后市觀點
原油價格依然維持強勢，新年以來已經(jīng)實現(xiàn)了四連陽，布倫特價格也從最低的77美元最高漲到了82.8美元，市場的強勢有些讓人感到意外。就在昨天，市場面臨80美元重要選擇的關(guān)鍵時刻，供應端隨著多國內(nèi)亂動蕩產(chǎn)量出現(xiàn)變數(shù)，北美的寒冬又讓加拿大輸往美國的石油管道出現(xiàn)了問題。并且由于寒冬的持續(xù)，恢復的難度也比較大。在巴肯頁巖盆地產(chǎn)量也開始因為寒冷的天氣而出現(xiàn)下降，導致當?shù)氐脑蛢r格升到了11月份以來的最高水平。在這種預期的推動之下，昨天原油價格大幅上行。雖然最近一段時間美國的成品油庫存一直在增加，但是原油的庫存卻一直在下降，如果加拿大輸往美國的管道關(guān)閉，那么就更加加快了美國原油庫存的去庫速度。
最近一段時間，我們能夠明顯的感受到，即便是市場利空的存在，原油價格也選擇忽視不見。例如周三的EIA成品油庫存數(shù)據(jù)大幅上行，又比如昨天美股、銅等資產(chǎn)有所下行，但依然改變不了原油價格的強勢。按照以往的邏輯來看，利空不跌是價格繼續(xù)上行的信號。但布倫特價格回到82美元附近之后，我們對于上方的空間也表示存在一定的懷疑。因此，越是在這種情況之下，我們就越要謹慎對待，持倉注意風險。
每日動態(tài)
“【1】WTI主力原油期貨收漲1.61美元，漲幅2.07%，報79.46美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.19美元，漲幅1.47%，報81.99美元/桶；INE原油期貨收漲1.62%，報513.1元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.06%，報96.23；港交所美元兌人民幣漲幅0.19%，報6.4041；美國十年期國債跌幅0%，報128.88；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.47%，報36236.47。“
近期要聞
【1】美聯(lián)儲要縮減8萬億美元的資產(chǎn)負債表是確定了，市場關(guān)注如何進行；在疫情期間采取了前所未有提振經(jīng)濟的舉措之后，美聯(lián)儲官員已開始辯論如何減少手上逾8萬億美元的債券，這是政策正?；年P(guān)鍵要素。周三公布的聯(lián)邦公開市場委員會12月14-15日會議紀要顯示，目前的共識是，當前情況與美聯(lián)儲上次開始縮減資產(chǎn)負債表的情況明顯不同，但在會議上出現(xiàn)了多種觀點。上個月會議的討論始于美聯(lián)儲幕僚對上一次政策正常化舉措的介紹，其中先提高了關(guān)鍵的隔夜利率目標，然后在兩年后再縮減該央行手上的債券規(guī)模。當時引發(fā)了一些爭議，一些市場參與者指責，美聯(lián)儲從金融體系中收走了過多的流動性，削弱了信心并擾亂了市場。上個月的會議討論了2017-19年經(jīng)歷的問題，但沒有詳細說明。會議紀要稱，以往的經(jīng)驗凸顯了根據(jù)經(jīng)濟和金融發(fā)展情勢靈活調(diào)整政策正?；毠?jié)的好處。與會人員普遍強調(diào)提高關(guān)鍵的聯(lián)邦基金利率目標將是美聯(lián)儲收緊政策的“主要手段”。即便如此，“一些”決策者指出，更依賴縮減資產(chǎn)負債表而非加息，或有助于壓制收益率曲線的趨平。從理論上講，美聯(lián)儲可以通過縮減債券持有量來支撐長期收益率。減少對加息的依賴，也有助于抑制短期利率的上升幅度。
【2】道明證券：鑒于美聯(lián)儲磨刀霍霍，美國實際收益率顯得太低；道明證券駐新加坡的亞太利率策略師Prashant Newnaha表示，美聯(lián)儲會議紀要證實，決策者今年可能會大幅加息，這意味著美國實際收益率必須從深度負值的水平上升。Prashant Newnaha稱，“會議紀要明確表示加速減碼將給他們提供更多選擇，美聯(lián)儲攪動了一池春水。兩年盈虧平衡通脹率遠高于2%-2.5%的區(qū)間，這意味著美聯(lián)儲可能需要更早和/或更積極地加息，以重新錨定通脹預期?！?Prashant Newnaha還表示，“雖然美聯(lián)儲確實表示聯(lián)邦基金仍然是其收緊政策的主要工具，但市場關(guān)注的焦點不只是提高聯(lián)邦基金利率。圍繞美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模的可能（也稱為量化緊縮），也得到了更多關(guān)注。美聯(lián)儲上次縮減資產(chǎn)負債表是在2017-2019年期間加息4次之后，但市場開始猜測這次縮表可能在第二次或第三次加息之后開始。這將使美聯(lián)儲今年第二季度或第三季度開始縮表”。Prashant Newnaha認為，“更早升息疊加更早縮表，與美國-1%的實際收益率不洽。鑒于美聯(lián)儲現(xiàn)在正考慮減輕市場足跡，這使得民間市場有消化庫存的責任。這個價格發(fā)現(xiàn)過程傾向于更高而不是更低的收益率”
【3】北美嚴寒天氣和OPEC+種種供應制約推動油價上漲；原油價格周四攀升至七周高點，因為從OPEC+聯(lián)盟到北美所面臨的供應約束抵消了疫情影響需求的擔憂；紐約原油期貨上漲2.1%，達到11月16日以來的最高收盤價，盤中稍早一度升破每桶80美元；加拿大和美國北部遭遇嚴寒天氣擾亂了石油輸送，在美國原油庫存下降之際提振了油價；由于哈薩克斯坦發(fā)生動亂，這個OPEC+成員國的大型油田Tengiz油田的產(chǎn)量已經(jīng)進行了臨時調(diào)整；現(xiàn)貨溢價上升表明，整個OPEC+聯(lián)盟面臨的供應約束正在推遲預期中的全球市場供過于求的局面。OPEC成員國利比亞的產(chǎn)量軍事騷亂而減少約30%，而俄羅斯上個月未能提高產(chǎn)量；CIBC Private Wealth Management的高級能源交易員Rebecca Babin表示，面對omicron疫情、供應中斷、對OPEC+閑置產(chǎn)能的擔憂，以及更重要的市場人氣等諸多因素，需求保持強勁，給油價帶來支撐，感覺我們正在準備迎接價格上行
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