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作為直接融資重要場(chǎng)所，債券市場(chǎng)將成為促進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)重要助力，在各項(xiàng)政策合力催化下，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

按照國(guó)務(wù)院印發(fā)的《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》相關(guān)要求，從財(cái)政政策看，上述文件明確提到要加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用并擴(kuò)大支持范圍。

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮債券市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用不可或缺。今年以來，政策端靠前發(fā)力，提升專項(xiàng)債發(fā)行速度，發(fā)揮專項(xiàng)債促基建的作用。監(jiān)管部門也采取了創(chuàng)新債券品種，支持民企融資、科創(chuàng)融資，支持抗疫復(fù)工復(fù)產(chǎn)等一系列舉措提振經(jīng)濟(jì)信心。

專項(xiàng)債落地提速

助力穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤

穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，投資作用不可小覷，用好、管好專項(xiàng)債正是其中的一個(gè)重要抓手。今年以來，在穩(wěn)增長(zhǎng)要求下，地方債發(fā)行整體前置，尤其是新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度明顯加快。

中金公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模為2.6萬億元，占全年進(jìn)度71%，新增地方債發(fā)行規(guī)模3.1萬億元，占全年進(jìn)度71%。

在政府債帶動(dòng)下，5月社會(huì)融資規(guī)模也迎來環(huán)比大反彈。6月10日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年5月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.79萬億元，比上年同期多8399億元。而4月社會(huì)融資規(guī)模增量?jī)H為9102億元。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，5月社融數(shù)據(jù)強(qiáng)勁反彈，政府債的提速發(fā)行有直接貢獻(xiàn)。

在政策靠前發(fā)力的支持下，基建投資增速持續(xù)改善，成為投資端的重要支撐。

山東省搶抓機(jī)遇，爭(zhēng)取將更多項(xiàng)目盡快納入。上海證券報(bào)記者從山東省發(fā)展改革委獲悉，在專項(xiàng)債資金的支持下，全省重點(diǎn)項(xiàng)目加快建設(shè)。前4個(gè)月，省市縣三級(jí)15000個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目開工10979個(gè)，完成投資1.17萬億元，其中實(shí)施類項(xiàng)目完成投資1.14萬億元，占年度計(jì)劃的42.70%。

“2022年一季度，全口徑基建投資累計(jì)同比增長(zhǎng)10.5%。經(jīng)估算，一季度，基建投資較去年同期增加約3000億元?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明說。

有統(tǒng)計(jì)顯示，今年1至4月，專項(xiàng)債流入基建領(lǐng)域占比超90%。明明表示，2022年一季度，共有339個(gè)項(xiàng)目將專項(xiàng)債用作資本金，專項(xiàng)債資金有效撬動(dòng)了項(xiàng)目投資規(guī)模。

科創(chuàng)債+信用保護(hù)工具

債券品種創(chuàng)新穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中求進(jìn)，必須釋放民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力，完善民營(yíng)企業(yè)債券融資機(jī)制是破題之法。從科技創(chuàng)新公司債券（下稱“科創(chuàng)債”）的推出，到各項(xiàng)信用保護(hù)工具的落地，監(jiān)管端持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)要素資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

日前，國(guó)投集團(tuán)、三峽集團(tuán)、華魯控股、江蘇永鋼等首批科創(chuàng)債在上交所成功發(fā)行，合計(jì)規(guī)模146億元。首批2—3年期國(guó)有科創(chuàng)債發(fā)行利率均低于2.8%，多家公司發(fā)行成本創(chuàng)歷史新低。

中泰證券研究所政策專題組負(fù)責(zé)人、首席分析師楊暢認(rèn)為，科創(chuàng)債的推出，一方面進(jìn)一步明確了支持科技創(chuàng)新的導(dǎo)向，順應(yīng)了國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的方向，為科創(chuàng)企業(yè)增加了債券融資渠道；另一方面，現(xiàn)階段債券市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充沛，短端擁擠跡象也比較明顯，通過推行科創(chuàng)債，有利于緩解短期“資產(chǎn)荒”跡象。