在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中，市場價(jià)格、政府政策、天氣等因素的不確定性會(huì)對農(nóng)業(yè)產(chǎn)量和收益產(chǎn)生顯著的影響，因此，風(fēng)險(xiǎn)管理就成為全世界農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中不可或缺的一部分。風(fēng)險(xiǎn)管理在本質(zhì)上涉及對不同的戰(zhàn)略和工具的選擇，這些戰(zhàn)略和工具能減輕不確定性對產(chǎn)量和生產(chǎn)者收入的影響。生產(chǎn)者可用的戰(zhàn)略大致可分為農(nóng)場層面的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。
農(nóng)場層面的風(fēng)險(xiǎn)管理是通過種植一攬子作物、選擇與價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)系數(shù)較小的低風(fēng)險(xiǎn)作物、種植生長周期較短的作物、保持充分的資本流動(dòng)性以及取得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)之外的多種收入來源等途徑實(shí)現(xiàn)收入多樣化，進(jìn)而規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)；而風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移主要通過保險(xiǎn)方案、利用期貨市場套期保值、縱向一體化和訂立合約等方式實(shí)現(xiàn)。
在進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理方面，期貨市場以其獨(dú)特的功能發(fā)揮著重要的作用，尤其在美國等發(fā)達(dá)國家，期貨市場已經(jīng)與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)緊密結(jié)合，為農(nóng)民有效利用。本文將從研究美國農(nóng)場主利用期貨市場進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理入手，尋找農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與期貨市場有效結(jié)合的基礎(chǔ)和推動(dòng)力。
一、美國農(nóng)場主對期貨市場的利用
在美國農(nóng)場主利用期貨市場方面已經(jīng)有許多調(diào)查和研究，而大多數(shù)調(diào)查只是關(guān)注某一個(gè)州或具體區(qū)域的情況。1996年，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)進(jìn)行的農(nóng)業(yè)資源管理調(diào)查(ARMS)則是關(guān)于農(nóng)場主風(fēng)險(xiǎn)管理策略最為全面的調(diào)查。ARMS結(jié)果顯示，年銷售收入在25萬美元以上的農(nóng)場主更有可能使用套期保值、遠(yuǎn)期合約等風(fēng)險(xiǎn)管理工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
相比之下，年收入在5萬美元以下的農(nóng)場主則很少使用套期保值或遠(yuǎn)期合約來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而這些農(nóng)場主采用多樣化經(jīng)營策略來降低風(fēng)險(xiǎn)的比例就更小。美國農(nóng)場主對期貨市場的利用主要體現(xiàn)在直接利用與間接利用兩個(gè)方面，許多規(guī)模相對較大的農(nóng)場主在規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)直接選擇進(jìn)入期貨市場進(jìn)行套期保值交易，同時(shí)，也有許多農(nóng)場主參與各類合作組織，并與其簽訂遠(yuǎn)期合約，間接利用期貨市場來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
(一) 直接利用
在美國農(nóng)場主直接利用期貨市場方面，許多調(diào)查研究提供了大量歷史數(shù)據(jù)，從中可以看出，美國農(nóng)場主對期貨市場的利用程度在不斷提高。例如，1986年在威斯康星州進(jìn)行的一次調(diào)查顯示，有8%的農(nóng)場主在過去5年里至少運(yùn)用過一次期貨市場工具?？八_斯州農(nóng)作物和畜產(chǎn)品信息服務(wù)處(CLRS)的另一份基于不同樣本數(shù)據(jù)的調(diào)查報(bào)告顯示，1980~1985年間，有不足5%的農(nóng)場主曾對某一種農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行過套期保值操作。
1992年在堪薩斯州進(jìn)行的一次調(diào)查顯示，玉米生產(chǎn)者運(yùn)用期貨套期保值的比例達(dá)到11%，位居其次的是肉牛生產(chǎn)者，比例為8%。同時(shí)，約有15%的小麥生產(chǎn)者以及10%的肉牛和10%的玉米生產(chǎn)者運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值，而大豆、高粱、生豬生產(chǎn)者運(yùn)用期權(quán)套期保值的比例為5%。
1993年、1994年和1995年在普度大學(xué)舉辦的大型農(nóng)場主培訓(xùn)班上，接受調(diào)查的農(nóng)場主中有約10%~20%使用了套期保值工具。在對蒙大拿州農(nóng)場主運(yùn)用期貨和期權(quán)情況進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，為了防范價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)比期貨應(yīng)用得更為廣泛。具體而言，有14%的農(nóng)場主運(yùn)用期貨來套期保值，而有19%的農(nóng)場主使用期權(quán)來套期保值。就家畜生產(chǎn)者而言，他們當(dāng)中只有6%使用期貨，而有11%使用期權(quán)。
1996年ARMS報(bào)告中的數(shù)據(jù)顯示，與20世紀(jì)80年代相比，1996年，各個(gè)地區(qū)有更多的農(nóng)場主使用遠(yuǎn)期合約、套期保值、多樣化經(jīng)營或保持庫有現(xiàn)金等策略來實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理。美國審計(jì)總署(GAO)1999年的一份報(bào)告提供了有關(guān)農(nóng)場主使用各種風(fēng)險(xiǎn)管理工具的調(diào)查信息。該報(bào)告運(yùn)用美國農(nóng)業(yè)部1996年ARMS的數(shù)據(jù)，估計(jì)從事套期保值的農(nóng)場主的比例介于19%~25%之間。該報(bào)告還顯示，銷售收入在10萬美元以上的農(nóng)場主進(jìn)行套期保值的比例是銷售收入不足10萬美元農(nóng)場主的兩倍，分別為38%和19%。
該報(bào)告還提供了農(nóng)場主運(yùn)用期貨和期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的商品種類，主要包括玉米、小麥、棉花、其它田間作物、牛肉和豬肉、乳制品、家禽。該報(bào)告估計(jì)農(nóng)場主使用期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值的農(nóng)產(chǎn)品的比例分別為：玉米42%，小麥23%，棉花46%，其它田間作物24%，牛肉和豬肉20%，乳制品18%，家禽20%。
(二) 間接利用
美國農(nóng)場主也間接利用期貨市場，即通過與各類中介機(jī)構(gòu)簽訂遠(yuǎn)期合約，由中介機(jī)構(gòu)在期貨市場上套保避險(xiǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對期貨市場的間接參與。中介機(jī)構(gòu)中的合作組織依據(jù)“農(nóng)民所有，農(nóng)民管理，農(nóng)民受益”的原則，在運(yùn)營過程中能夠?qū)⒃谄谪浭袌錾汐@得的收益最大程度地按照“惠顧比率(patronagerate)”向農(nóng)場主返還，這是農(nóng)場主間接從期貨市場受益的主要途徑。
在美國，農(nóng)場主對遠(yuǎn)期合約的使用范圍和使用程度超過了對期貨市場的直接利用。1983年ARMS的一份報(bào)告分析了不同地區(qū)、不同風(fēng)險(xiǎn)管理策略下農(nóng)場主的經(jīng)營情況，從中可以看出，經(jīng)營規(guī)模較大的農(nóng)場主更傾向于使用遠(yuǎn)期合約。
ARMS數(shù)據(jù)顯示，伊利諾伊、愛荷華、明尼蘇達(dá)和俄亥俄四個(gè)州1983年收獲季節(jié)交割的玉米中有50%~60%使用了遠(yuǎn)期合約，在堪薩斯、密西根和密蘇里三個(gè)州采用這種交易方式的玉米約占30%，伊利諾伊和明尼蘇達(dá)兩個(gè)州1982年和1983年不在農(nóng)場完成實(shí)物交割的大豆有超過50%的交易通過遠(yuǎn)期合約完成。
1992年針對堪薩斯州進(jìn)行的一次調(diào)查顯示，1990~1992年間有超過30%的農(nóng)場在其小麥、玉米、大豆等產(chǎn)品的部分銷售中使用遠(yuǎn)期合約。美國審計(jì)總署報(bào)告估計(jì)，利用遠(yuǎn)期合約的農(nóng)場主的比例介于28%~35%之間，小農(nóng)場主使用遠(yuǎn)期合約的比例為25%，而大農(nóng)場主使用遠(yuǎn)期合約的比例為61%。
雖然生產(chǎn)者沒有直接在期貨或期權(quán)市場上交易，但他們還是認(rèn)識到了其它實(shí)體進(jìn)入期貨交易所帶來的好處。在這一點(diǎn)上，生產(chǎn)者不需要通過直接在期貨或期權(quán)市場上套期保值來利用期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制，因?yàn)榧雌诨蜻h(yuǎn)期合約是基于期貨價(jià)格或期權(quán)權(quán)利金提供給生產(chǎn)者的。生產(chǎn)者通過加入生產(chǎn)者所有的合作社來參與期貨或期權(quán)市場以間接獲益。
這些合作社，或者代表其生產(chǎn)者成員銷售商品，或者從生產(chǎn)者成員手中購買商品再轉(zhuǎn)售給其它銷售實(shí)體。這些合作社通過在期貨或期權(quán)市場上建立頭寸來為他們的商品存貨或遠(yuǎn)期合約套期保值。例如，美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的大戶交易數(shù)據(jù)顯示，合作社是芝加哥商業(yè)交易所(CME)的牛奶期貨和期權(quán)市場的主要參與者。具體來說，2001年10月的大戶交易數(shù)據(jù)顯示，可報(bào)告規(guī)模的商業(yè)交易者持有多頭和空頭期貨和期權(quán)合約的近70%。
它們當(dāng)中最突出的是幾家乳制品合作社，其中的大多數(shù)代表其生產(chǎn)者成員銷售牛奶。此外，一家大型乳制品合作社為其生產(chǎn)者成員提供一種機(jī)會(huì)，使他們能夠通過固定價(jià)格的遠(yuǎn)期合約來銷售其預(yù)期月牛奶產(chǎn)量的一半。這家合作社之所以能夠?yàn)槠渖a(chǎn)者成員提供這種利益，是因?yàn)樗軌蚶弥ゼ痈缟虡I(yè)交易所牛奶期貨市場的空頭期貨頭寸來套期保值。
在棉花期貨市場上，合作社利用期權(quán)為其與成員訂立的固定價(jià)格購買和銷售合約進(jìn)行套期保值，例如，紐約期貨交易所(NYBOT)棉花合約交易顯示，貿(mào)易商分別占據(jù)33%和25%的多空頭寸，合作組織各占8%的多空頭寸。合作社將成員的棉花匯集，然后以最優(yōu)平均價(jià)格在一年中銷售，同時(shí)使用期權(quán)工具。在此方案下，生產(chǎn)者在棉花收獲之前將一部分作物的價(jià)格固定，并且針對棉花的一個(gè)基本質(zhì)量來定價(jià)。
當(dāng)收獲棉花的時(shí)候，合作社將調(diào)整價(jià)格以反映棉花的真實(shí)質(zhì)量。棉花商也向生產(chǎn)者提供遠(yuǎn)期合約，這與合作社所提供的合約相類似。谷物和大豆生產(chǎn)者也通過合作組織和貿(mào)易商進(jìn)行套期保值，研究顯示，他們對期貨市場的直接參與程度不及乳制品和棉花生產(chǎn)者，而且通常更多依賴于遠(yuǎn)期合約間接利用期貨市場。
二、美國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場有效結(jié)合的基礎(chǔ)
(一) 期貨市場發(fā)育成熟
美國是期貨市場的發(fā)源地，自1848年世界第一家期貨交易所--芝加哥期貨交易所成立以來，美國期貨市場經(jīng)過150余年與美國經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展，已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家成熟期貨市場的典范。
1. 農(nóng)產(chǎn)品期貨品種豐富。美國是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和貿(mào)易大國，也是上市交易農(nóng)產(chǎn)品期貨品種最多的國家。目前，美國共有芝加哥期貨交易所、中美洲商品交易所、明尼阿波利斯谷物交易所等多家交易農(nóng)產(chǎn)品的期貨交易所，上市交易玉米、大豆、豆油、豆粕、小麥、大米、白糖、棉花、柑橘等30多個(gè)農(nóng)產(chǎn)品的期貨合約和相關(guān)期權(quán)合約。
2. 期貨市場與現(xiàn)貨市場聯(lián)系緊密。美國擁有規(guī)范的農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場，科學(xué)的農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)符合現(xiàn)貨市場的現(xiàn)狀和需求，機(jī)械化大生產(chǎn)使農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量均一，散裝船運(yùn)使其運(yùn)輸便捷而且價(jià)格低廉，這樣規(guī)范的農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場標(biāo)準(zhǔn)能夠與要求嚴(yán)、標(biāo)準(zhǔn)高的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場直接接軌，期貨實(shí)物交割通過散裝船交貨形式與現(xiàn)貨交易形式接軌，使期貨實(shí)物交割成本接近于現(xiàn)貨交易成本?，F(xiàn)貨相關(guān)行業(yè)企業(yè)普遍參與期貨交易，使期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)系密切。
3. 市場主體結(jié)構(gòu)合理。美國期貨市場參與主體健全、結(jié)構(gòu)合理與美國的政策環(huán)境直接相關(guān)。美國寬松的政策環(huán)境和市場準(zhǔn)入條件，使得具有避險(xiǎn)需求的現(xiàn)貨相關(guān)企業(yè)以及愿意通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲取高收益的企業(yè)、基金、個(gè)人等都可以自由進(jìn)入期貨市場參與交易，由此形成現(xiàn)貨商、個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者、基金、中介機(jī)構(gòu)等廣泛參與的市場主體結(jié)構(gòu)。
4. 價(jià)格應(yīng)用廣泛。美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在全球范圍內(nèi)扮演著重要的角色，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格在日?，F(xiàn)貨貿(mào)易中得到廣泛應(yīng)用。此外，每筆大宗國際貿(mào)易都要通過相關(guān)期貨市場進(jìn)行相應(yīng)的套期保值交易，以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易商的這種通行的做法不僅是獲得銀行貸款的基本條件之一，而且已成為通行的國際慣例。此外，美國政府在制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)也將期貨價(jià)格作為重要的參考依據(jù)。
5. 不斷推進(jìn)制度創(chuàng)新。針對現(xiàn)貨市場的發(fā)展?fàn)顩r，美國期貨市場能夠不斷進(jìn)行制度創(chuàng)新，適時(shí)調(diào)整期貨市場交易規(guī)則、交割規(guī)則和相關(guān)制度，以真實(shí)、客觀地反映作為期貨市場基礎(chǔ)的現(xiàn)貨市場的情況，使期貨市場的經(jīng)濟(jì)功能得以更好地發(fā)揮。
(二) 合作組織發(fā)展完善
美國加入合作社的農(nóng)場主約占農(nóng)場主總數(shù)的80%(見表1)，而合作組織參與期貨市場套期保值非常普遍。
美國農(nóng)業(yè)合作組織具有以下特點(diǎn)。
1. 以大規(guī)模的家庭農(nóng)場為基礎(chǔ)。美國農(nóng)業(yè)合作組織以大規(guī)模的家庭農(nóng)場為基礎(chǔ)，平均每個(gè)農(nóng)場經(jīng)營土地100多公頃，有的可達(dá)1000多公頃。美國并不發(fā)展單純生產(chǎn)領(lǐng)域的合作組織，其農(nóng)業(yè)合作社大多是流通領(lǐng)域或者涉足多個(gè)環(huán)節(jié)的合作社。
2. 以專業(yè)合作社為主體。美國農(nóng)業(yè)合作社以專業(yè)合作社為主體，通常每個(gè)合作社主要為某一種或某一類農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)提供服務(wù)，服務(wù)可能僅局限于某一環(huán)節(jié)，例如生產(chǎn)資料供應(yīng)、農(nóng)產(chǎn)品加工或銷售等，也可能包括多個(gè)環(huán)節(jié)的系列化服務(wù)，例如小麥生產(chǎn)者聯(lián)合會(huì)、新奇士橙協(xié)會(huì)、藍(lán)寶石杏農(nóng)合作社等所提供的綜合服務(wù)。
3. 以州法為基礎(chǔ)，沒有統(tǒng)一的聯(lián)邦合作社法。美國是最早制定合作社法的國家之一，但它以州法為基礎(chǔ)，沒有統(tǒng)一的聯(lián)邦合作社法。1865年，密西根州頒布了美國第一部合作社法，隨后，其他一些州也相繼制定了合作社法。美國法律雖然以州法為基礎(chǔ)，但一些聯(lián)邦法規(guī)涉及農(nóng)業(yè)合作社，主要有《克萊頓法》(1914年)、《凱波-沃爾斯蒂德法》(1922年)、《羅濱遜-派特曼價(jià)格歧視法》(1936年)。前兩個(gè)法案把農(nóng)業(yè)合作組織從反壟斷法中豁免出來，這三個(gè)法案共同確認(rèn)了美國合作社的合法地位和最基本的規(guī)范。
4. 政府積極推動(dòng)和支持，但合作組織保持高度的獨(dú)立性。美國農(nóng)業(yè)合作社既保持高度的獨(dú)立性，同時(shí)，政府又在農(nóng)業(yè)合作社發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。美國農(nóng)業(yè)合作社是美國農(nóng)民在自愿的基礎(chǔ)上自發(fā)建立起來的自助、自治組織。
是否組建合作社、組建什么樣的合作社都由農(nóng)民自己決定，政府絕不包辦，合作社依法自主經(jīng)營，政府絕不干涉合作社的內(nèi)部事務(wù)。政府所做的工作主要包括教育和培訓(xùn)。此外，美國為農(nóng)業(yè)合作社提供稅收優(yōu)惠，同時(shí)，合作社除享有其他類型企業(yè)按有關(guān)規(guī)定所享有的減稅權(quán)利外，還可以從應(yīng)納稅收入中扣除部分惠顧返還金。
(三) 信息傳導(dǎo)途徑發(fā)達(dá)
在美國，農(nóng)業(yè)信息傳導(dǎo)相當(dāng)迅速，目前，農(nóng)業(yè)信息化程度已高于81.6%的工業(yè)信息化水平(李應(yīng)博，2006)。美國農(nóng)業(yè)各方面的信息已經(jīng)納入本國的信息網(wǎng)絡(luò)以及國際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，其中有農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、流通、市場與價(jià)格信息，農(nóng)業(yè)的各種環(huán)境、資源信息(例如氣候、土壤、水、生物等信息)，農(nóng)業(yè)的各種災(zāi)害信息(例如水旱災(zāi)害、氣象災(zāi)害、病蟲害等信息)，農(nóng)業(yè)的各種科技信息等。農(nóng)業(yè)各領(lǐng)域的決策者和信息使用者都能夠充分享受到農(nóng)業(yè)信息化所帶來的便捷和效率。
美國政府通過立法授權(quán)的形式，將農(nóng)產(chǎn)品市場信息的收集和發(fā)布工作納入美國農(nóng)業(yè)部的政府職能?；凇?946年農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)銷法案》，美國政府制定了市場新聞項(xiàng)目，確定美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品銷售局(AMS)為市場新聞項(xiàng)目的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。美國形成了以農(nóng)業(yè)部及其所屬的國家農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局、經(jīng)濟(jì)研究局、海外農(nóng)業(yè)局、農(nóng)業(yè)市場服務(wù)局、世界農(nóng)業(yè)展望委員會(huì)以及首席信息辦公室等機(jī)構(gòu)為主的信息收集、分析、發(fā)布體系。美國將農(nóng)產(chǎn)品按照項(xiàng)目、品種進(jìn)行細(xì)分，按每種農(nóng)產(chǎn)品的貿(mào)易地位確定市場信息人員的配備。
所有信息員上崗前必須經(jīng)過農(nóng)業(yè)部嚴(yán)格培訓(xùn)并獲得資格證書。美國還通過派駐世界各地的農(nóng)業(yè)參贊、隨員，駐外貿(mào)易辦公室工作人員及其分析專家、市場營銷專家、談判代表以及其他相關(guān)專家、技術(shù)人員等獲取國外農(nóng)業(yè)信息，經(jīng)過認(rèn)真分析處理后對外公布。同時(shí)，美國有大量的基礎(chǔ)投入用于農(nóng)業(yè)信息系統(tǒng)的多項(xiàng)硬件建設(shè)，大約每年有10億美元的農(nóng)業(yè)信息經(jīng)費(fèi)支持，占農(nóng)業(yè)行政事業(yè)經(jīng)費(fèi)的10%，目前已形成了國家、地區(qū)、州三級農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)。
美國農(nóng)業(yè)部建立的農(nóng)業(yè)信息傳播系統(tǒng)能夠及時(shí)發(fā)布農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)、市場報(bào)告等涉農(nóng)數(shù)據(jù)。農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)局(ASB)的預(yù)測信息可隨時(shí)通過計(jì)算機(jī)信息傳遞系統(tǒng)供應(yīng)用戶。資料顯示，美國41.6%的家庭農(nóng)場、46.8%的奶牛場和52%的年輕農(nóng)場主都裝備有電子計(jì)算機(jī)，并連接各種農(nóng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)，1/3的農(nóng)場主在調(diào)查中表示希望借助互聯(lián)網(wǎng)出售農(nóng)產(chǎn)品。1996年，美國國會(huì)還通過新的農(nóng)業(yè)法案--《1996年聯(lián)邦農(nóng)業(yè)促進(jìn)及改革法》，要求政府部門、涉農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)銷組織、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料供應(yīng)公司等都通過互聯(lián)網(wǎng)無償向農(nóng)場主提供信息服務(wù)。
三、相關(guān)機(jī)構(gòu)的推動(dòng)與支持
在推進(jìn)農(nóng)場主對期貨市場利用的過程中，美國不僅具備較好的基礎(chǔ)，各相關(guān)機(jī)構(gòu)也實(shí)施了一系列措施予以推動(dòng)和支持。在此方面，美國商品期貨交易委員會(huì)、美國農(nóng)業(yè)部以及美國的各期貨交易所都做出了許多嘗試和努力。
(一) 美國商品期貨交易委員會(huì)
美國商品期貨交易委員會(huì)開展了多種活動(dòng)來幫助農(nóng)場主和其他利益相關(guān)方了解商品期貨和期權(quán)市場的機(jī)制和運(yùn)行，主要包括：
1、將教育和培訓(xùn)內(nèi)容列入相關(guān)法律。早在1974年，美國商品期貨交易委員會(huì)成立并對《商品交易法》進(jìn)行修訂時(shí)，就在該法中設(shè)立了教育條款。為服從該項(xiàng)條款，美國商品期貨交易委員會(huì)在教育活動(dòng)和一般信息項(xiàng)目上投入了大量資源。這些項(xiàng)目包括對有關(guān)期貨信息的會(huì)議、研討會(huì)和聽證會(huì)提供贊助。同時(shí)，美國商品期貨交易委員會(huì)還通過出版物和培訓(xùn)向國內(nèi)監(jiān)管者及國際組織提供幫助。
2、加強(qiáng)監(jiān)管。強(qiáng)有力的市場監(jiān)管包括制訂并實(shí)施積極的市場監(jiān)督方案和對交易規(guī)則及慣例例行復(fù)查，以確認(rèn)期貨市場運(yùn)行的潛在阻礙。美國商品期貨交易委員會(huì)相信，這些市場監(jiān)管將會(huì)鼓勵(lì)生產(chǎn)者利用期貨市場，而這需要通過確保市場的完整和健全來實(shí)現(xiàn)。
3、推動(dòng)合約修訂和完善?？紤]到美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對于國內(nèi)多種農(nóng)產(chǎn)品定價(jià)的重要性，美國商品期貨交易委員會(huì)不斷投入各類重要資源以確保這些期貨市場免受操縱，并且使期貨合約條款能夠反映當(dāng)前的貿(mào)易條件。
4、成立農(nóng)業(yè)咨詢委員會(huì)。1984年，針對新審定的交易所交易的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)項(xiàng)目，美國商品期貨交易委員會(huì)成立了農(nóng)業(yè)咨詢委員會(huì)(AAC)，以推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)項(xiàng)目發(fā)展。該委員會(huì)為美國商品期貨交易委員會(huì)與農(nóng)業(yè)團(tuán)體提供了一個(gè)很好的交流平臺。
5、建立并維護(hù)官方網(wǎng)站。美國商品期貨交易委員會(huì)于1995年10月建立網(wǎng)站，并且不斷為期貨市場使用者和潛在的期貨市場使用者添加具有教育價(jià)值的信息。在該網(wǎng)站上可獲得的資料包括講話、新聞、交易商持倉報(bào)告以及其他經(jīng)濟(jì)報(bào)告、委員會(huì)賠款方案及其執(zhí)行情況的信息。另外，該網(wǎng)站還含有與其他有關(guān)期貨的網(wǎng)站的鏈接。
6、提供信息、咨詢和法律支持。美國商品期貨交易委員會(huì)通過公共事務(wù)辦公室向生產(chǎn)者和出版社以及公眾提供信息小冊子、背景報(bào)告以及特定信息，其員工針對各種各樣的咨詢和疑問提供廣泛的法律和技術(shù)信息。雖然美國商品期貨交易委員會(huì)不直接向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者提供有關(guān)利用期貨和期權(quán)來套期保值的培訓(xùn)，但其員工都參與了多種教育活動(dòng)，這些活動(dòng)中有許多生產(chǎn)者參與。
(二) 美國農(nóng)業(yè)部
美國農(nóng)業(yè)部在推動(dòng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與期貨市場相結(jié)合方面也做了許多工作，主要有：
1、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理教育計(jì)劃(RME)。依據(jù)《1996年聯(lián)邦農(nóng)業(yè)促進(jìn)及改革法》，1997年，美國商品期貨交易委員會(huì)與美國農(nóng)業(yè)部達(dá)成諒解備忘錄，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理教育計(jì)劃。該計(jì)劃致力于從各相關(guān)領(lǐng)域，包括農(nóng)作物保險(xiǎn)和期貨期權(quán)，來匯集有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本信息，面向生產(chǎn)者和第三方實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理教育。該計(jì)劃贊助了大量的區(qū)域性及地方性的研討會(huì)，目的是讓美國盡可能多的農(nóng)場主和中介機(jī)構(gòu)感受到必須了解農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性及其所需的工具。
此外，按照該計(jì)劃的安排，美國農(nóng)業(yè)部投資了一系列項(xiàng)目，這些項(xiàng)目提供新的風(fēng)險(xiǎn)管理教育課程和對農(nóng)場主進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理教育的新方法，其中包括建立國家農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)教育圖書館，它提供了一個(gè)方便的網(wǎng)上風(fēng)險(xiǎn)管理文獻(xiàn)庫。
2、推行各類試點(diǎn)。在20世紀(jì)80年代中期，美國農(nóng)業(yè)部就已經(jīng)開始試點(diǎn)項(xiàng)目，通過該項(xiàng)目的運(yùn)行讓谷物生產(chǎn)者熟悉運(yùn)用交易所交易的商品期權(quán)來管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。1999年，美國農(nóng)業(yè)部又實(shí)施了乳制品期權(quán)試點(diǎn)方案(DOPP)，此方案的目的是向乳制品生產(chǎn)者提供運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，具體來說就是購買在芝加哥商業(yè)交易所交易的牛奶看跌期權(quán)。2002年，美國農(nóng)業(yè)部又陸續(xù)實(shí)施了兩個(gè)試點(diǎn)方案，以使愛荷華州的生豬生產(chǎn)者能夠保護(hù)自己免受生豬價(jià)格走低所造成的損失。
3、投資創(chuàng)立多樣的、與教育相關(guān)的項(xiàng)目。2001年以來，美國農(nóng)業(yè)部向10多所大學(xué)和相關(guān)機(jī)構(gòu)提供了400多萬美元資金，用于實(shí)施多種農(nóng)場主開展風(fēng)險(xiǎn)管理的培訓(xùn)。
4、提供網(wǎng)絡(luò)信息資源。美國農(nóng)業(yè)部經(jīng)濟(jì)研究局在其網(wǎng)頁上為使用者提供了大量教育資源，這些資源包含了廣泛的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的議題。該機(jī)構(gòu)深知，由于衍生工具的復(fù)雜特點(diǎn)，需要有大量服務(wù)和充足的財(cái)政投資來支持，需要有懂得實(shí)際知識的相關(guān)人員積極主動(dòng)地提供各類信息服務(wù)。
(三) 期貨交易所
美國的許多期貨交易所也做了大量工作：
1、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理教育。由于任何一種商品期貨的最終成功都取決于其被現(xiàn)貨市場接受和使用的程度，這種接受和使用是基于套期保值的目的，所以，美國的期貨交易所具有經(jīng)濟(jì)上的動(dòng)機(jī)去投入大量資源來促進(jìn)對期貨市場的利用。美國的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所具有長期的教育市場參與者(以及普通大眾)的傳統(tǒng)，教育的內(nèi)容主要涉及期貨市場的目的和運(yùn)作。
美國商品期貨交易委員會(huì)曾經(jīng)要求美國5家進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品交易的期貨交易所提供有關(guān)當(dāng)前及預(yù)期教育方案的信息。交易所表示，它們通常印刷業(yè)務(wù)手冊和制作各種影像資料，推廣家庭學(xué)習(xí)課程，針對期貨市場運(yùn)作、交易機(jī)制以及各種交易技巧實(shí)施培訓(xùn)，同時(shí)，它們公布和傳播市場信息。除了出版物和影像資料以外，美國的期貨交易所還贊助相關(guān)培訓(xùn)和研討會(huì)，與學(xué)術(shù)團(tuán)體保持聯(lián)系，并且經(jīng)常向?qū)W院和大學(xué)的有關(guān)科系提供培訓(xùn)及培訓(xùn)資料。
另外，交易所網(wǎng)站還提供大量信息，涉及交易所發(fā)展、合同條款以及有關(guān)價(jià)格、持倉、交易量和其他項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，并與相關(guān)高校合作，開發(fā)網(wǎng)上教育課程，為農(nóng)場主提供培訓(xùn)。
2、確保交易所收益。交易所必須符合相關(guān)法律的要求和美國商品期貨交易委員會(huì)的制度，其中包括為交易而提供的合約不易于受操縱的要求。除了符合制度要求以外，交易所還有實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)來確保它們所提供的合約對套期保值有效，并且具有盈利可行性，只有這樣，它們才能達(dá)到一定的交易量，在此基礎(chǔ)上，交易所才可以支付其與產(chǎn)品開發(fā)和品種上市有關(guān)的費(fèi)用。
通過具備一些能夠反映這些期貨合約標(biāo)的商品現(xiàn)貨市場狀況的條款和條件，可以確保期貨合約對套期保值來說有效并且不易受操縱。美國的期貨交易所保持完善的市場監(jiān)管體系，其目的是保持市場的日常運(yùn)行并且能對市場問題做出及時(shí)的反應(yīng)。
3、創(chuàng)新合約與交易方式。為了使期貨和期權(quán)合約交易成功的可能性最大化，合約在設(shè)計(jì)上對預(yù)期的市場參與者來說必須具有吸引力，這些市場參與者主要包括標(biāo)的現(xiàn)貨市場的各類商業(yè)使用者以及投機(jī)者。因此，必須基于適合開發(fā)原則且依據(jù)普遍公認(rèn)(或官方)的標(biāo)準(zhǔn)來制定有關(guān)期貨的現(xiàn)金結(jié)算或者實(shí)物交割的規(guī)則，這些商品應(yīng)當(dāng)根據(jù)普通的商業(yè)條款和條件通過常規(guī)的商業(yè)渠道交割。
此外，交易所還經(jīng)常限制某種合約中可交割商品的場所和質(zhì)量，這樣做的目的是確保期貨合約將有一個(gè)穩(wěn)定的價(jià)格差并降低基差風(fēng)險(xiǎn)。伴隨著市場的發(fā)展和變化，美國的商品期貨交易所不斷積極試驗(yàn)新的交易方式和合約規(guī)模，以直接鼓勵(lì)或促進(jìn)生產(chǎn)者參與，其中包括降低合約規(guī)模、進(jìn)行電子交易和現(xiàn)金結(jié)算。例如，中美洲商品交易所(MCE)已經(jīng)交易了多年小于標(biāo)準(zhǔn)容量的谷物和油籽商品期貨和期權(quán)合約，這種做法的特定目的就是吸引生產(chǎn)者參與。
四、結(jié)論與啟示
美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和銷售過程中發(fā)揮著重要作用，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場實(shí)現(xiàn)了有機(jī)結(jié)合。美國農(nóng)場主對期貨市場的利用已經(jīng)達(dá)到一定程度，而且對期貨市場的充分利用已被視為將來的發(fā)展方向。美國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與期貨市場的有機(jī)結(jié)合離不開其發(fā)達(dá)的期貨和現(xiàn)貨市場，合作組織的相對成熟以及信息傳遞的便捷，而美國農(nóng)業(yè)部、美國商品期貨交易委員會(huì)以及期貨交易所等相關(guān)機(jī)構(gòu)各種方式的推動(dòng)和促進(jìn)更是起到了重要的作用。
面對日益加快的開放步伐，中國農(nóng)民將面臨來自國際的激烈競爭，對期貨市場的有效利用能夠?yàn)楸Ｕ限r(nóng)民利益、提高農(nóng)民收入提供更為有效的方式。無論是在農(nóng)民對期貨市場的直接利用還是間接利用方面，中國與美國等發(fā)達(dá)國家都存在較大差距，期貨市場這種良好的避險(xiǎn)工具的作用在中國并沒有充分發(fā)揮出來。因此，在推動(dòng)農(nóng)民利用期貨市場方面，中國尚有很長的路要走，需要從多方面完善，借鑒美國的經(jīng)驗(yàn)，以推動(dòng)期貨市場功能的有效發(fā)揮。
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