麥格理集團(tuán)(Macquarie)周二(3月14日)發(fā)布報告稱，隨著中國這個最大的原材料買家捂緊錢包，加上供應(yīng)增加，大宗商品市場3月份已顯現(xiàn)出緊張跡象，這恐怕會為鐵礦石和銅等價格下半年的回落埋下伏筆。
麥格理分析師在報告中寫道，“從3月初的形勢來看，一些裂痕肯定已經(jīng)開始出現(xiàn)，特別是在中國。盡管需求明顯好于去年同期，但是當(dāng)前的指標(biāo)沒有我們原本期望的那樣積極?！?br>
隨著價格上漲，2016年衡量原材料回報率的指標(biāo)的彭博商品指數(shù)實現(xiàn)了2010年以來首個年度上漲。但進(jìn)入2017年以來，該指標(biāo)已下跌約4%。
麥格理指出，“中國的成品出口一直弱于原料進(jìn)口，表明庫存在逐漸增加，中國政府收緊貨幣政策的措施可能也會影響需求?！痹撔醒a(bǔ)充道，2017年鐵礦石港口庫存以及鋁材和鋼材庫存已較上年同期上升了18%或更多。
該行分析師們表示，“需求增長遜于高預(yù)期值的可能性似乎在不斷升高，供應(yīng)面作出反應(yīng)的跡象已開始顯現(xiàn)，庫存已經(jīng)處于高位。”
盡管麥格理因2017年的強(qiáng)勁開局上調(diào)了全年大多數(shù)金屬和其他大宗商品的均價預(yù)估，但該行對年中的價格預(yù)估持中性偏空的態(tài)度。分析師稱，大宗商品價格的持續(xù)周期性支持將是生產(chǎn)商希望進(jìn)一步削減債務(wù)的關(guān)鍵因素。
(圖片來源：彭博、FX168財經(jīng)網(wǎng))
根據(jù)報告，麥格理分別將2017年和2018年的焦煤均價預(yù)估下調(diào)約11%和9%，同時也下調(diào)了2018-2020年的鐵礦石均價預(yù)估。
該行認(rèn)為，在中國鋼鐵出口可能降溫之際，過度的供應(yīng)超出需求，最終將導(dǎo)致中國鋼鐵價格價格。同時一旦鋼鐵的利潤削弱，中國創(chuàng)紀(jì)錄的鐵礦石庫存將打壓價格跌至每噸50-60美元這樣一個“更可持續(xù)的”價格區(qū)間。
此外，摩根士丹利(Morgan Stanley)近日也發(fā)布報告稱，盡管近期價格下跌，但該行對原材料仍持“耐心看漲”的態(tài)度，其中最為看好貴金屬和鎳。高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)大宗商品分析師Jeffrey Currie上周也表示，該行維持對大宗商品的積極前景。
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