在新加坡從事鐵礦石期貨交易的投資者李先生告訴中國(guó)證券報(bào)記者，去年一年，幾乎都要看著“內(nèi)盤”做“外盤”。
無(wú)獨(dú)有偶，2016年，多個(gè)國(guó)際大宗商品期貨品種再現(xiàn)“中國(guó)時(shí)刻”，即其價(jià)格在亞洲時(shí)段常常跟隨中國(guó)內(nèi)盤市場(chǎng)而動(dòng)，在本土?xí)r段則出現(xiàn)另一種情形。例如，在2016年有色金屬牛市中，LME多種金屬價(jià)格在亞洲時(shí)段“跟漲”中國(guó)價(jià)格，但到了倫敦時(shí)段就開始回調(diào)。
“中國(guó)時(shí)刻”與商品牛市形影相隨
一位資深交易人士稱，每逢大宗商品出現(xiàn)“中國(guó)時(shí)刻”，價(jià)格就會(huì)大幅上升。究其原因，與中國(guó)在世界上的進(jìn)出口地位變化密切相關(guān)。自1993年成為原油凈進(jìn)口國(guó)以后，中國(guó)在2010年之前逐漸成為多個(gè)大宗商品原材料的凈進(jìn)口國(guó)。龐大需求之下，中國(guó)需求正深度參與全球定價(jià)機(jī)制。大宗商品市場(chǎng)上“中國(guó)時(shí)刻”的出現(xiàn)，就是基于這一貿(mào)易格局。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)大宗商品進(jìn)口主要體現(xiàn)在三大領(lǐng)域。一是基本金屬及礦石，如銅、鎳、鐵礦石等；二是農(nóng)產(chǎn)品，如大豆、玉米；三是能源化工產(chǎn)品，如石油、煤炭、PTA、天然氣等。
海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年，鐵礦石進(jìn)口比2015年增長(zhǎng)7.5%，煤炭進(jìn)口比2015年飆漲25%，原油進(jìn)口比2015年增長(zhǎng)13.5%，大豆進(jìn)口同比增長(zhǎng)2.7%。
“鐵礦石和煤炭等資源產(chǎn)品進(jìn)口的激增與國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能不無(wú)關(guān)系?！睒I(yè)內(nèi)人士解釋說(shuō)，2016年以來(lái)，在國(guó)內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)力下，中國(guó)煉焦煤在大幅去產(chǎn)能后供應(yīng)短缺，價(jià)格大幅上漲。中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除了尚未上市的原油期貨外，國(guó)內(nèi)煤炭期貨去年漲幅翻倍，鐵礦石期價(jià)漲幅在80%以上。
機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2002-2012年，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、需求發(fā)力影響下，大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)大牛市。期間多個(gè)中國(guó)商品期貨走勢(shì)備受國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注，“中國(guó)時(shí)刻”、“中國(guó)價(jià)格”現(xiàn)象顯著。
高盛集團(tuán)指出，中國(guó)需求強(qiáng)勁（疲軟）等同于大宗商品價(jià)格上漲（下跌）已成為大宗商品市場(chǎng)顯而易見(jiàn)的關(guān)系。此外，去年由于股市和債市出現(xiàn)一定波動(dòng)，許多投資者希望規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大宗商品成為可選項(xiàng)之一，由此吸引大量資金涌入，并帶動(dòng)其價(jià)格走強(qiáng)。
“商品?！贝邿豳Y源配置型投資
“中國(guó)需求的變化，對(duì)銅、石油、棉花、鐵礦石等大宗商品影響很大，更遑論必和必拓、巴西淡水河谷和?？松梨诘荣Y源巨頭的股價(jià)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢幾個(gè)基點(diǎn)，投資者將撤回押在大宗商品上的數(shù)千億美元資金。”上述交易人士說(shuō)。
如果在去年，一個(gè)投資者的“籃子”中，既買準(zhǔn)了黑色系多頭，又有煤炭股和資源類基金，那他一定是最賺的。
無(wú)論從求取資金安全還是博取收益來(lái)看，每逢大宗商品出現(xiàn)牛市，股市中相關(guān)基金及股票常常表現(xiàn)出更大的配置優(yōu)勢(shì)。在股債雙熊的2016年，國(guó)內(nèi)基金排名中，商品期貨策略私募產(chǎn)品大放異彩，20%-30%收益的產(chǎn)品比比皆是。
數(shù)據(jù)顯示，2016年資源類股票基金收益也十分可觀。上投全球天然資源混合基金近一年收益68.80%；與原油價(jià)格走勢(shì)休戚相關(guān)的華寶油氣基金近一年收益高達(dá)65.24%；建信全球資源股票（QDII）基金近一年收益27.9%；易方達(dá)資源行業(yè)近一年收益為25.63%。
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，即使在股市走“熊”期間，一些看著期貨做股票的“兩棲”投資者也能收獲正收益。歷史上，南寧糖業(yè)(000911)、貴糖股份(000833)等公司股價(jià)就多次在糖價(jià)走牛的推動(dòng)下，出現(xiàn)逆勢(shì)大漲的走勢(shì)。2016年6月—11月，同花順煤炭開采板塊指數(shù)便出現(xiàn)了持續(xù)的趨勢(shì)性上漲行情，最高達(dá)到1546.65點(diǎn)，較當(dāng)年最低點(diǎn)960點(diǎn)漲幅高達(dá)61%；從個(gè)股來(lái)看，中煤能源(601898)、恒源煤業(yè)、平莊能源(000780)、陜西煤業(yè)、金瑞礦業(yè)(600714)等股票價(jià)格去年最大漲幅均超過(guò)75%，其中金瑞礦業(yè)股價(jià)甚至翻倍。
那么，2017年，上述看期貨做股票、基金的策略是否還行得通呢？
中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授常清對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，現(xiàn)階段大宗商品價(jià)格具備牛市初期的特征，但品種將呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，橡膠或出現(xiàn)一波牛市行情，投資者要注意把握節(jié)奏和力度。
也有分析人士不贊同“大牛市”說(shuō)法。一位券商研究人士認(rèn)為，四方面因素將決定本輪商品牛市“天花板”的高度：一是中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去；二是中國(guó)地產(chǎn)下行周期延續(xù)；三是中國(guó)出口的最好時(shí)候已經(jīng)過(guò)去；四是宏觀政策對(duì)需求刺激空間有限。
（esilk.net聲明：本網(wǎng)登載此文旨在傳遞更多行業(yè)資訊，文章內(nèi)容僅供參考。）
官方微博
官方微信
