7月23日，據(jù)國外知名黃金網(wǎng)站gold-eagle報(bào)道，分析師克里斯坦(Gary Christenson)近日指出，投資者不能心存“僥幸”和指望央行會(huì)拯救市場，他警告股市即將發(fā)生大崩盤。全文翻譯如下(下文中的“我”未特殊聲明時(shí)均指代“克里斯坦”)： 傳統(tǒng)“智慧”告訴我們：市場起起伏伏，但總是會(huì)回來。也就是說道瓊斯指數(shù)盡管估值過高，需要修正，但它在未來會(huì)重新回到健康的狀態(tài)和帶來巨大的收益。
悲觀版本：
羅杰斯稱“下一次市場崩潰將是我一生中經(jīng)歷過的最嚴(yán)重的?！?即將來臨……)
問題：面對政治、中東、央行和全球債務(wù)水平的瘋狂現(xiàn)狀，你有足夠的金條來抵御風(fēng)險(xiǎn)嗎？
傳統(tǒng)思維：
“特朗普將拯救市場，實(shí)施減稅，并推升股價(jià)?！?別指望了伙計(jì)) “買黃金沒有收益，金價(jià)已經(jīng)連續(xù)六年下跌?！?是事實(shí)，但是跑題了)
“耶倫掌權(quán)下的美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)讓市場泡沫破裂，所以它們會(huì)創(chuàng)造更多的QE、更多的債券貨幣化，更多的鈔票和支持措施。簡而言之，‘耶倫對策’(Yellen Put)仍然在發(fā)揮作用，并將會(huì)保護(hù)投資者。”(如果不會(huì)呢？)
“市場在1987年、2000年和2008年受到了打擊。但每一次反彈都會(huì)創(chuàng)下新高。這一次也毫無疑問。股市可能會(huì)經(jīng)歷調(diào)整，但它是一項(xiàng)很好的長期投資。專家們都說標(biāo)普500指數(shù)將會(huì)突破3000點(diǎn)呢?！?反彈之前的虧損你撐得住嗎？)
長期來看，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)到達(dá)3000點(diǎn)，但它的短期風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。所有上面這些說法雖然誘人，但未必真實(shí)。有時(shí)候現(xiàn)實(shí)是殘酷的。 巴菲特曾經(jīng)指出：“對于每一個(gè)泡沫，總有一根針在旁邊守候。當(dāng)兩者合體之時(shí)，新韭菜會(huì)上到老一課：第一，作為一個(gè)沒有質(zhì)量控制的地方，華爾街會(huì)賣給你任何東西，只要你想買；第二，投機(jī)這檔子事，在最容易做時(shí)，也最危險(xiǎn)。 ”
#圖1#巴菲特名言警句
自從2008年以來，美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)膨脹了數(shù)萬億美元。美國官方債務(wù)在這十年間增長了大約10萬億美元。消費(fèi)者價(jià)格走高，股市和債市都得到拉升，道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)交投于歷史高點(diǎn)，但市場到目前為止還沒有發(fā)生崩潰。一些東西勢必會(huì)刺穿股市和債市的泡沫。而貨幣泡沫和對央行的信心也會(huì)破滅。
看看下面這張標(biāo)普500指數(shù)的走勢圖。值得我們擔(dān)憂嗎？
#圖2#標(biāo)普500指數(shù)對比美國平均時(shí)薪(單位：小時(shí)，指數(shù)價(jià)格/時(shí)薪)
市盈率雖然經(jīng)過了老練的會(huì)計(jì)人員的“調(diào)整”，但仍然顯得很高。相比之下，市銷率更加真實(shí)，更能夠反映標(biāo)普500指數(shù)的估值有多高。
#圖3#標(biāo)普500指數(shù)市銷率(單位：倍)
但如果經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為是健康的話，為什么美國的稅收收入在下降呢？
#圖4#美國稅收收入(單位：10億美元)
為什么大多數(shù)美國人體驗(yàn)到的現(xiàn)實(shí)和官方的說辭和統(tǒng)計(jì)數(shù)字越來越矛盾呢？基辛格(Henry Kissinger)回答了這個(gè)問題：“事實(shí)背后的真相不重要，人們眼中的‘真相’才重要?！?
#圖5#基辛格名言
問題：如果由于美聯(lián)儲(chǔ)的“刺激”，一家企業(yè)能夠以接近于零的利率借入10億美元的貸款，然后用這些錢回購數(shù)百萬的公司股票，并推升股價(jià)，而得到拉升的股價(jià)會(huì)給公司管理帶來好處，那么你支持公司用貸款推升股價(jià)的行為嗎？(當(dāng)然！)
以下摘自知名財(cái)經(jīng)博客Zero Hedge“金融危機(jī)后股市只剩下一個(gè)買家”這篇文章。
“股票回購?fù)峡辶似髽I(yè)，卻肥了老板的腰包?！?
#圖6#企業(yè)已經(jīng)成為美國股市的主要買家(單位：%，購買量/總成交量)
紅色虛線：非金融部門藍(lán)色虛線：海外投資者灰色線：家庭黑色線：機(jī)構(gòu)廉價(jià)的信貸、“刺激”和寬松的借貸標(biāo)準(zhǔn)帶來了下列后果：
人們能夠用更低的成本借到更多的信貸，所以人們很愿意這樣去做。汽車貸款、信用卡債務(wù)和學(xué)生貸款已經(jīng)穩(wěn)步增長。
而寬松的借貸標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致違約率上升。 銀行和債權(quán)人到達(dá)了信貸周期的末端，貸款活動(dòng)減少，并預(yù)期會(huì)出現(xiàn)更高的違約率。
違約率又會(huì)導(dǎo)致銀行利潤減少，信心走弱和股市崩盤。
以下摘自薩默斯(Graham Summers)所寫的“銀行正在招來又一輪債務(wù)泡沫”一文。
#圖7#美國商業(yè)銀行貸款總額同比變化(單位：%)
#圖8#美國商業(yè)銀行貸款違約率情況藍(lán)色線：商業(yè)和工業(yè)貸款紅色線：消費(fèi)貸款
#圖9#消費(fèi)貸款違約率與威爾夏5000指數(shù)的關(guān)系
藍(lán)色線：消費(fèi)貸款違約率紅色線：威爾夏5000指數(shù)
當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)新高，不祥之兆？
#圖10#標(biāo)普500指數(shù)走勢圖
圖表上的楔形正在收窄，RSI指標(biāo)(相對強(qiáng)弱指標(biāo))處于高位，并且價(jià)格漲得“太快，太快”。
因此請問你自己幾個(gè)問題：
標(biāo)普500指數(shù)還能漲幾年？
你認(rèn)為自己會(huì)是幸運(yùn)兒嗎？ 巴菲特對股市泡沫的警告何時(shí)會(huì)成為現(xiàn)實(shí)？
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)拯救市場嗎？
在發(fā)生一些“突發(fā)事情”之前，美國經(jīng)濟(jì)能夠容得下多大規(guī)模的債務(wù)？
黃金或白銀會(huì)走強(qiáng)嗎？
#圖11#漫畫：提高債務(wù)上限
為動(dòng)蕩做好準(zhǔn)備：
自我標(biāo)榜為“樂觀派”的分析師莫爾丁(John Mauldin)指出：
“經(jīng)過對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和央行言論的重新審視，我確信我們將很快遭遇巨大的麻煩?！?
“我相信一場嚴(yán)重的危機(jī)即將來臨?！?
耶倫對金融危機(jī)的評論是：“……我希望在我們有生之年不會(huì)發(fā)生這件事，我也不認(rèn)為它會(huì)發(fā)生?！?
莫爾丁回應(yīng)稱：“我不相信耶倫所說的幾乎每一個(gè)字，但我怎么看并不重要。重要的是，如果她真的相信這個(gè)，那么表示她已經(jīng)忘掉了當(dāng)前仍給金融體系留下余震的重大危機(jī)。這不是好事?！?
莫爾丁的結(jié)論是：重大危機(jī)正在來臨！
以下摘自Goldcore寫的“英國央行警告可能發(fā)生比2008年更大的‘系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)’”一文“英國央行主要擔(dān)心那些債市交易商無法消化投資者的恐慌性拋售?！?
“……對于英國和大多數(shù)西方國家來說，它們金融體系的債務(wù)水平是無法持續(xù)的?！?以下摘自薩默斯寫的“美聯(lián)儲(chǔ)只不過喚起了上一次金融危機(jī)的恐慌嗎？”
“市場崩盤即將來臨……”
解決辦法是：
西方國家：更多的債務(wù)，更多的指出，提升債務(wù)上限，extend and pretend，并拉升股價(jià)，直到市場崩盤。
由于西方國家沒有能力或意愿償還大量債務(wù)，所以我們應(yīng)該期望會(huì)發(fā)生以下兩個(gè)結(jié)果中的其中一個(gè)結(jié)果：
大量政治家和央行家辭職，承認(rèn)責(zé)任，并將債務(wù)的價(jià)值重估至小得多的水平。(似乎不太可能！)
或者貶值本國貨幣，這樣它們債務(wù)的價(jià)值就會(huì)小得多，甚至是接近于零。(非?？赡?！這樣的話，建議買黃金保值！)
亞洲國家：進(jìn)口黃金，讓本國經(jīng)濟(jì)盡量疏遠(yuǎn)美元，并將“貶值的紙幣”換成黃金。中國就擁有巨大的黃金儲(chǔ)備，并還想要更多。
#圖12#“一帶一路”國家黃金需求(單位：噸)
綠色線：印度黃金進(jìn)口粉紅色線：土耳其黃金進(jìn)口藍(lán)色線：俄羅斯黃金儲(chǔ)備紅色線：中國黃金儲(chǔ)備
俄羅斯和中國在積極開采黃金，拒絕黃金出口，并竭盡所能地進(jìn)口國外的黃金。
#圖13#自1913年以來的黃金價(jià)格走勢(單位：美元/盎司)
時(shí)間點(diǎn)：
以下來自赫森曼(John P. Hussman)博士的“破碎球”一文“我已經(jīng)根據(jù)索耐特(Didier Sornette)的對數(shù)周期性冪律模型，定期對市場行為進(jìn)行評估……”
“……我在這個(gè)模型中優(yōu)化了‘限定時(shí)間奇點(diǎn)’這個(gè)數(shù)據(jù)?！?“這個(gè)‘臨界點(diǎn)’不一定指市場的頂部或底部，而是索耐特所值得‘自我強(qiáng)化式的投機(jī)轉(zhuǎn)向脆弱的不穩(wěn)定性的拐點(diǎn)’?！?
“……模型顯示這個(gè)‘臨界點(diǎn)’在8月的第一個(gè)星期……”
結(jié)論：
按照市銷率和許多其他指標(biāo)來衡量，交投于歷史高位的美國股市正處于危險(xiǎn)領(lǐng)域。未來幾個(gè)月可能發(fā)生市場動(dòng)蕩。
為泡沫破裂做好準(zhǔn)備。
美國稅收收入正在下滑，新增信貸正在放緩，違約率正在上升。
美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造的廉價(jià)貸款已經(jīng)刺激了公司的股票回購行為和抬升股市。
西方國家將采取貨幣貶值，“印鈔”和其他有利于金融精英的政策來應(yīng)對。
也會(huì)面臨麻煩的亞洲國家將通過進(jìn)口黃金和拒絕黃金出口來應(yīng)對。它們明白黃金的保值功能。
我的預(yù)測：市場將在2017年8月、9月和10月發(fā)生重大危機(jī)。請做好準(zhǔn)備！
債券、日元、歐元、美元和股市都存在對手風(fēng)險(xiǎn)。
指望“僥幸”和央行是不現(xiàn)實(shí)的。記住黃金更安全，而且沒有對手風(fēng)險(xiǎn)！
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
