棉花市場年度為每年9月至次年8月，站在新年度起點(diǎn)，簡要回顧梳理棉花市場運(yùn)行情況，并分析影響其發(fā)展變化的主要因素，有利于我們更好地理解市場運(yùn)行機(jī)制，以期更加客觀全面地展望棉花市場發(fā)展趨勢。
2019/20年度棉花市場表現(xiàn)
從近3年棉花市場價(jià)格看，2019/20年度棉花價(jià)格總體低于此前兩個(gè)年度。2020年8月31日，國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花(3128B級(jí)，下同)價(jià)格12708元/噸，同比下降277元/噸，比2017/2018年度同期下降3608元/噸。自2018年中美經(jīng)貿(mào)摩擦升級(jí)以來，國內(nèi)棉花市場價(jià)格明顯下跌，加之今年年初新冠肺炎疫情，標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花現(xiàn)貨價(jià)格從16000元/噸降至13000元/噸之下。
從2019/20年度看，棉花價(jià)格大體經(jīng)歷先上漲、后下跌、再回升的N字型走勢。2020年1月，中美簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，棉花價(jià)格小幅反彈至14000元/噸。隨后新冠肺炎疫情暴發(fā)，棉花市場價(jià)格大幅下跌，2020年3月國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格最低降至11000元/噸，期貨價(jià)格更是跌破10000元/噸，為棉花期貨上市交易以來(2004年6月1日上市)第3次跌穿萬元關(guān)口。4月以后隨著我國疫情形勢逐漸好轉(zhuǎn)，棉花價(jià)格逐步回升。
2019/20年度美國洲際交易所(ICE)棉花期貨價(jià)格大體也經(jīng)歷了N字型走勢，價(jià)格重心整體較上年度下移。2019年9月至2020年1月隨著中美經(jīng)貿(mào)磋商推進(jìn)，棉價(jià)小幅回升；2020年2-3月疫情逐漸加速在全球蔓延，國際棉價(jià)大幅下降，2020年4月一度跌至48.35美分/磅，為2008年金融危機(jī)以來新低；之后疫情形勢逐漸好轉(zhuǎn)，棉價(jià)穩(wěn)步回升。8月底，美國洲際交易所棉花期貨主力合約價(jià)格上漲至65美分/磅左右。
2019/20年度國內(nèi)外棉花價(jià)格均出現(xiàn)下跌，受中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系影響，國內(nèi)價(jià)格跌幅大于國際市場，內(nèi)外棉價(jià)差總體收窄，部分時(shí)間段國內(nèi)棉花高于進(jìn)口棉到港成本，國內(nèi)外棉價(jià)格倒掛。
影響市場運(yùn)行的主要因素
受棉花目標(biāo)價(jià)格政策及出疆棉花運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼等政策扶持，近年我國棉花種植面積和產(chǎn)量總體呈增加趨勢，為穩(wěn)定棉花市場供應(yīng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。近年我國棉花產(chǎn)量基本占到年度需求量的7成左右。2017-2019年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元。棉花目標(biāo)價(jià)格綜合考慮了生產(chǎn)成本與合理收益，新疆農(nóng)戶棉花種植積極性提升，新疆棉花產(chǎn)量占全國比重提高。2019/20年度全國棉花產(chǎn)量589萬噸，比2016年增加了55萬噸；新疆棉花產(chǎn)量占全國比例為85%，比2016年提高9個(gè)百分點(diǎn)。
中央儲(chǔ)備棉輪出有效增加棉花市場供應(yīng)。2016-2019年中央儲(chǔ)備棉實(shí)際輪出量分別267.1萬噸、322.5萬噸、249.6萬噸和99.6萬噸；2020年計(jì)劃輪出量50萬噸，截至9月24日已成交48.8萬噸。此外，受國內(nèi)外棉花價(jià)差及進(jìn)口利潤提振，棉花進(jìn)口保持增長勢頭，有效補(bǔ)充國內(nèi)市場供應(yīng)，滿足了部分用棉企業(yè)需求。2019年我國進(jìn)口棉花185萬噸，比上年增加29萬噸，比2016年增加95萬噸。
從供應(yīng)端看，2019/20年度我國棉花市場運(yùn)行穩(wěn)定，保證了不同類型企業(yè)用棉需求。
2019/20年度棉花價(jià)格下行主要由需求不足引致。我國是紡織品服裝出口大國，美國是最大的出口市場，棉紡產(chǎn)品出口萎縮反過來向產(chǎn)業(yè)上游傳導(dǎo)，導(dǎo)致棉花消費(fèi)需求下降。年度內(nèi)，中美經(jīng)貿(mào)摩擦不斷反復(fù)，對(duì)棉紡產(chǎn)品出口造成較大影響。
美國紡織品服裝辦公室統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年美國從中國進(jìn)口紡織品服裝364.52億美元，同比下降10.16%。受到疫情和貿(mào)易摩擦的雙重影響，2020年1-7月美國從中國進(jìn)口紡織品服裝121.33億美元，同比減少42.8%。從我國海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，2020年1-6月我國對(duì)美國服裝出口額106.1億美元，同比減少30.07%。
2020年以來新冠肺炎疫情全球持續(xù)蔓延，世界主要國家經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，受收入下降影響，棉紡消費(fèi)需求明顯萎縮。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2020年1-8月我國服裝累計(jì)出口額826.09億美元，同比下降12.9%。如果剔除防護(hù)服等防疫物資出口增加的部分，棉紡產(chǎn)品出口減幅可能更大。服裝鞋帽、針紡織品類零售額6936億元，同比均下降15%，其中8月零售額967億元，同比增長4.2%。從單月看，棉紡產(chǎn)品內(nèi)需外銷正逐步回歸常態(tài)。目前全球疫情形勢及中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系面臨較大不確定性，后期棉紡產(chǎn)品出口形勢依然嚴(yán)峻。國家糧油信息中心9月預(yù)計(jì)，2019/20年度我國棉花消費(fèi)量735萬噸，同比減少95萬噸，減幅11.4%。
2020/21年度展望
9月中下旬，新季棉花已開始收獲上市，機(jī)采棉(籽棉，衣分40%左右)開秤價(jià)5.5元/公斤以上，手摘棉開秤價(jià)6.2元/公斤以上，并有上漲趨勢，籽棉開秤價(jià)整體比去年上漲0.5-1元/公斤，棉價(jià)連續(xù)2年下跌之后有所反彈。新年度棉花行情仍面臨諸多不確定性因素，其中疫情發(fā)展情況和中美關(guān)系走向的影響將最為突出。
可以肯定的是，隨著疫情發(fā)展常態(tài)化，消費(fèi)最低迷的時(shí)候已過去，2020/21年度棉花消費(fèi)將從低位回升，但短期內(nèi)棉紡產(chǎn)品內(nèi)需外銷難以恢復(fù)到正常水平，加之全球棉花庫存處歷史高位，內(nèi)外棉價(jià)回升空間有限。
美國是中國最大的紡織品服裝出口國，但中美貿(mào)易摩擦升級(jí)以來出口份額有所下降。2019年我國紡織品服裝對(duì)美國出口額占總額的16.6%，比前一年下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，美國部分進(jìn)口需求轉(zhuǎn)向越南、印度、柬埔寨等國家。
今年新疆棉花整體長勢好于去年，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)；內(nèi)地受種植面積下降影響，棉花產(chǎn)量有所下降。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)2020年新疆棉花產(chǎn)量503萬噸，同比增加3萬噸；全國棉花產(chǎn)量585萬噸，同比減少4萬噸，棉花產(chǎn)量變化不大。2020/21年度中央儲(chǔ)備棉輪出及進(jìn)口情況尚為變數(shù)，但整體上棉花市場供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定。
2020/21年度棉花市場行情波動(dòng)更多依賴于需求側(cè)變化。后期棉紡市場外循環(huán)面臨的不確定性更大，支持外貿(mào)企業(yè)出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷，加強(qiáng)內(nèi)循環(huán)，或?qū)⑹峭黄颇壳袄Ь值姆较蛩凇?/p>
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