自2015年末美聯(lián)儲加息以來，已有多國貨幣崩盤，最近一次的土耳其里拉的崩盤還引發(fā)全球市場動蕩。這背后或許意味著美元又開始新一輪的“剪羊毛”，繼土耳其之后下一個崩盤的會是誰？
強勢美元可謂出盡風頭。
自4月中旬以來，美元一路上漲，美指從89附近漲到現(xiàn)在的96關口水位。在美元升值的過程中，新興市場貨幣普遍錄得下跌——這促使資金進一步流回美國，從而繼續(xù)助長美元的強勢，也導致近日新興市場貨幣的集體崩盤。
一正一負的經(jīng)濟現(xiàn)象之間，似乎也坐實“金融圈”一直流傳的說法：美國通過美元霸權，在薅全世界羊毛。
美元風光，新興受傷
事實上，自1971年布雷頓森林體系解體之后，美元此前經(jīng)歷過兩次的大幅升值。第一次為1980-1985年，當時美聯(lián)儲為了對抗石油沖擊造成的高通脹采取了緊縮的貨幣政策；第二次是在1995-2000年期間，主要原因是美國網(wǎng)絡科技時代的興起吸引了大量海外資本流入美國尋求高回報的投資機會。
本次升值的原因，主要由于美聯(lián)儲結(jié)束量化寬松政策并開始收緊銀根。另外，美國經(jīng)濟的強勁表現(xiàn)、避險買需也為美元的上漲提供了支撐。
盡管每次美元升值的原因都不大相同，但最終結(jié)果卻又大體相似——每逢美元大幅上漲，總有一些新興市場經(jīng)濟體要倒霉，看起來美元升值就像是一個“剪羊毛”的收割過程。
毫無懸念地，新興市場國家在本輪的美元牛市當中再次集體“遇難”。
在這次的美元屠刀之下，最先倒下的就是阿根廷比索。今年以來，阿根廷比索貶值幅度超過50%；盡管阿根廷政府與央行因此而拋售美元、提高利率和減少赤字，但這“三管齊下”的措施，至今未能阻止阿根廷比索暴跌。
其次就是最近攪亂全球金融市場的土耳其里拉。截止到目前，土耳其里拉兌美元按年算已暴跌超過80%，按最近一月也錄得35%的單月跌幅。
阿根廷、土耳其匯市如此短期快速的崩盤，無疑嚇壞了全球新興金融市場，以致離土耳其幾千公里的南非與印度也難以幸免：13日，南非蘭特兌美元匯率一度急挫超過10%，至兩年低位；而印度盧比兌付美元的匯價近日一舉跌破70關口，創(chuàng)下歷史新低。
逃不出的美元陰影
在美元走強的背景下，全球大部分國家的貨幣都承壓下行。
俄羅斯盧布年內(nèi)下跌12.48%；巴西雷亞爾年內(nèi)大跌22.56%；紐元/美元今年以來下跌了8.87%；歐元/美元今年以來累計下跌2.77%；就連美國最堅定的盟友澳大利亞也難逃一劫，澳元/美元年內(nèi)下跌了7.02%。
為何這些新興經(jīng)濟體、甚至包括這次的澳大利亞，都陷入了“美元升值-本幣崩盤”這個惡性循環(huán)呢？
經(jīng)濟體運行無疑是一個龐大精密的復雜流程，但目前來看，本幣受沖擊最大的幾個國家都有一個共同特點：這些經(jīng)濟體都非常依賴通過吸引大量外資，發(fā)展本國經(jīng)濟。
當以美元為首的國際資本涌入新興市場時，各國通常都會展開以下“三板斧”去讓美元這服藥更好的“熨帖”到本國經(jīng)濟血脈當中：
?、?美元資本的大量流入，推升了匯率和資產(chǎn)價格；
?、?這些經(jīng)濟體也會趁本幣兌美元走強時，大量增加外債融資；
?、?新興經(jīng)濟體本身也采取寬松政策刺激內(nèi)部信貸增長。
但所謂“藥有三分毒”，雖然大量的外資流入可以刺激經(jīng)濟發(fā)展，可這種借外債來發(fā)展經(jīng)濟的方式其實也存在巨大的隱患。一旦美元開始升值且外資開始大規(guī)?；亓髅绹?，寅吃卵糧、外儲不足的新興經(jīng)濟體就很容易出現(xiàn)本幣貶值和資產(chǎn)拋售潮，只能乖乖地被美國剪掉多年發(fā)展起來的“羊毛”。
如今在美元再度升值的背景下，這些新興經(jīng)濟體注定難逃此劫：輕則資本外流，經(jīng)濟失血；重則面臨全面的政治和經(jīng)濟危機——當下內(nèi)憂外患的土耳其，不是第一個，也不會是最后一個。
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