近一個(gè)月來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品板塊整體偏強(qiáng)，各品種指數(shù)均上漲，其中，棕櫚(5238, 2.00, 0.04%)油和雞蛋(4890, 85.00, 1.77%)指數(shù)月漲幅超10%。本文主要分析雞蛋近期走勢(shì)。
豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，與此同時(shí)，雞蛋產(chǎn)量增幅不及預(yù)期支撐雞蛋價(jià)格不斷上漲。近兩周，雞蛋價(jià)格漲跌與豬肉價(jià)格之間的漲跌高度同步。豬肉價(jià)格的每一次上漲——調(diào)整都帶動(dòng)著雞蛋價(jià)格的上漲———調(diào)整。
上周一，連盤雞蛋再次多合約漲停，而這一次，近月合約和遠(yuǎn)月JD05、JD06合約均漲停，而主力合約漲幅不足3%。怎么看？
第一，近一個(gè)月來(lái)，在豬肉價(jià)格迅速拉升的背景下，雞蛋供給的增量不在是關(guān)注的重點(diǎn)，相較于生豬存欄同比減幅，蛋雞存欄同比增長(zhǎng)幅度較小，且雞蛋產(chǎn)量的增長(zhǎng)不及預(yù)期。
第二，遠(yuǎn)月合約漲停，而主力JD01合約漲幅不足3%，或因?yàn)?月正值春節(jié)，多頭交割接貨意愿較弱。一方面或出于對(duì)實(shí)際銷售的擔(dān)憂，另一方面是，春節(jié)期間的購(gòu)銷會(huì)有所提前，而若一旦產(chǎn)生剩余存貨未能銷出，將需要承擔(dān)春節(jié)假期期間的儲(chǔ)存成本以及風(fēng)險(xiǎn)。
此輪上漲之中，批發(fā)價(jià)漲速快于零售價(jià)，存在貿(mào)易商囤貨的可能，并且，實(shí)際銷售情況有待驗(yàn)證。從季節(jié)性情況來(lái)看，春節(jié)前一段時(shí)間，大多數(shù)情況下，雞蛋零售與批發(fā)價(jià)差走高，也即需求增加帶動(dòng)零售價(jià)格，進(jìn)而推升批發(fā)價(jià)。在這種情況下01合約相對(duì)其他合約更需要等待需求的驗(yàn)證。
第三，從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，JD01合約漲幅不及其他合約，可以視為JD01合約受到的壓力因素開(kāi)始發(fā)揮作用，那么短期性的利多因素的反應(yīng)告一段落，與其他幾個(gè)合約在上周二沒(méi)有有太明顯漲幅相互驗(yàn)證。也就是說(shuō)，基本可以由此判斷判斷在當(dāng)時(shí)的豬肉價(jià)格下，市場(chǎng)對(duì)于雞蛋期貨價(jià)格的預(yù)期。
接下來(lái)，就是我們一直在說(shuō)的，雞蛋的價(jià)格主要跟隨豬肉價(jià)格，同時(shí)參考蛋雞實(shí)際淘汰量情況，因?yàn)槲磥?lái)雞蛋的供給主要受蛋雞存欄、產(chǎn)蛋率決定，除了淘汰雞數(shù)量仍存變數(shù)之外，其他變量均可以由當(dāng)前的情況進(jìn)行推斷，并可以認(rèn)為已經(jīng)在價(jià)格之中反應(yīng)充分。
行情展望
生豬存欄和能繁母豬存欄環(huán)比降幅明顯收窄、部分主產(chǎn)省份生豬存欄明顯回升、規(guī)模豬場(chǎng)生產(chǎn)由降轉(zhuǎn)增、豬飼料產(chǎn)量止降回升、種豬銷量持續(xù)大幅增長(zhǎng)。按照這一趨勢(shì)，年底前生豬產(chǎn)能有望探底回升，市場(chǎng)供應(yīng)將逐步增加，明年有望基本恢復(fù)到正常水平。（10月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部就三季度重點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)運(yùn)行情況舉行發(fā)布會(huì)）豬肉價(jià)格或能夠在明年下半年下降。四季度，高于正常區(qū)間的豬肉價(jià)格預(yù)計(jì)將始終支撐雞蛋價(jià)格，注意風(fēng)險(xiǎn)防范。
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