日前，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于進一步促進外匯市場服務(wù)實體經(jīng)濟有關(guān)措施的通知》（以下簡稱《通知》），提出五方面舉措，進一步促進外匯市場發(fā)展與開放，更好服務(wù)各類市場主體管理外匯風(fēng)險。
專家認(rèn)為，《通知》從豐富交易工具、完善基礎(chǔ)設(shè)施、推進簡政放權(quán)等方面，提升外匯市場的資源配置效率，促進外匯市場更好地服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局。
服務(wù)實體經(jīng)濟 引導(dǎo)樹立匯率風(fēng)險中性理念
當(dāng)前，隨著人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，人民幣匯率在合理均衡水平上雙向波動已成為常態(tài)。有效管理外匯風(fēng)險是各類市場主體穩(wěn)健經(jīng)營的內(nèi)在要求，也是國內(nèi)外市場的普遍實踐。數(shù)據(jù)顯示，2021年，人民幣外匯市場累計成交36.9萬億美元，較2012年增長3倍。
“近年來金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟外匯風(fēng)險管理的服務(wù)水平不斷提高，但也要看到，當(dāng)前部分銀行外匯服務(wù)與適應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展、滿足多樣化需求還存在一些差距。”國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示。
為此，《通知》要求金融機構(gòu)持續(xù)加強服務(wù)實體經(jīng)濟外匯風(fēng)險管理的能力建設(shè)，重點包括：一是持續(xù)引導(dǎo)客戶樹立風(fēng)險中性理念，二是堅持實需原則靈活展業(yè)，三是持續(xù)提升基層機構(gòu)服務(wù)能力。
值得一提的是，《通知》要求，金融機構(gòu)注意引導(dǎo)客戶遵循“保值”而非“增值”為核心的匯率風(fēng)險管理原則，聚焦主業(yè)、套保避險；強化對中小微企業(yè)的匯率風(fēng)險管理服務(wù)，加強面向企業(yè)的外匯政策傳導(dǎo)，提供精細化和專業(yè)化的套期保值服務(wù)，充分響應(yīng)企業(yè)對基層外匯服務(wù)的需求。
“這既是金融機構(gòu)更好服務(wù)實體經(jīng)濟的需要，也是促進自身外匯業(yè)務(wù)健康發(fā)展的需要?！蓖醮河⒈硎?，下一步，外匯局將深化外匯市場發(fā)展，增加政策供給和保障；加強市場宣傳和培育，引導(dǎo)企業(yè)樹立匯率風(fēng)險中性理念，完善匯率風(fēng)險內(nèi)部管理機制；引導(dǎo)降低企業(yè)交易成本，如中國外匯交易中心進一步加大中小微企業(yè)外匯衍生品交易相關(guān)的銀行間外匯市場交易手續(xù)費優(yōu)惠力度，從減半收取調(diào)整為全額免除，預(yù)計全年減免金額將超過1100萬元人民幣。
新增期權(quán)品種 豐富國內(nèi)外匯市場產(chǎn)品
豐富交易工具是市場主體對深化外匯市場發(fā)展的一個主要需求。2005年人民幣匯率形成機制改革以來，目前，國內(nèi)外匯市場已形成涵蓋遠期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)（普通歐式期權(quán)及其組合）的衍生品產(chǎn)品體系，2021年交易量22.6萬億美元，較2012年增長6.5倍，為市場主體管理外匯風(fēng)險提供了重要支持。
其中，期權(quán)已成為企業(yè)使用較多的一種外匯套保工具。據(jù)王春英介紹，2011年國內(nèi)外匯市場推出普通歐式期權(quán)以來，交易量逐年增加，2021年銀行對客戶外匯市場期權(quán)交易量3446億美元，占銀行對客戶外匯衍生品交易總量的26%。
根據(jù)市場調(diào)研情況，《通知》明確，支持金融機構(gòu)開展普通美式期權(quán)、亞式期權(quán)兩類新產(chǎn)品業(yè)務(wù)。普通美式期權(quán)，是指期權(quán)買方可以在到期日或到期日之前任何一天或到期日前約定的時段行權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)。亞式期權(quán)，是指期權(quán)結(jié)算價或行權(quán)價取決于有效期內(nèi)某一段時間觀察值的平均值，分為平均價格期權(quán)和平均執(zhí)行價格期權(quán)。
專家認(rèn)為，歐式期權(quán)買方只能在到期日當(dāng)天行使權(quán)利，美式期權(quán)買方可以在到期日之前行使權(quán)利，即具有提前行權(quán)的權(quán)利，更加靈活，適用于資金收付時點具有不確定性的客戶；亞式期權(quán)與歐式期權(quán)、美式期權(quán)的區(qū)別主要是在標(biāo)的價格上，美式期權(quán)、歐式期權(quán)標(biāo)的價格是單個時點上的價格，亞式期權(quán)標(biāo)的價格是未來約定時期內(nèi)的平均價格，適用于未來約定時期用平均匯率進行貿(mào)易結(jié)算的企業(yè)。
“一方面，這有利于豐富市場主體交易工具選擇，進一步滿足靈活、多樣化的外匯套保需求；另一方面，現(xiàn)有普通歐式期權(quán)市場已培育多年，新增產(chǎn)品總體上符合企業(yè)的風(fēng)險識別能力和金融機構(gòu)的風(fēng)險管理水平?！蓖醮河⒈硎荆磥?，外匯局將根據(jù)市場需求，繼續(xù)穩(wěn)步推動國內(nèi)外匯市場產(chǎn)品創(chuàng)新。
簡政放權(quán) 鼓勵銀行靈活開展業(yè)務(wù)
2010年，外匯局推出合作遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，支持符合條件的中小金融機構(gòu)與具備人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)資格且展業(yè)條件較好的金融機構(gòu)合作為客戶辦理遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。
“近年來，合作遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)一直保持穩(wěn)步發(fā)展，成為服務(wù)縣域地區(qū)中小微企業(yè)的重要舉措。”王春英表示，《通知》在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，增加合作辦理人民幣外匯掉期業(yè)務(wù)，優(yōu)化市場準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)管理，有利于符合條件的中小金融機構(gòu)更好服務(wù)中小微企業(yè)外匯風(fēng)險管理。
在推進外匯市場相關(guān)業(yè)務(wù)辦理便利化方面，《通知》明確，要簡化銀行辦理合作衍生品業(yè)務(wù)的市場準(zhǔn)入管理，將合作銀行分支機構(gòu)開辦業(yè)務(wù)由事前審批改為事前報告；簡化銀行資本金本外幣轉(zhuǎn)換管理，對于符合條件的業(yè)務(wù)取消事前審批；取消銀行貴金屬業(yè)務(wù)匯率敞口平盤備案，允許銀行自行辦理平盤；支持外資銀行在國內(nèi)經(jīng)營和發(fā)展，為資本金結(jié)匯提供便利化安排。
同時，銀行作為一類市場主體，開展外匯業(yè)務(wù)、跨境投融資時也可能產(chǎn)生外匯敞口?！锻ㄖ访鞔_，銀行對于自身項下黃金進口、利潤、資本金（營運資金，政策性注資除外）、直接投資等幾類常見業(yè)務(wù)形成的外匯敞口，可按照實需原則運用人民幣對外匯衍生產(chǎn)品進行套期保值。“這既便利銀行有效管理自身外匯風(fēng)險，促進銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，也有利于豐富外匯市場供求，提升外匯市場深度和廣度?！蓖醮河⒈硎?。
數(shù)據(jù)顯示，2021年，企業(yè)利用遠期、期權(quán)等外匯衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險的規(guī)模較2020年增長59%，企業(yè)套保比率上升4.6個百分點至21.7%；2022年一季度，企業(yè)利用外匯衍生品的規(guī)模同比增長29%，外匯套保比率較2021年全年提高4.2個百分點。
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