周四（5月11日），央行進(jìn)行600億7天、100億14天、100億28天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有600億逆回購(gòu)到期，凈投放200億。此外，央行還對(duì)7天、14天、28天期逆回購(gòu)需求詢量。
市場(chǎng)人士分析稱，央行雖重啟逆回購(gòu)操作，并開展抵押補(bǔ)充貸款（PSL）操作投放流動(dòng)性，但單日來(lái)看仍為凈回籠，彰顯貨幣政策中性態(tài)度，5月中下旬流動(dòng)性料仍趨于收斂，資金價(jià)格大幅走低概率不大。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周（5月6日-12日）央行公開市場(chǎng)有3100億逆回購(gòu)到期，周一到周五分別到期100億、200億、1900億、600億、300億，無(wú)正回購(gòu)和央票到期。本月共有4095億元MLF（中期借貸便利）到期，繼5月3日2300億元到期后，下周二（5月16日）還有1795億元到期，目前暫未有續(xù)做消息。
招商宏觀謝亞軒分析稱，5月流動(dòng)性可能依然偏緊。經(jīng)濟(jì)向好撐腰監(jiān)管趨嚴(yán)，央行維持資金面緊平衡的態(tài)度尚且看不到松動(dòng)的理由。公開市場(chǎng)資金到期量較大，又有稅收上繳的壓力。不過(guò)，跨境資本外流依舊不是影響資金面的關(guān)鍵因素。預(yù)計(jì)5月會(huì)延續(xù)上月機(jī)構(gòu)間資金多寡不均衡的局面。
天風(fēng)固收孫彬彬團(tuán)隊(duì)分析稱，根據(jù)歷史情況來(lái)看，5月的財(cái)政存款、現(xiàn)金漏出、外匯占款等因素對(duì)資金面影響相對(duì)溫和，而5月央行投放到期資金有約4200億元，資金面仍主要取決于央行資金的續(xù)作情況。結(jié)合央行近期操作特點(diǎn)來(lái)看，央行仍將維持資金面的緊平衡，同時(shí)會(huì)考慮與金融行政監(jiān)管的協(xié)調(diào)。整體來(lái)看，資金面出現(xiàn)極度緊張的可能性不大，但資金利率可能仍維持在相對(duì)高位。月度資金面變動(dòng)的時(shí)點(diǎn)規(guī)律仍值得投資者重視，同時(shí)機(jī)構(gòu)在金融強(qiáng)監(jiān)管的影響下?lián)鷳n情緒加重也可能在部分時(shí)間點(diǎn)加大資金面緊張。
中信證券明明團(tuán)隊(duì)分析稱，公開市場(chǎng)操作“縮長(zhǎng)放短”，貨幣政策保持中性；逆回購(gòu)?fù)斗旁黾泳S穩(wěn)資金面，7天逆回購(gòu)?fù)斗帕棵黠@增加，“縮長(zhǎng)放短”下資金加權(quán)平均期限與利率已出現(xiàn)下降；強(qiáng)監(jiān)管氛圍下貨幣政策保持穩(wěn)健中性，“縮長(zhǎng)放短”利于穩(wěn)定資金面及市場(chǎng)情緒，顯示出在央行較緩收緊貨幣政策引導(dǎo)市場(chǎng)溫和有序去杠桿的政策取向；公開市場(chǎng)操作價(jià)格并未調(diào)整，證偽DR開盤價(jià)格高開對(duì)應(yīng)央行加息，貨幣政策仍然保持中性。
申萬(wàn)宏源分析稱，對(duì)于資金面，4月相比3月，資金面中樞整體已經(jīng)有所回落，并且變得更加平坦化，而進(jìn)入5月的兩個(gè) 工作日，相比4月，短端資金面中樞回升幅度更大，曲線進(jìn)一步平坦化，這或許也是央行傾向于投放短端資金的重要因素。但是應(yīng)該看到的是，4月以及目前5月的資金面中樞仍整體體低于3月份，并未出現(xiàn)資金面中樞持續(xù)上行的走勢(shì)。央行會(huì)根據(jù)各期限資金情況相機(jī)投放，維持資金面的整體穩(wěn)定，維持今年去杠桿監(jiān)管為主資金面為輔的判斷不變。
展望5月資金面，申萬(wàn)宏源債券研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，5月開始監(jiān)管政策將逐步推出細(xì)則，而隨著監(jiān)管執(zhí)行細(xì)則的落地，市場(chǎng)情緒將有所改善，資金價(jià)格繼續(xù)抬升的可能性較小，預(yù)計(jì)5月資金成本將較4月下半月有所改善。央行在穩(wěn)健中性立場(chǎng)下，將繼續(xù)采取較為靈活的措施調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性水平，維持資金面的基本穩(wěn)定，貨幣政策操作缺乏進(jìn)一步收緊的條件，預(yù)計(jì)5月資金面仍將維持緊平衡狀態(tài)。
長(zhǎng)江證券固收分析師趙偉表示，年中MPA考核前，流動(dòng)性仍將面臨同業(yè)存單、銀行理財(cái)和MLF大量到期及美聯(lián)儲(chǔ)加息等沖擊。5月和6月，同業(yè)存單到期規(guī)模合計(jì)在2.8萬(wàn)億元左右，銀行理財(cái)?shù)狡跀?shù)量近1.9萬(wàn)只、到期規(guī)?；蚋哂谕瑯I(yè)存單，疊加每個(gè)月超4000億元MLF到期，年中MPA考核前，流動(dòng)性壓力不低。海外方面，最新聯(lián)邦利率期貨隱含的美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率已達(dá)100%，美聯(lián)儲(chǔ)在6月大概率加息一次，將加劇市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊的擔(dān)憂。
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