“這是國內(nèi)期貨市場建立以來，首次出現(xiàn)全年上漲的行情，最為典型的就是黑色系商品，幾乎是從年初漲到年尾”，12月23日，國都期貨經(jīng)紀業(yè)務總部副總經(jīng)理屈曉寧評價道。
自2016年初見底以來，商品市場出現(xiàn)快速反彈。追蹤銅、鐵礦石等30種大宗商品的文華商品指數(shù)，更是從2015年底的110.64點最高飆至161.78點，漲幅達46.22%，商品也成為了本年度表現(xiàn)最好的大類資產(chǎn)。
“本輪牛市的主要邏輯是，流動性充裕背景下，人民幣匯率調(diào)整，導致資金加大對大宗商品資產(chǎn)配置”，中大期貨首席經(jīng)濟學家景川12月23日告訴記者，疊加邏輯則是國內(nèi)供給側改革起錨，煤炭等品種出現(xiàn)供需失衡所帶來的基本面支撐。
需要指出的是，本輪商品走勢堪稱“暴力”，焦炭、螺紋鋼等品種曾出現(xiàn)連續(xù)漲停的走勢，同時國內(nèi)自主定價品種的漲幅，也要遠高于國際定價品種，這與資金推動因素不無關系。
21媒體記者通過對持倉量數(shù)據(jù)測算后發(fā)現(xiàn)，今年流入商品期貨市場的持倉資金在600億元左右，尤其是在今年10月房地產(chǎn)遭遇調(diào)控后，資金流入速度大幅增加。于是，出現(xiàn)了“黑色系”一枝獨秀到商品全線上漲的局面。
原材料漲價年
2016年，國內(nèi)原材料價格迎來了久違的“漲價年”。
自2011年熊市開啟后，商品市場已經(jīng)了5年左右下跌，鋼鐵等商品更是一度跌破成本線。直至2015年底至2016年初，黃金、原油等品種開始陸續(xù)見底。
今年4月，受經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)、唐山鋼坯現(xiàn)貨價格上調(diào)影響，國內(nèi)鋼材價格一路飆漲，上期所螺紋鋼期貨更是出現(xiàn)連續(xù)漲停的走勢。
進入下半年，去產(chǎn)能開始提速，煤炭供需矛盾開始顯現(xiàn)。9月至11月，焦炭、焦煤出現(xiàn)一波翻倍行情，同時帶動鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈品種二次上行。
自此開始，商品市場開啟全線上漲模式，熱點再次擴散至有色、化工板塊。
“2016年商品市場可以理解為見底，只是能否走入上升通道尚難確定。”中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓12月22日表示。
屈曉寧則指出，此前商品的上漲，主要來自于需求端的調(diào)整，而今年商品的上漲則來自于供給端，這為煤炭、鋼鐵等受政策影響較大的品種提供了契機。
此外，資金成為了推動商品上行的另一個重要因素。
21媒體記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，10月前，期市持倉保證金增幅相對有限，但是自國慶樓市遭調(diào)控后，資金流入速度大幅增加，保守估計在400億以上。
衍生品松綁？
商品周期性運行的特點，決定了其趨勢一旦形成，往往便會持續(xù)4至5年，那么明年商品是否就此延續(xù)漲勢？
“考慮到人民幣匯率、樓市承壓的因素，預計商品在明年上半年還會繼續(xù)上行，但是下半年貶值預期將減弱，加上若央行貨幣政策做出調(diào)整，所以商品繼續(xù)保持全年上漲的可能性較小?！本按ǜ嬖V記者。
劉賓則指出，雖然今年商品大幅上漲，但是需求端只是有所改善，尚未出現(xiàn)根本性好轉，更多是來自于資金推動所致。同時，包括黑色系在內(nèi)的部分品種，今年已透支了過多的漲幅，預計明年表現(xiàn)會相對較弱。
除運行趨勢外，監(jiān)管層對衍生品市場的態(tài)度同樣值得關注。
證監(jiān)會主席劉士余12月18日在大商所會員大會上表示，“今后我們會好消息不斷，好戲連臺，大家一起努力把市場發(fā)展得更好?！?br>
12月23日，劉士余和證監(jiān)會副主席方星海再次赴中金所調(diào)研。在業(yè)內(nèi)人士看來，考慮到市場功能完善，以及目前A股趨于穩(wěn)定的現(xiàn)狀，明年期指松綁將是大概率事件。
另一個重要信號，便是白糖、豆粕期權的正式獲批。這或許意味著，監(jiān)管層在維持既定監(jiān)管思路的同時，對衍生品市場開始有限度的放開。
21媒體記者還從業(yè)內(nèi)了解到，目前期貨公司已著手原油期貨推出的準備工作，預計該品種或將在2017年正式上市。
此外，從爭奪定價權的角度上看，期貨市場向外資開放也是必然。如今“滬港通”、“深港通”已先后通車，下一步“商品通”是否提上日程，同樣值得期待。 (原標題：解剖“商品?！保嘿Y金與去產(chǎn)能共舞 衍生品發(fā)展或提速) ）
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