国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

《財(cái)富中國》對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)基本判斷是：中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新一輪增長周期，２００４年ＧＤＰ增長速度預(yù)計(jì)將達(dá)８％左右。隨著世界范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)整，中國的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)與市場優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步發(fā)揮，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)將為這次新的工業(yè)增長周期推波助瀾。住宅消費(fèi)、汽車消費(fèi)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將帶動(dòng)重化工業(yè)部門增長。
受此帶動(dòng)，事關(guān)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速。２００４年證券市場成長性最快的行業(yè)無疑就是以上行業(yè)。由于絕大多數(shù)工業(yè)品仍然是供大于求未來全面性的大規(guī)模的通貨膨脹難以發(fā)生，預(yù)計(jì)國內(nèi)物價(jià)將溫和上漲。
基于以上判斷，我們認(rèn)為事關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性行業(yè)將作為經(jīng)濟(jì)增長中最重要的上游行業(yè)而受益，主要是因?yàn)樾枨笤鲩L強(qiáng)勁、供給相對(duì)偏緊，產(chǎn)品整體價(jià)格仍將上揚(yáng)，行業(yè)利潤增長明顯；在下游產(chǎn)業(yè)，受產(chǎn)能過剩的影響，加上市場結(jié)構(gòu)的競爭程度大大高于上游產(chǎn)業(yè)，原材料上漲的成本壓力只能大部分在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部消化，難以傳導(dǎo)至最后消費(fèi)者。在證券市場，基礎(chǔ)性行業(yè)上市公司業(yè)績將整體趨好。預(yù)計(jì)２００４年成長性最好的行業(yè)有電力、石化、交通運(yùn)輸、有色金屬、鋼鐵等。
１．電力
２００３年１－１０月全國累計(jì)完成發(fā)電量１５１２１億千瓦小時(shí)，同比增長１５．４％，其中，火電發(fā)電量１２５５８．６億千瓦小時(shí)，水電發(fā)電量為２１９４億千瓦小時(shí)。預(yù)計(jì)全年全國發(fā)電量增幅達(dá)１６％左右，而全社會(huì)用電增幅將超過１７％。最近統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)都已經(jīng)顯示全國的供電形勢(shì)已經(jīng)從２００２年的總體供需平衡、局部供應(yīng)緊張，轉(zhuǎn)變?yōu)椋玻埃埃衬甑目傮w供需偏緊。由于行業(yè)的快速增長，相關(guān)電力上市公司業(yè)績普遍向好。
由于全國在建機(jī)組新投產(chǎn)能的釋放最早也要到２００５年，因此２００４年全國電力供求矛盾難以有根本性好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)２００４年全國電力供給將有近７００億千瓦時(shí)左右的缺口，同期新投產(chǎn)容量相對(duì)不能完全滿足需求，電力總體供應(yīng)形勢(shì)不容樂觀。按照國家有關(guān)政策，２００４年全國省級(jí)以上電網(wǎng)調(diào)度的燃煤機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)，在消除電煤價(jià)格上漲成本后，相關(guān)發(fā)電企業(yè)仍然還有利潤上升空間。預(yù)計(jì)電力行業(yè)上市公司在
２００４年的營運(yùn)收入與利潤上將有很好的業(yè)績?cè)鲩L。
２．石化
石化行業(yè)的增長勢(shì)頭迅猛，自１９９３年成為石油凈進(jìn)口國后，中國石油用量持續(xù)上升，２００３年石油用量已占全球的石油用量的１／３。２００３年前三季度全國石油和化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入１２９６１億元，同比增長２９．２％；實(shí)現(xiàn)利潤１３２５億元，同比增長６５．８％。
展望２００４年，我們?nèi)匀豢春檬袠I(yè)的增長前景。從石化行業(yè)的投資周期、新增產(chǎn)能來看，石化行業(yè)仍然處在上升的景氣周期之中，增長高峰約在２００５－２００６年出現(xiàn)。在供給方面，從全球范圍來看，２００４年全球石化產(chǎn)能的增長非常有限。從需求方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)石化產(chǎn)品需求旺盛。中國國內(nèi)石化產(chǎn)能供給嚴(yán)重不足，目前許多石化產(chǎn)品需求的５０％以上依賴進(jìn)口，國內(nèi)石化業(yè)在未來兩年仍將處于快速發(fā)展的時(shí)期。石化行業(yè)受國際形勢(shì)的影響較大，我們預(yù)計(jì)原油價(jià)格在２００４年有所回落，但仍會(huì)維持一個(gè)相對(duì)高位。就具體產(chǎn)品而言，受供給不足影響，以乙烯為源頭的相關(guān)產(chǎn)品未來的盈利水平將仍然較高。石化業(yè)總體盈利能力將持續(xù)上揚(yáng)，相關(guān)上市公司業(yè)績普遍看好。
３．交通運(yùn)輸
交通運(yùn)輸行業(yè)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長基本同步，而港口、機(jī)場、航空等具有一定的行業(yè)壁壘和壟斷性。在交通運(yùn)輸行業(yè)中，２００４年我們最為看好港口子行業(yè)。港口業(yè)務(wù)在２００３年實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長，前１１個(gè)月實(shí)現(xiàn)貨物吞吐量２４億噸，同比增幅１８％；其中，港口集裝箱前１１個(gè)月吞吐量已超過４３００萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增幅超過３０％。港口集裝箱業(yè)務(wù)中，絕大多數(shù)為沿海港口業(yè)務(wù)，約占９５％左右的比重。
２００４年，港口業(yè)務(wù)增長面臨出口退稅率下調(diào)和人民幣升值的潛在壓力。但預(yù)計(jì)人民幣升值將會(huì)刺激進(jìn)口，進(jìn)出口總量不會(huì)有太大變化。因此，預(yù)計(jì)港口業(yè)務(wù)仍然有較好成長空間，并將帶動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績持續(xù)增長。
４．有色金屬
有色金屬屬于生產(chǎn)資料品種，是經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)原料。在我國經(jīng)濟(jì)步入新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期的時(shí)候，市場對(duì)有色金屬的需求強(qiáng)勁。２００３年絕大部分的有色金屬產(chǎn)量保持持續(xù)增長的勢(shì)頭。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，２００３年１－８月份全國十種有色金屬總產(chǎn)量完成７４７．４９萬噸，比去年同期增長１９．３６％，預(yù)計(jì)２００３全年十種有色金屬總產(chǎn)量將達(dá)到１１８０萬噸，同比增長１７％左右。在產(chǎn)銷兩旺和市場價(jià)格大幅回升的背景下，預(yù)計(jì)２００３年整個(gè)行業(yè)利潤將達(dá)到１３０億元左右。
２００４年，受國際形勢(shì)與國內(nèi)需求的影響，預(yù)計(jì)有色金屬的價(jià)格有望繼續(xù)上揚(yáng)，但幅度要小于２００３年。影響有色金屬行業(yè)利潤的主要因素主要是我國的有色金屬資源礦產(chǎn)不足，而冶煉能力相對(duì)過剩。同時(shí)，煤、電價(jià)格的上漲與出口退稅率下調(diào)，冶煉企業(yè)的成本壓力將加大。不過，國際市場價(jià)格的回升將在一定程度上彌補(bǔ)退稅下調(diào)帶來的損失。具體到子行業(yè)，鋁、精銅等需求旺盛，整體看好?？傮w而言，有色金屬行業(yè)２００４年仍然有較快增長，但增長的益處多被上游礦產(chǎn)企業(yè)所分享。
５．鋼鐵
在市場需求強(qiáng)勁拉動(dòng)下，２００３年中國鋼鐵產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字顯示，１－１１月份國內(nèi)鋼和鋼材產(chǎn)量均超過２億噸，其中，鋼產(chǎn)量２００１９萬噸，同比增長２１．５％，鋼材產(chǎn)量２１３７５萬噸，同比增長２１．５％，預(yù)計(jì)全年鋼材產(chǎn)量將在２．３億噸左右，同比增長２０％。２００３年鋼材價(jià)格基本上呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，鋼材價(jià)格處于１９９４年以來的第二個(gè)高峰期。隨著產(chǎn)量與價(jià)格的上升，鋼鐵行業(yè)利潤大幅提升，前１０個(gè)月國家重點(diǎn)大中型企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入５２５４億元，同比增長４４％，實(shí)現(xiàn)利潤２９９億元，比去年同期增長１．３倍，全年利潤將達(dá)到３６０億元，超過１９９４年的歷史最高峰。
展望２００４年，鋼鐵行業(yè)依然看好。一方面，美國經(jīng)濟(jì)前景看好，歐元區(qū)和日本的前景也有所改善，鋼鐵需求大量增加。國際鋼材需求有望隨著美國、日本等主要消費(fèi)國的經(jīng)濟(jì)增長而增長。中國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的高速增長將拉動(dòng)鋼材需求。另一方面，從鋼鐵供給的角度看，很多新的鋼鐵項(xiàng)目由于產(chǎn)能的配套及建設(shè)、生產(chǎn)線的發(fā)揮都有一個(gè)較長的過程，新增產(chǎn)能大量釋放預(yù)計(jì)在２００５年以后。預(yù)計(jì)２００４年國內(nèi)鋼鐵市場總體呈供求平衡狀態(tài)，不會(huì)出現(xiàn)供大于求的情況，價(jià)格整體仍在高位徘徊。
對(duì)技術(shù)含量高、國內(nèi)供不應(yīng)求的冷軋鋼、薄板鋼，市場長期看好。相關(guān)上市公司利潤增長將有強(qiáng)勁表現(xiàn)。
除了以上五大行業(yè)之外，煤炭、汽車、銀行、公用事業(yè)等類別的公司也會(huì)在新一輪經(jīng)濟(jì)增長中受益。特別是煤炭業(yè)成長前景較好。２００３年煤炭企業(yè)受下游電力、鋼鐵、建材等行業(yè)高速增長的拉動(dòng)，全國原煤生產(chǎn)一直保持強(qiáng)勁增長勢(shì)頭。預(yù)計(jì)煤炭供給短缺的局面仍然維持到２００６年左右，在此之前，煤炭價(jià)格還有上升空間。如果價(jià)格市場化的程度加快，煤炭企業(yè)利潤上升的空間更大。資源的稀缺性必將提升煤炭企業(yè)的投資價(jià)值。汽車行業(yè)需求近年來較快，但受投資過快、庫存增加、關(guān)稅下調(diào)等因素影響，未來幾年將出現(xiàn)汽車供給大于需求局面，汽車業(yè)面臨一個(gè)行業(yè)整合過程。（本文節(jié)選自《財(cái)富中國——２００４年中國證券市場領(lǐng)導(dǎo)力報(bào)告》）