīng)歷上周小幅上漲后，本周維持上漲。截至7月24日，全國(guó)生豬日度均價(jià)14.44元/公斤，較上周五漲0.34元/公斤。
據(jù)徽商期貨生豬分析師尉秀介紹，昨日，生豬現(xiàn)貨的市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)調(diào)整。北方市場(chǎng)受短期情緒支撐，社會(huì)豬源較少，集團(tuán)場(chǎng)順勢(shì)拉漲，屠宰廠(chǎng)采購(gòu)有一定難度。其中，東北地區(qū)上漲主要是受天氣影響，再加上中大豬短缺，短期情緒支撐豬價(jià)上漲。南方市場(chǎng)大豬豬源緊俏帶動(dòng)標(biāo)豬價(jià)格上漲，疊加周?chē)榫w較強(qiáng)，部分集團(tuán)配合拉漲，造成豬價(jià)短期高位。
“上周末以來(lái)，生豬現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始有比較明顯的反彈，近日豬價(jià)上漲主要因?yàn)榇饲耙欢螘r(shí)間生豬出欄體重下降較快，市場(chǎng)大體重豬源供應(yīng)收緊，養(yǎng)殖端出現(xiàn)了一定的惜售挺價(jià)情緒，部分地區(qū)也開(kāi)始有二次育肥情況。”銀河期貨生豬分析師陳界正告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，同時(shí)，近期生豬價(jià)格的反彈也有一定的基本面因素。由于去年農(nóng)歷年末仔豬腹瀉病、疫情等的相關(guān)影響，1月以來(lái)仔豬供應(yīng)數(shù)量有所減少，這間接導(dǎo)致了7月期間成豬數(shù)量出現(xiàn)明顯的下滑，近期供應(yīng)偏緊的狀況已經(jīng)開(kāi)始有所顯現(xiàn)。
事實(shí)上，受豬價(jià)持續(xù)低迷、養(yǎng)殖持續(xù)虧損的影響，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)盼漲情緒日漸濃厚。光大期貨生豬分析師孔海蘭表示，從基本面情況來(lái)看，供給偏松問(wèn)題逐漸改善，短期市場(chǎng)大體重肥豬供給下降明顯，一方面，生豬出欄體重持續(xù)下降，終端供給壓力減輕；另一方面，肥豬價(jià)格高于標(biāo)豬價(jià)格，短期市場(chǎng)情緒改善。生豬現(xiàn)貨價(jià)格在市場(chǎng)情緒影響下持續(xù)上漲，進(jìn)而帶動(dòng)期貨價(jià)格反彈。
“昨日生豬期貨盤(pán)面全線(xiàn)上漲的驅(qū)動(dòng)因素在于當(dāng)前生豬出欄體重持續(xù)下降至120.8公斤，肥豬占比明顯減少，肥豬貨源相對(duì)緊俏，標(biāo)肥價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，養(yǎng)殖端壓欄惜售情緒增強(qiáng)，屠宰企業(yè)提價(jià)保量，進(jìn)而支撐現(xiàn)貨豬價(jià)重心抬升。”格林大華期貨生豬分析師張曉君認(rèn)為，短期來(lái)看，標(biāo)肥價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)將繼續(xù)支撐豬價(jià)階段性反彈，或向養(yǎng)殖成本附近靠攏。
“然而，當(dāng)前生豬仍處于產(chǎn)能兌現(xiàn)階段，從中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)供給整體仍相對(duì)充裕?！睆垥跃硎?，長(zhǎng)期來(lái)看，能繁母豬存欄對(duì)應(yīng)今年3—10月份生豬出欄環(huán)比增加且今年上半年產(chǎn)能去化緩慢，母豬產(chǎn)能仍處相對(duì)高位，對(duì)應(yīng)明年4月前生豬市場(chǎng)供給仍較充足；中期來(lái)看，今年上半年全國(guó)新生仔豬量同比增長(zhǎng)9.1%，對(duì)應(yīng)未來(lái)6個(gè)月生豬供應(yīng)繼續(xù)增加；短期來(lái)看，6月份全國(guó)規(guī)模豬場(chǎng)的中大豬存欄量同比增長(zhǎng)5.9%，對(duì)應(yīng)7—8月生豬供應(yīng)也將穩(wěn)定增加。綜上來(lái)看，中長(zhǎng)期生豬市場(chǎng)供給相對(duì)充裕疊加國(guó)內(nèi)凍品庫(kù)存居高不下，或?qū)⑾拗葡掳肽曦i價(jià)向上空間，從期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能來(lái)看，下半年現(xiàn)貨豬價(jià)在18元/公斤有明顯壓力。
值得注意的是，雖然正值消費(fèi)淡季，但從數(shù)據(jù)上來(lái)看，豬肉消費(fèi)開(kāi)始有邊際好轉(zhuǎn)跡象。陳界正分析稱(chēng)，一方面，近期生豬屠宰量在增加，而凍品庫(kù)存在下滑，暗示短期豬肉表觀(guān)消費(fèi)可能呈現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)；另一方面，豬肉較其他肉品性?xún)r(jià)比明顯，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)了階段性的供需差，支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
“根據(jù)需求的季節(jié)性規(guī)律，下半年，隨著各地氣溫逐漸降低，終端豬肉需求將增加?！笨缀Ｌm表示，在年底旺季需求的提振下，預(yù)計(jì)今年生豬現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性反彈行情將如期而至。在此預(yù)期背景下，生豬期、現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)反彈趨勢(shì)。但從目前官方公布的數(shù)據(jù)看，我國(guó)能繁母豬存欄量仍高于正常保有量，過(guò)剩產(chǎn)能并未得到實(shí)質(zhì)性解決，年底生豬價(jià)格高點(diǎn)將受限于供應(yīng)方面的壓力，反彈高度有限。
張曉君認(rèn)為，未來(lái)豬價(jià)何時(shí)才能真正進(jìn)入上升通道，關(guān)鍵還在于產(chǎn)能去化進(jìn)程何時(shí)結(jié)束。官方數(shù)據(jù)顯示，截至6月底全國(guó)能繁母豬存欄4296萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)0.5%。上半年去產(chǎn)能速度緩慢，當(dāng)前能繁母豬存欄仍處于相對(duì)高位，預(yù)計(jì)下半年去產(chǎn)能進(jìn)程仍將持續(xù)，若去產(chǎn)能速度仍較慢，則豬價(jià)在養(yǎng)殖成本附近低位區(qū)間運(yùn)行的時(shí)間周期或?qū)⑦M(jìn)一步拉長(zhǎng)；待產(chǎn)能去化基本結(jié)束，豬價(jià)才能對(duì)應(yīng)10個(gè)月后真正進(jìn)入上升通道。
在孔海蘭看來(lái)，目前，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍對(duì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)施壓，在過(guò)剩產(chǎn)能淘汰前，生豬價(jià)格仍不具備周期性趨勢(shì)性上漲的動(dòng)能。截至7月2日，政府網(wǎng)公布的豬糧比4.9：1，跌破5：1警戒線(xiàn)后，延續(xù)下降。在華商儲(chǔ)發(fā)布《關(guān)于2023年第二批中央儲(chǔ)備凍豬肉競(jìng)價(jià)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》掛牌競(jìng)價(jià)交易2萬(wàn)噸后，不排除后期繼續(xù)收儲(chǔ)的可能。未來(lái)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)能淘汰進(jìn)度以及市場(chǎng)情緒的變化對(duì)豬價(jià)的影響。
期貨盤(pán)面，陳界正提示，前期盤(pán)面過(guò)度下跌修復(fù)基差也導(dǎo)致市場(chǎng)的利空壓力被大幅消化，因而昨日盤(pán)面反彈較大。他認(rèn)為，短期成豬供應(yīng)量偏緊疊加生豬出欄體重下降較快，或?qū)е鹿?yīng)端出現(xiàn)階段性收緊，未來(lái)一段時(shí)間，可能會(huì)有一系列的縮量表現(xiàn)，支撐價(jià)格維持堅(jiān)挺，但中長(zhǎng)期來(lái)看，生豬總體供應(yīng)仍然維持寬松狀態(tài)，如果壓欄惜售導(dǎo)致生豬出欄體重維持高位，間接推升供應(yīng)，未來(lái)上漲空間或比較有限。
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