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今年1月份，國(guó)家動(dòng)用450億美元的外匯儲(chǔ)備給中行和建行注資，當(dāng)時(shí)其合理性就遭到了部分專(zhuān)家的質(zhì)疑。隨后，4033億美元的外匯儲(chǔ)備是否過(guò)多也成了焦點(diǎn)話題。兩會(huì)期間，外匯儲(chǔ)備也成了代表們關(guān)心的話題。人大代表尹繼佐和宗慶后提出，現(xiàn)有外匯儲(chǔ)備規(guī)模過(guò)大，國(guó)家要健全法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高外匯儲(chǔ)備使用效率。
大大高于“最優(yōu)規(guī)?！?
據(jù)悉，截至2003年底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)4033億美元。10年間增長(zhǎng)了約18倍，成為僅次于日本的世界第二大外匯儲(chǔ)備國(guó)。外匯儲(chǔ)備過(guò)多成了部分專(zhuān)家的共識(shí)。
尹繼佐是上海社科院的院長(zhǎng)，通過(guò)和金融界專(zhuān)業(yè)人士的共同研究后，認(rèn)為我國(guó)外匯儲(chǔ)備確實(shí)過(guò)多。
據(jù)他介紹，國(guó)際上衡量外匯儲(chǔ)備水平的指標(biāo)有三個(gè)：外匯儲(chǔ)備支持外貿(mào)進(jìn)口水平、外匯儲(chǔ)備支付外債能力和外匯儲(chǔ)備與GDP比率。一般情況下認(rèn)為最低外匯儲(chǔ)備額不能少于3個(gè)月的進(jìn)口需求量，正常情況下，以能支持3至6個(gè)月的進(jìn)口需求為標(biāo)準(zhǔn)；外匯儲(chǔ)備與外債余額的比率達(dá)30％為警戒線，以保持在30％至50％為宜，外匯儲(chǔ)備為短期外債余額的1．2倍左右便可滿足外債清償?shù)男枰煌鈪R儲(chǔ)備占到本國(guó)的GDP的2．4％就可以滿足本國(guó)對(duì)外清償?shù)男枰?。?
依此為參照，按3個(gè)月進(jìn)口額計(jì)算我國(guó)需外匯儲(chǔ)備約600億美元，按15％的外債備付金計(jì)算約需300億美元，再加上2．4％的GDP，約需200億美元，綜合三項(xiàng)，我國(guó)的理想外匯儲(chǔ)備規(guī)模約在1100億美元左右。因此，目前的外匯儲(chǔ)備額大大高于“最優(yōu)規(guī)模”。　
投資效益低下
不可忽視的是，在巨額外匯儲(chǔ)備下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理卻非常不規(guī)范。而且，投資渠道單一，收益較低，風(fēng)險(xiǎn)集中，在尹繼佐看來(lái)，這個(gè)問(wèn)題更加嚴(yán)重。
據(jù)悉，除了《人民銀行法》規(guī)定由人民銀行管理外匯儲(chǔ)備外，并沒(méi)有任何其他法律和法規(guī)明確規(guī)定外匯儲(chǔ)備的具體使用方向。法律的缺失導(dǎo)致今年1月份國(guó)家動(dòng)用450億美元外匯儲(chǔ)備為中行和建行注資的合法性遭到質(zhì)疑?！?
同時(shí)，他認(rèn)為，外匯管理部門(mén)對(duì)外匯的營(yíng)運(yùn)和保值、增值操作不當(dāng)，缺乏靈活性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。我國(guó)大部分外匯儲(chǔ)備都用于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債券。截至2002年我國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債高達(dá)820億，成為僅次于日本的第二大持有者。考慮到通貨膨脹和美元貶值的因素，實(shí)際年收益率不超過(guò)2％。而在國(guó)內(nèi)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)是與人民幣國(guó)債的增長(zhǎng)同時(shí)進(jìn)行的，從而構(gòu)成了超額儲(chǔ)備的高額機(jī)會(huì)成本?！?
人大代表宗慶后也表示了同樣的憂慮：“近幾年，美元大幅貶值，等于讓美國(guó)掠奪了我們大量財(cái)富。而另一方面自己本國(guó)缺乏發(fā)展資金，制約了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的健康良性發(fā)展。因此我們建議盡快降低外匯儲(chǔ)備。”　
應(yīng)建立問(wèn)責(zé)制尹繼佐認(rèn)為，具有公共財(cái)產(chǎn)性質(zhì)的外匯儲(chǔ)備，它的支出和使用應(yīng)經(jīng)最高權(quán)力機(jī)關(guān)的聽(tīng)證、審議、批準(zhǔn)和監(jiān)督。需要建立和健全外匯儲(chǔ)備管理的相關(guān)法律和法規(guī)，以規(guī)范管理程序、規(guī)范管理職責(zé)?！?
在具體操作上，他建議可借鑒新加坡投資廳模式，設(shè)立政府投資機(jī)構(gòu)，由專(zhuān)家運(yùn)作，以起到有效管理國(guó)家外匯儲(chǔ)備和提高運(yùn)用效益的作用，或者借鑒一些國(guó)家中央銀行委托海外機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。　
同時(shí)，應(yīng)當(dāng)建立外匯儲(chǔ)備管理的問(wèn)責(zé)制。他認(rèn)為，隨著金融自由化和外匯管制的趨于放松，我國(guó)的貨幣管理當(dāng)局應(yīng)當(dāng)注重對(duì)外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)披露外匯儲(chǔ)備的投資損益狀況，以便保持適當(dāng)?shù)耐该鞫群土己玫娘L(fēng)險(xiǎn)控制制度。
宗慶后更加實(shí)際地提出，國(guó)家應(yīng)該制定相關(guān)鼓勵(lì)進(jìn)口的政策，降低外匯儲(chǔ)備。首先，可以考慮放開(kāi)我國(guó)緊缺資源的物資進(jìn)口配額，降低進(jìn)口稅率，鼓勵(lì)大量進(jìn)口緊缺資源物資。一方面可以保護(hù)國(guó)內(nèi)有限的資源，同時(shí)也可以降低企業(yè)的成本，進(jìn)一步提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！?
同時(shí)，他還建議擴(kuò)大進(jìn)口先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)設(shè)備的免稅范圍，鼓勵(lì)企業(yè)大量進(jìn)行技術(shù)改造，促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步。