2020年3月30日，由國元期貨有限公司主辦，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)承辦的“復(fù)工復(fù)產(chǎn)后棉紡企業(yè)鏈行情分析及展望”線上直播會(huì)議順利召開，此次會(huì)議參與人員多達(dá)200余人，此次會(huì)議精確指出現(xiàn)階段棉紡產(chǎn)業(yè)鏈上出現(xiàn)的諸多問題，對疫情環(huán)境下棉花(10585, 230.00, 2.22%)行情形勢及發(fā)展進(jìn)行了全方位、多角度的深入解讀。
本次直播會(huì)議于15點(diǎn)30正式開始，會(huì)議由上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)棉花分析師劉美、我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)棉紗分析師吳夢雷、上海紗線寶科技有限公司首席戰(zhàn)略官 CSO吳法新分別做主題演講。
首先由上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)棉花分析師劉美發(fā)表了“供需錯(cuò)配下棉花二季度行情展望”主題演講
1、國內(nèi)棉市基本面現(xiàn)狀：一季度全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期放緩，國內(nèi)棉花市場現(xiàn)狀堪憂，棉紡織企業(yè)復(fù)工提升，但復(fù)產(chǎn)速度減緩；受疫情影響，下游新增訂單不足；進(jìn)口棉港口庫存高企；國內(nèi)工商庫存處于歷史同期高位。
2、收儲(chǔ)現(xiàn)狀及棉花補(bǔ)貼政策：2019/20年度收儲(chǔ):最高限價(jià)持續(xù)下調(diào)，收儲(chǔ)吸引力不足。由于收儲(chǔ)對質(zhì)量和包裝要求嚴(yán)格，且收儲(chǔ)最高限價(jià)為送到庫價(jià)。綜合考慮交儲(chǔ)成本（質(zhì)量升水、送到庫運(yùn)費(fèi)、質(zhì)量保證金），收儲(chǔ)最高限價(jià)與期貨近月收盤價(jià)價(jià)差在1000元/噸以上時(shí)，收儲(chǔ)成交率才有明顯提高。2020年起在新疆完善棉花目標(biāo)價(jià)格政策，目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，每三年評估一次，根據(jù)評估結(jié)果視情況調(diào)整目標(biāo)價(jià)格水平。
3、國際棉花運(yùn)營狀況：巴西受疫情影響其口裝卸工提議停工14天，但巴西棉出口量已超目標(biāo)出口量的8成，印度臨儲(chǔ)棉花庫存高企，有價(jià)無市。美國CCC庫存量下降速度減緩。當(dāng)前庫存水平與2008年同期庫存水平相當(dāng)。
4、全球棉花供需格局：USDA3月下調(diào)了中國棉花的消費(fèi)量。目前國內(nèi)疫情基本控制，國外疫情蔓延，后續(xù)USDA大概率會(huì)下調(diào)其它國家的棉花消費(fèi)，平衡表朝悲觀方向調(diào)整的概率較大。新冠疫情下，亞州各國棉花消費(fèi)不同程下滑及各國貨幣對美元大幅貶值等因素導(dǎo)致國際棉花需求減少、貿(mào)易和運(yùn)輸、交流受到影響；亞洲地區(qū)采購商出現(xiàn)暫時(shí)減緩發(fā)運(yùn)、違約情況。
5、棉花后市展望：從短期來看，棉花較為悲觀低迷，但是在疫情好轉(zhuǎn)情況下，有很多小爆發(fā)點(diǎn)利多消息（短期收儲(chǔ)做支撐，政策資金放水、蝗災(zāi)等），容易吸引資金參與，反彈力度或?qū)⑾鄬^強(qiáng)；從中長期來看，疫情事件緩和之后，恢復(fù)正常生產(chǎn)，在供需矛盾的情況下，資金的縮水，將會(huì)大幅抑制價(jià)格上漲。
接著由上海鋼聯(lián)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)棉紗分析師吳夢雷發(fā)表了“后疫情現(xiàn)狀下棉紡產(chǎn)業(yè)格局分析及后市展望”主題演講
1、紡企復(fù)工復(fù)產(chǎn)及市場心態(tài)：紡企完全復(fù)工，開機(jī)生產(chǎn)正常；部分大型紡企訂單延續(xù)至4月底，但是終端服裝產(chǎn)業(yè)復(fù)工進(jìn)度依舊緩慢，其心態(tài)悲觀心態(tài)偏多，二季度營收堪憂。所以整個(gè)棉紡產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)需要時(shí)間。
2、純棉紗市場現(xiàn)狀及展望：因疫情的影響，國內(nèi)外棉價(jià)跌幅巨大，紡企用棉成本驟減。同時(shí)一季度棉紗產(chǎn)量預(yù)計(jì)也將出現(xiàn)較大幅度降低，且因市場交投氛圍不佳，紡企限產(chǎn)、停產(chǎn)等止損措施實(shí)施，月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)降至100萬噸以下，降幅在30%左右。預(yù)計(jì)在4-5月純棉紗價(jià)格繼續(xù)下行。
3、純棉紗替代品市場現(xiàn)狀及展望：當(dāng)前替代品產(chǎn)量占比棉降化纖升，化纖侵蝕純棉市場，油價(jià)大跌后，小原油PTA(3302, 16.00, 0.49%)難以幸免，截止3月27日，PTA期貨收盤價(jià)3292元/噸，較油價(jià)大跌前下跌994元/噸（跌幅23.2%）。純滌紗市場亦難逃成本、需求雙弱格局。預(yù)計(jì)國際疫情尚未達(dá)到爆發(fā)頂峰，滌紗價(jià)格繼續(xù)下行概率較大。
然后由上海紗線寶科技有限公司首席戰(zhàn)略官 CSO吳法新 發(fā)表了“病去如抽絲—下游紡織行業(yè)復(fù)工情況以及后市展望”主題演講
1、全球疫情對紡織行業(yè)影響：由于受到新冠疫情影響，下游企業(yè)訂單不足，導(dǎo)致對原料采購量減少，“點(diǎn)價(jià)”交易也是泛善可陳。如果疫情在三月底控制住，那么減少90萬噸的棉花消費(fèi)量，如果疫情在4月底結(jié)歐美主要的紡織品消費(fèi)市場萎縮的話，那么2020年全球棉花消費(fèi)量要大大減少，粗略估計(jì)中國最少減少150萬噸的消費(fèi)量要從“平衡表”中移除。
2、疫情環(huán)境下訂單量大幅銳減：國外疫情爆發(fā)，導(dǎo)致出口訂單大量被取消，分批轉(zhuǎn)運(yùn)的信用證作廢， 如果國外疫情再加3個(gè)月，（4月份，5月份，6月份），那么2020年上半年就沒了。大廠因?yàn)橛小俺掷m(xù)供貨能力，恢復(fù)可能挺快”，但是那些中小企業(yè)，復(fù)工沒幾天就面臨再次放假的困境。3月份還是沒有訂單就面臨關(guān)門倒閉的困境。
3、棉花未來的轉(zhuǎn)機(jī)：
1）棉農(nóng)的種植意向和種植面積。
2）天氣（老話題）。
3）補(bǔ)貼、（新疆和“內(nèi)地九省”的棉花補(bǔ)貼）。
4）兩大國貿(mào)易糾紛，取決于“疫情”的發(fā)展。
棉花--棉紗之間的跨品種套利機(jī)會(huì)（方向相同，節(jié)奏不同）。
5）期權(quán)投資。
6）倉單數(shù)量的變動(dòng)和交割規(guī)格的修改。
整體來看，全球棉花后市如何，還是要看國外疫情能否有效遏制。只有下游紡織消費(fèi)逐漸恢復(fù)，棉花市場才會(huì)有所轉(zhuǎn)機(jī)。全球疫情有效控制是紡織服裝消費(fèi)需求標(biāo)準(zhǔn)化修復(fù)的基礎(chǔ)條件之一，由紡服終端需求訂單恢復(fù)提高到國內(nèi)纖維原料庫存有效降低需要時(shí)間和連續(xù)性消費(fèi)刺激?？梢钥隙ㄊ牵?span style="font-size: 12pt;">鄭棉期價(jià)已進(jìn)入低位價(jià)值區(qū)間，但在產(chǎn)業(yè)鏈上由于需求不足造成的環(huán)環(huán)傳導(dǎo)關(guān)系仍將在第二季度延續(xù)。國外的疫情可能才剛剛開始，只有當(dāng)全球的疫情得到控制，各國相繼出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的救市政策以后，消費(fèi)才會(huì)出現(xiàn)很明顯拐點(diǎn)，至暗時(shí)刻終是短暫的，棉花后市終將否極泰來。
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