后市觀點(diǎn)
油價(jià)連續(xù)大跌三天已經(jīng)接近8月低點(diǎn)，最近幾日宏觀層面全球央行加息預(yù)期不斷調(diào)升及歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的壓力主導(dǎo)了市場(chǎng)風(fēng)向，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)降溫，美元大漲，股市黃金銅等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線持續(xù)下挫，石油市場(chǎng)本周同樣大幅下挫，受累于需求疲弱近期美國(guó)汽油持續(xù)大跌，6月觸動(dòng)之后已經(jīng)從高點(diǎn)累積近50%跌幅，歐洲天然氣價(jià)格近期也回落明顯，基于能源危機(jī)的炒作近期明顯降溫，在地緣因素風(fēng)險(xiǎn)消除之后，原油三天持續(xù)大跌累積跌幅超10美元。事后來(lái)看油價(jià)跌的如此流暢是地緣炒作熄火引發(fā)的情緒反轉(zhuǎn)及宏觀風(fēng)暴利空再次襲擊風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成合力，在這個(gè)過(guò)程中油價(jià)從周一地緣炒作中迅速轉(zhuǎn)弱的急速節(jié)奏切換已經(jīng)油價(jià)大跌持續(xù)升級(jí)走勢(shì)還是超乎想象。
從油價(jià)走勢(shì)來(lái)看跌破8月低點(diǎn)概率變得很大，布倫特原油有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)90美元關(guān)口支撐。時(shí)間馬上臨近OPEC9月會(huì)議窗口，從目前石油輸出國(guó)方面透出的信息來(lái)看維護(hù)石油市場(chǎng)穩(wěn)定（潛臺(tái)詞油價(jià)不要大跌）是相關(guān)共識(shí)，俄羅斯副總理也表示俄羅斯與合作伙伴將討論歐佩克+協(xié)議的延長(zhǎng)。預(yù)計(jì)這在一定程度上會(huì)限制資金繼續(xù)大舉押注油價(jià)的下行。持續(xù)大幅的波動(dòng)給研判后市帶來(lái)挑戰(zhàn)，油價(jià)急跌進(jìn)一步鞏固下跌趨勢(shì)，維持順勢(shì)思路同時(shí)，需注意連續(xù)急跌過(guò)后技術(shù)上有超賣跡象，繼續(xù)追空還需謹(jǐn)慎。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌2.94美元，跌幅3.28%，報(bào)86.61美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌3.28美元，跌幅3.43%，報(bào)92.36美元/桶；INE原油期貨收跌2.12%，報(bào)691.1元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.91%，報(bào)109.66；港交所美元兌人民幣漲幅0.04%，報(bào)6.9023；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0.32%，報(bào)116.03；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.46%，報(bào)31656.42。
近期要聞
【1】美國(guó)至8月27日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得23.2萬(wàn)人，為2022年6月25日當(dāng)周以來(lái)新低。機(jī)構(gòu)分析指出，就業(yè)數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁可能會(huì)讓投資者感到，前兩個(gè)季度的GDP負(fù)增長(zhǎng)更像是一種反?，F(xiàn)象，而非趨勢(shì)的開始。好于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能最終會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一點(diǎn)樂觀情緒。另一方面，對(duì)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期范圍很廣，從7.5萬(wàn)到45.2萬(wàn)不等。市場(chǎng)預(yù)期的不集中意味著波動(dòng)性可能會(huì)加大。預(yù)計(jì)失業(yè)率將穩(wěn)定在3.5%。由于通脹是一個(gè)大問(wèn)題，市場(chǎng)可能會(huì)增加對(duì)平均時(shí)薪的關(guān)注。料平均每小時(shí)工資年率將從5.2%小幅提高至5.3%。在8.5%的通脹率下，美國(guó)普通勞動(dòng)者的實(shí)際收入仍在下降。CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為28%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為72%；到11月份累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為2.7%，累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為32.3%，累計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)的概率為65%
【2】歐佩克+產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟的聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)（JTC）在修訂了其基準(zhǔn)供應(yīng)假設(shè)后，現(xiàn)在認(rèn)為今年全球石油市場(chǎng)的過(guò)剩量為40萬(wàn)桶/日，低于早先的90萬(wàn)桶/日的預(yù)測(cè)值。
早些時(shí)候，JTC收到了一份初步報(bào)告，預(yù)測(cè)2022年全球石油供應(yīng)將超過(guò)需求90萬(wàn)桶/日--但這一數(shù)字是假設(shè)歐佩克+產(chǎn)油國(guó)在今年剩余時(shí)間內(nèi)將滿足其分配的配額。委員會(huì)“修訂了供應(yīng)假設(shè)以反映許多[Opec+]國(guó)家尚未達(dá)到其規(guī)定產(chǎn)量的事實(shí)“，JTC的修訂報(bào)告解釋道。
近幾個(gè)月來(lái)，幾個(gè)歐佩克+成員國(guó)一直在努力實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)量目標(biāo)，7月份該集團(tuán)作為一個(gè)整體比其上限少了289萬(wàn)桶/日。根據(jù)修訂后的分析，OPEC+預(yù)計(jì)今年年底市場(chǎng)將出現(xiàn)赤字，預(yù)計(jì)第四季度的需求將超過(guò)供應(yīng)30萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2023年全年也將出現(xiàn)30萬(wàn)桶/日的赤字?；鶞?zhǔn)情景下，第三和第四季度經(jīng)合組織的商業(yè)庫(kù)存分別為2.11億桶和1.81億桶，低于2015-19年的平均值?；鶞?zhǔn)情景假設(shè)8-9月戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放150萬(wàn)桶/日。
今天的JTC會(huì)議是在9月5日的OPEC+部長(zhǎng)會(huì)議之前召開的，屆時(shí)將決定10月份的生產(chǎn)政策。一些OPEC+國(guó)家的石油部長(zhǎng)，特別是沙特阿拉伯的阿卜杜拉齊茲-本-薩勒曼王子，在最近幾周對(duì)石油市場(chǎng)的高波動(dòng)性、投資不足以及實(shí)物和紙面交易之間的巨大脫節(jié)表示擔(dān)憂。
【3】歐元區(qū)8月份制造業(yè)PMI進(jìn)一步大幅下降，這意味著產(chǎn)出已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下降，增加了第三季度GDP下降的可能性。前瞻性指標(biāo)顯示，在未來(lái)幾個(gè)月里，衰退可能會(huì)加劇，甚至可能是顯著加劇，這意味著衰退風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升．銷售下降不僅導(dǎo)致越來(lái)越多的工廠減產(chǎn)，還意味著倉(cāng)庫(kù)中積壓的未售出庫(kù)存達(dá)到了該調(diào)查25年來(lái)前所未有的程度。同樣，由于生產(chǎn)突然和意外下降，原材料庫(kù)存正在積累。因此，疲弱的需求和降低高庫(kù)存水平的努力，將共同推動(dòng)未來(lái)幾個(gè)月減產(chǎn)。事實(shí)上，未來(lái)生產(chǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)——訂單/庫(kù)存比——現(xiàn)在正顯示出自2009年以來(lái)未見過(guò)的低迷程度（除疫情剛開始的數(shù)月）。
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