今年以來，我國煤炭生產(chǎn)保持較快增長而需求增量有限，下游行業(yè)增長緩解，但受國際能源危機(jī)影響，煤炭價格大幅上漲?？紤]明年煤炭產(chǎn)量有望與今年持平、煤炭進(jìn)口量下降而需求有望小幅增長，且全球能源危機(jī)持續(xù)存在，煤炭價格依然有較強(qiáng)的支撐，煤炭保供穩(wěn)價工作依然是一項重要工作。
一、今年以來煤炭市場供需矛盾明顯緩解，但國際能源危機(jī)加劇推升煤炭價格大幅上漲
1．今年以來我國煤炭生產(chǎn)供給大幅增長
1-11月我國原煤產(chǎn)量保持大幅增長。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-11月份，全國生產(chǎn)原煤40.9億噸，同比增長9.7%，日均產(chǎn)量1226萬噸。今年以來，在煤炭長協(xié)保供政策以及產(chǎn)能釋放影響下，我國煤炭企業(yè)生產(chǎn)積極性高，疊加鐵路運力提升，港口煤炭中轉(zhuǎn)作業(yè)增加，帶動我國煤炭產(chǎn)量大幅增長。
1-11月我國進(jìn)口煤同比大幅回落。1-11月我國進(jìn)口煤炭2.6億噸，同比下降10.1%。進(jìn)口量大幅回落，主要是印尼煤炭出口禁止政策以及俄烏局勢影響全球能源危機(jī)，煤炭需求結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，歐洲采購印尼和美國資源增多，導(dǎo)致印尼和美國煤炭出口結(jié)構(gòu)調(diào)整，1-11月我國印尼煤炭進(jìn)口量回落14.1%，美國進(jìn)口量砍半，進(jìn)而影響我國煤炭進(jìn)口總量回落。
盡管進(jìn)口量大幅回落，但國內(nèi)煤礦產(chǎn)量大增，帶動煤炭總供給大幅增長。結(jié)合煤炭產(chǎn)量及進(jìn)口量，1-11月國內(nèi)煤炭總供給量43.6億噸，同比增長9.2%。
圖1：全國原煤月度產(chǎn)量（單位：萬噸）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)圖2：全國原煤產(chǎn)量單月同比（單位：%）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)圖3：全國煤炭進(jìn)口量（單位：萬噸）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)2．今年以來煤炭需求增量有限
1-11月全國火電發(fā)電同比增長僅為0.8%，電力行業(yè)用煤需求增幅較小。1-11月份，全國發(fā)電量76286億千瓦時，同比增長2.1%，增速明顯低于去年。發(fā)電量增速偏低主要是今年以來疫情階段性爆發(fā)，影響下游各行業(yè)用電需求轉(zhuǎn)弱，1-11月我國用電量同比增長3.5%，其中工業(yè)用電量同比僅增長1.6%，導(dǎo)致規(guī)模以上企業(yè)發(fā)電量增速明顯偏低。在大力發(fā)展清潔能源發(fā)電背景下，我國發(fā)電結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，1-11月清潔能源發(fā)電（除火電發(fā)電）明顯增加，同比增長5%，占比提升至30.6%，而我國火電發(fā)電占比降至69.4%，較去年同期下降1.3個百分點，火電增速僅為0.8%，較去年同期下降9.1個百分點。
圖4：全國發(fā)電量情況（單位：億千瓦時）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)圖5：全國發(fā)電量月度同比（單位：%）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)圖6：全國火電發(fā)電累計占比（單位：%）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)黑色金屬冶煉行業(yè)用鋼需求減弱。今年受疫情影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但在穩(wěn)增長背景下，基建和制造業(yè)投資明顯增加，分別增長8.9%、9.3%，對鋼材需求有一定提振，不過，房地產(chǎn)是鋼材消費的主要行業(yè)，用鋼需求明顯回落，拖累鋼材整體消費走弱，1-11月粗鋼表觀消費下降2.6%，國內(nèi)鋼廠限產(chǎn)、減產(chǎn)情況增多，導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)量同比下降1.4%，生鐵產(chǎn)量同比下降0.4%。1-11月黑色金屬冶煉行業(yè)用電量5580億千瓦時，同比下降5%，用煤需求明顯走弱。
建材行業(yè)用煤需求走弱。房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入下行周期，今年以來，資金緊張、“爛尾樓”事件影響1-11月新開工面積大幅回落38.9%，施工面積下降6.5%，竣工面積下降19%，對建材消費明顯回落，傳導(dǎo)至生產(chǎn)端，建筑材料產(chǎn)量大幅下降，水泥產(chǎn)量同比下降10.8%，平板玻璃(1669, 10.00, 0.60%)同比下降3.6%。1-11月建材行業(yè)用電量3688億千瓦時，同比下降3.3%，用煤需求明顯走弱。
有色行業(yè)用煤需求有所增加。今年以來，受地緣沖突影響，國際煤炭、天然氣等能源價格大漲，導(dǎo)致海外有色金屬生產(chǎn)成本大增，企業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)階段性減產(chǎn)。不過，國內(nèi)能源價格波動幅度不及國際，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)積極性依然較高，且仍有新增產(chǎn)能計劃，除夏季南方水電供應(yīng)短缺導(dǎo)致缺電影響生產(chǎn)外，其他月份產(chǎn)量保持較高增速，1-11月十種有色金屬產(chǎn)量同比增長4.2%，其中耗煤最大的品種電解鋁產(chǎn)量同比增長3.9%。1-11月有色金屬冶煉行業(yè)用電量6796億千瓦時，同比增長3%。
化工行業(yè)用煤需求增長。在政策扶持新能源行業(yè)持續(xù)向好背景下，化工產(chǎn)品需求有所提升，疊加產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，帶動企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)較好，用電需求大幅增加。2022年1-11月，化工行業(yè)用電量4977億千瓦時，同比增長5.1%，對用煤需求有一定提振。
3．供需缺口持續(xù)收縮，但全球能源危機(jī)加劇，助推煤價大幅上漲
今年以來，我國煤炭供應(yīng)增速大于需求，供需缺口持續(xù)收縮，全國25省下游動力煤(0, -921.00, -100.00%)庫存明顯高于2020、2021年同期水平，庫存可用天數(shù)長期高于去年同期，基本面邊際轉(zhuǎn)弱，疊加在坑口和港口限價政策指導(dǎo)下，動力煤價格出現(xiàn)階段性回落。不過，今年2月下旬，俄烏沖突爆發(fā)，加劇了全球能源危機(jī)，帶動國際煤炭、天然氣等能源價格大幅上漲，高點較2月25日漲幅分別為84.4%和107.8%，助推國內(nèi)煤價長期處于高位。1-11月秦皇島港5500K動力煤價格為1302元/噸，同比增長25.8%。
二、年底供需雙增，煤價或震蕩走弱
年末煤炭供應(yīng)有望增加。在保供政策、新增產(chǎn)能釋放以及疫情防控不斷優(yōu)化背景下，煤炭產(chǎn)量將有所增加，但煤礦事故發(fā)生，以及疫情持續(xù)存在，煤炭產(chǎn)量增量有限，預(yù)計12月日均煤炭產(chǎn)量或在1200萬噸左右，低于前11個月日均產(chǎn)量1226萬噸，預(yù)計2022年煤炭產(chǎn)量將達(dá)到44億噸左右。在蒙煤和俄羅斯煤進(jìn)口量增加背景下，預(yù)計全年進(jìn)口煤量將達(dá)到2.9億噸左右。
年末下游進(jìn)入消費或不旺。冬季拉尼娜現(xiàn)象將持續(xù)整個冬季，并有可能達(dá)到中等強(qiáng)度標(biāo)準(zhǔn)，冬季取暖用煤需求將增加。但疫情政策調(diào)整，國內(nèi)新冠感染人數(shù)暴增，導(dǎo)致企業(yè)制造生產(chǎn)或不及預(yù)期，將影響整體用煤需求。
綜合供需情況來看，年末煤價或震蕩走弱，預(yù)計2022年煤價或在 1300 元/噸，同比上漲 25.6%。
三、2023 年煤炭需求或小幅增長，疊加全球能源危機(jī)依然存在，高煤價有較強(qiáng)支撐
2023年我國煤炭消費或小幅增長，主要增幅在電力行業(yè)。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開電力需求，全國用電量將與GDP增速高度相關(guān)。2023年我國經(jīng)濟(jì)將處于復(fù)蘇階段，GDP增速將達(dá)到5%左右，預(yù)計明年用電量同比增長4.5%。我國電力行業(yè)長期依賴于火電發(fā)電，但隨著光伏、風(fēng)電等清潔能源落地發(fā)電，以及南方降水情況好轉(zhuǎn)，水電發(fā)電將增強(qiáng)，將抵消部分火電發(fā)電，火電發(fā)電占比將繼續(xù)下降，但明顯用電量基數(shù)較大，預(yù)計火電發(fā)電同比或繼續(xù)微增，或在0.5%。
2023年我國煤炭產(chǎn)量或維持在44億噸。明年保供政策仍是煤炭生產(chǎn)的主旋律?！笆奈濉睍r期，煤炭仍有增產(chǎn)計劃：新疆提出新增產(chǎn)能1.64億噸/年的煤礦項目建設(shè)，產(chǎn)能增幅60%以上；內(nèi)蒙古提出新建一批大型煤礦，120萬噸/年及以上煤礦產(chǎn)能占比達(dá)到92%；陜西力爭2022年全年核增產(chǎn)能800萬噸以上；山西提出對符合核增條件的煤礦“應(yīng)核盡核、應(yīng)增盡增”，釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能。但我國尚存在大量的中小煤礦，中東部、西南地區(qū)存在大量產(chǎn)能規(guī)模60萬噸以下的礦井，該部分產(chǎn)能合計5億噸左右，隨著60萬噸及其以下礦井的逐步枯竭，該部分礦井將全部退出，預(yù)計2023年仍有部分落后產(chǎn)能退出。因此，預(yù)計2023年煤礦有效產(chǎn)能或維持2022年水平。
全球能源危機(jī)仍然存在，預(yù)計2023年進(jìn)口煤或降至2.8億噸。近期，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省報告稱，2026年之前可以按穩(wěn)定價格供應(yīng)的長期LNG（液化天然氣）合同，目前都已經(jīng)售罄；美國和卡塔爾是有能力為歐洲帶去額外天然氣供應(yīng)的國家，但兩國在2026年之前也幾乎不會再有新的產(chǎn)能上線。這將導(dǎo)致歐洲面臨高價天然氣資源，歐洲將繼續(xù)增加煤炭采購量，分流我國部分進(jìn)口資源，主要在印尼和美國煤炭資源。高價天然氣將繼續(xù)推動國際煤價上漲。預(yù)計2023年進(jìn)口煤或降至2.8億噸。
2023年煤炭供需基本面依然偏強(qiáng)，全球能源危機(jī)持續(xù)存在，煤價支撐較強(qiáng)。若煤價漲幅過大，或出臺實施限價政策，并繼續(xù)采取增加煤炭產(chǎn)量的策略緩解漲價壓力。
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