全球大宗商品市場“跌”字當(dāng)頭。能源方面，WTI原油價格跌破80美元/桶的重要關(guān)口，在供應(yīng)端存在諸多不確定因素影響下，機構(gòu)對于油價后市判斷存在分歧；有色金屬方面，LME銅價較本月高點跌去約7%，由于基本面開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，機構(gòu)預(yù)計銅價壓力將逐步增大；農(nóng)產(chǎn)品方面，國內(nèi)生豬主力合約價格亦大幅回落。
國際油價再遭重創(chuàng)
截至上周五收盤，WTI原油價格跌破80美元/桶，周內(nèi)累計跌幅達4.62%；布倫特原油期貨跌破85美元/桶，周內(nèi)累計跌幅達4.44%。
消息面上，供需本就處于脆弱平衡狀態(tài)的國際原油市場再遭重創(chuàng)。據(jù)新華財經(jīng)報道，有外媒援引知情人士消息稱，歐盟正在與七國集團（G7）合作，討論將俄羅斯原油價格限制在每桶65美元至70美元之間，該價格區(qū)間遠高于俄羅斯的生產(chǎn)成本。
但是，俄油(3, 0.00, 0.00%)限價的具體落地時間仍然存疑。一方面，俄羅斯如何回應(yīng)“限價令”尚不可知，一旦俄羅斯在產(chǎn)量方面做出強硬回應(yīng)，勢必又將加深油市供應(yīng)的緊俏程度；另一方面，全球原油市場低庫存何時啟動修補也存在不確定性。
在此背景下，機構(gòu)對油價的未來走勢判斷出現(xiàn)分歧。高盛(388.86, 2.61, 0.68%)集團表示，明年春天的石油市場前景極不確定，但仍看好2023年春季的石油行情；維多公司則預(yù)計，2023年上半年油價將走弱，而下半年隨著石油需求反彈，油價可能走高。
銅價跌勢不止
LME銅上周延續(xù)跌勢，周線收跌0.57%，較月初高點已回撤約7%；滬銅主力合約周線下跌0.68%，較11月11日高點回撤超2%。
消息面上，智利埃斯孔迪達銅礦（Escondida）工會決定在11月21日和23日進行罷工。資料顯示，該銅礦是全球年產(chǎn)量最高的露天銅礦，占全球銅礦石產(chǎn)量的8%，市場判斷該銅礦短期罷工或?qū)︺~供應(yīng)產(chǎn)生一定影響。
不過，廣州期貨認為，今年導(dǎo)致銅市大部分時間供需偏緊的主要原因不是礦端，而是冶煉端，所以該事件目前來說影響有限，應(yīng)更多關(guān)注精銅產(chǎn)量釋放及廢銅供應(yīng)情況。
對于后市銅價，美爾雅期貨表示，當(dāng)前宏觀預(yù)期拉鋸，基本面開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，預(yù)計價格壓力會逐步增大。
生豬價格大幅回落
上周，大商所生豬主力合約LH2301價格快速回落，周內(nèi)累計跌幅近5%，逼近20000元/噸關(guān)口。現(xiàn)貨市場上，根據(jù)國家統(tǒng)計局11月24日公布的流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況，11月中旬與11月上旬相比，生豬（外三元）價格下降5.1%。
拉長周期看，9月以來，生豬期貨2301合約先漲后跌，上漲至24300元/噸的歷史高位后一度回落逼近20000元/噸；現(xiàn)貨方面，國內(nèi)生豬價格在10月20日達到27.7元/千克，創(chuàng)下今年價格高點，較年內(nèi)價格低位漲幅超過130%，但10月底以來開始快速下跌。
對于豬價先漲后跌的現(xiàn)象，中金公司認為，供需基本面強弱變化是造成價格波動的主要原因，即供給端由緊轉(zhuǎn)松，需求端由強轉(zhuǎn)弱。具體表現(xiàn)為：供給端，受壓欄及二次育肥擾動影響，9月至10月中旬供給收縮明顯。10月中旬后，養(yǎng)殖主體出欄積極性明顯提升，二次育肥帶動大體重豬出欄占比明顯提高，供給壓力逐步釋放；需求端，受中秋、國慶假期消費提振，9月至10月需求較為強勁。10月中旬后，節(jié)日利好逐步消散，終端消費回歸清淡。
展望后市豬價，中糧期貨表示，市場的看跌情緒依然高漲，再加之下游消費短期仍然難以放量，規(guī)模以上豬企順勢出欄量增多，養(yǎng)殖戶挺價意愿減弱，生豬期貨短期內(nèi)難以出現(xiàn)強勢反彈。需求端未見進一步利好的情況下，生豬價格可能繼續(xù)震蕩走弱。
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