鄭棉期貨
3月25日，鄭棉偏強(qiáng)運(yùn)行，CF2205合約開(kāi)盤(pán)21635元/噸，夜盤(pán)跌至最低點(diǎn)，早盤(pán)持續(xù)震蕩走強(qiáng)，盤(pán)終上漲200點(diǎn)報(bào)收于21790元/噸。期棉震蕩走強(qiáng)，現(xiàn)貨成交平淡，基差普遍調(diào)減100-200元/噸。下游企業(yè)在疫情沖擊下經(jīng)營(yíng)壓力較大，紗、布庫(kù)存持續(xù)積壓，紡企利潤(rùn)倒掛，壓制用棉需求。整體看，美棉出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，內(nèi)弱外強(qiáng)格局或?qū)⒀永m(xù)，鄭棉維持高位震蕩。
紐約期貨價(jià)格
3月25日，ICE5月合約130.90美分，漲87點(diǎn)；7月合約127.35美分，漲109點(diǎn)；成交量27485手，增加934手。上周美棉簽約保持強(qiáng)勢(shì)且陸地棉裝運(yùn)量創(chuàng)下年度新高刺激棉價(jià)繼續(xù)上行，ICE期貨收盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上漲。分析師認(rèn)為，目前美棉需求前景仍然樂(lè)觀，而得州天氣持續(xù)干旱使下年度種植和生產(chǎn)前景的擔(dān)憂逐漸加重，短期需求和后期供應(yīng)繼續(xù)為棉價(jià)提供上漲動(dòng)力。
棉價(jià)跟蹤
3月25日，進(jìn)口棉到港均價(jià)（M指數(shù)）146.17美分/磅，較23日持平；折1%關(guān)稅進(jìn)口成本（不含港雜費(fèi)）22514元/噸，折滑準(zhǔn)稅進(jìn)口成本（不含港雜費(fèi)）22596元/噸；國(guó)內(nèi)3128棉均價(jià)（B指數(shù)）22432元/噸，較23日漲47元/噸。新疆棉山東到廠價(jià)3128B級(jí)22850元/噸，較23日漲50元/噸；國(guó)家棉花基差指數(shù)CNCottonJ（CF2205）1512元/噸，較24日跌34元/噸。
棉市要聞
熱點(diǎn)：最近到處聽(tīng)到的消息是下游紡企訂單減少，開(kāi)機(jī)率下降，產(chǎn)品庫(kù)存累積，原料需求下降，在這種情況下，冷清的現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)應(yīng)鄭棉重心持續(xù)上移，著實(shí)有些丈二和尚摸不著頭腦，背后原因到底是啥？
一位國(guó)際棉花分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鄭棉重心上移是美棉需求好帶動(dòng)的，雖然兩者走勢(shì)出現(xiàn)劈叉，美棉不斷創(chuàng)新高，鄭棉不緊不慢小步上移，但總歸相互之間會(huì)受到一些提振。筆者在周三的一篇文章中就分析過(guò)美棉簽約情況。該人士指出，所謂需求好，中國(guó)的因素起了很大作用，但實(shí)際上各國(guó)下游需求都不好，工廠是隨用隨買(mǎi)，不敢大量補(bǔ)庫(kù)，而且裝運(yùn)問(wèn)題也沒(méi)解決，導(dǎo)致短期需求比較迫切。一旦物流恢復(fù)正常，進(jìn)口國(guó)庫(kù)存增加，市場(chǎng)就是另外一番景象，現(xiàn)在更多的是一種虛假繁榮。不過(guò)，在超高通脹的影響下，ICE棉花難以深跌下去，100美分以上或?qū)⑹浅B(tài)了。
另一位專(zhuān)業(yè)人士對(duì)鄭棉主力合約走勢(shì)也相對(duì)樂(lè)觀，不像外界多數(shù)人預(yù)期的那么悲觀，主要基于兩點(diǎn)原因，一是受到疫情多點(diǎn)爆發(fā)影響，棉花和棉紗市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)很差，企業(yè)紡紗利潤(rùn)出現(xiàn)大幅虧損，期貨盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)得到了充分的消化和反應(yīng)，再繼續(xù)根據(jù)當(dāng)下冷清的現(xiàn)貨市場(chǎng)判斷期貨走勢(shì)就有些舍本逐末了；二是鄭棉期現(xiàn)價(jià)格存在較大差距，期貨仍舊大幅貼水現(xiàn)貨價(jià)格，距離CF2205合約交割時(shí)間還有一個(gè)多月，屆時(shí)期現(xiàn)價(jià)格必然回歸。綜上，鄭棉在市場(chǎng)悲觀氛圍中價(jià)格重心出現(xiàn)了不斷上移的現(xiàn)象。
紡織：據(jù)了解，近期江浙地區(qū)的織造工廠都在減產(chǎn)降負(fù)，截止目前，織機(jī)綜合開(kāi)機(jī)負(fù)荷不到7成，到清明節(jié)前后可能會(huì)降到6成以下，廣東、山東等地織造、面料、服裝企業(yè)開(kāi)機(jī)率下滑也很明顯。
河北石家莊某棉紡企業(yè)表示，自2021年12月中旬以來(lái)，棉花、滌綸短纖等原料價(jià)格大幅上漲，但成本上漲向終端傳遞異常緩慢，紡紗虧損達(dá)到了1000-2000元/噸。目前C21-C40S棉紗虧損仍在1000元/噸左右，企業(yè)在支撐三個(gè)多月被迫采取減產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)混紡紗等措施，避免停機(jī)放假。
當(dāng)下國(guó)內(nèi)疫情迅速蔓延，各地區(qū)升級(jí)防控措施，堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”，對(duì)紡企生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷(xiāo)售及部分輕紡市場(chǎng)貿(mào)易造成較大影響。從調(diào)查來(lái)看，很大一部分中小棉紡織企業(yè)對(duì)二季度、三季度市場(chǎng)信心明顯不足，悲觀氣氛比較濃重，預(yù)計(jì)訂單較少，高成本、高庫(kù)存、低利潤(rùn)、低需求的狀況仍將延續(xù)。
巴西棉：巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司最新數(shù)據(jù)顯示，2021/22年度巴西植棉面積為160萬(wàn)公頃，較上年度增長(zhǎng)16.8%。單產(chǎn)預(yù)計(jì)提高2.5%，達(dá)到1765公斤/公頃，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為282萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.7%。
馬托格羅索周的種植面積為114萬(wàn)公頃，同比增長(zhǎng)13.8%，單產(chǎn)預(yù)計(jì)為1739公斤/公頃，產(chǎn)量198.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.6%。巴伊亞州種植面積30.61萬(wàn)公頃，同比增長(zhǎng)14.8%，單產(chǎn)預(yù)計(jì)為1894公斤/公頃，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為57.96萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.4%。
美棉：美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2022年3月11-17日，2021/22年度美國(guó)陸地棉凈簽約量為6.97萬(wàn)噸，較前周減少17%，較前四周平均值減少7%。主要買(mǎi)主是中國(guó)（2.95萬(wàn)噸）、土耳其、孟加拉國(guó)、巴基斯坦和越南。韓國(guó)、危地馬拉和阿聯(lián)酋取消部分合同。
美國(guó)2022/23年度陸地棉凈出口簽約量為1.53萬(wàn)噸，主要買(mǎi)主是中國(guó)（4944噸）、泰國(guó)、巴基斯坦、土耳其和危地馬拉。
美國(guó)2021/22年度陸地棉裝運(yùn)量為10.04萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)36%，較前四周平均值增長(zhǎng)29%，創(chuàng)年度新高，主要運(yùn)往中國(guó)（3.93萬(wàn)噸）、越南、土耳其、巴基斯坦和墨西哥。
2021/22年度美國(guó)皮馬棉凈簽約量為680噸，較前周減少76%，較前四周平均值減少53%，主要買(mǎi)主是印度、中國(guó)（159噸）和土耳其。
美國(guó)2021/22年度皮馬棉出口裝運(yùn)量為1315噸，較前周減少25%，較前四周平均值減少61%，主要目的地是中國(guó)（454噸）、秘魯和越南。
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