從調(diào)查來看，5月下旬以來，內(nèi)地市場3129B手采棉（斷裂比強(qiáng)度27.5-28cN/tex）、“雙28B”手采棉及3130B機(jī)采棉（斷裂比強(qiáng)度29cN/tex及以上）的公定報(bào)價分別為16700元/噸、16850元/噸及16750元/噸，即使扣除報(bào)價里有50-100元/噸的虛高，少數(shù)棉花貿(mào)易企業(yè)對單次采購量大且現(xiàn)款現(xiàn)貨的客戶讓利100-200元/噸，3128B仍分別高于5月23日鄭棉CF1707合約（近月）、CF1709合約1300元/噸、1000元/噸以上；而5月22日儲備棉輪出成交均價為15346元/噸，折合3128價格高達(dá)16474元/噸，高于鄭棉近月合約1000元/噸左右。一些棉企表示，如果計(jì)算CF1707、CF1709保證金和交割、交易費(fèi)用，實(shí)際期現(xiàn)的差價更大。那么期現(xiàn)嚴(yán)重“脫節(jié)”造成的后果有哪些呢？
一、鄭棉倉單流出提速，紡企和中間商接貨意愿回升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月22日，鄭棉倉單量4992張（-30張），折皮棉19.97萬噸，有效倉單量1299張（0張），折皮棉5.2萬噸，二者合計(jì)6291張（計(jì)25.17萬噸），較5月上旬高點(diǎn)減少3萬噸以上，總體看“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”仍偏慢。但若2016/17年度新疆棉現(xiàn)貨持續(xù)高位企穩(wěn)，而倉單中95%以上是新疆棉，因此倉單6-8月份流出必然加快，將有力的補(bǔ)充現(xiàn)貨市場高品質(zhì)棉花供應(yīng)不足的問題；值得注意的是隨巨量倉單被逐漸消化、吸引，鄭棉實(shí)盤壓力也將大幅下降，多頭、投機(jī)力量拉漲逼倉的機(jī)會才成熟；
二、儲備棉輪出成交率下滑，無論新疆棉還是地產(chǎn)棉加價幅度減弱。由于現(xiàn)貨“擺脫”期貨持續(xù)走強(qiáng)（CotlookA指數(shù)的反應(yīng)也明顯滯后于ICE），導(dǎo)致儲備棉輪出周均底價上調(diào)，與現(xiàn)貨、港口外棉的報(bào)價差距越來越小，交易商參于儲備棉競拍的積極性下滑，流拍比例提高。本周輪出銷售底價為15885元/噸（標(biāo)準(zhǔn)級價格），較上周價格調(diào)升333元/噸，底價如此大漲，儲備棉輪出重心全面上移；除對新疆棉仍積極加價、搶拍外，對地產(chǎn)棉成交量下降。5月22日，儲備棉成交率降下滑至61.60%，較上周80%以上的成交率明顯下調(diào)；而且新疆儲備棉的平均加價也從千元以上，下調(diào)至734元/噸；
三、企業(yè)原料采購的重心轉(zhuǎn)向儲備棉、進(jìn)口棉。雖然從調(diào)查來看，部分內(nèi)地棉紡織廠小幅上調(diào)了2016/17年度高品質(zhì)棉花采購價格的上限，但買賣雙方“雙28”以上預(yù)期差價達(dá)到400-500元/噸，現(xiàn)貨銷售并不順暢；近日江蘇、河南、湖北等地棉花貿(mào)易企業(yè)反映，高品質(zhì)新疆棉詢價和出庫較5月上旬明顯降溫。而港口保稅、即期美棉、澳棉、西非棉、印度棉等因ICE期貨大幅跳水（主力合約從87.18美分/磅下挫至78美分/磅左右，跌幅10.53%）而報(bào)價全面下調(diào)，5月22、23日C/ASM、EMOTSM及SM15/32西非棉清關(guān)后人民幣報(bào)價分別為16400-16500元/噸、15800-15900元/噸、15800-15900元/噸（凈重結(jié)算），考慮品級、凈重結(jié)算等因素，外棉的競爭優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)（尤其是西非棉），因此擁有1%關(guān)稅內(nèi)棉花進(jìn)口配額的紡企、進(jìn)口企業(yè)對外棉的關(guān)注度提升。
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