11月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)升至16個(gè)月新高，綜合PMI持平于上月創(chuàng)下的43個(gè)月最高記錄。
11月財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）為53.1，較10月提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。綜合PMI數(shù)據(jù)（包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)）為52.9。
這一趨勢(shì)與統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)PMI一致。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)上周聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，11月官方非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至54.7，創(chuàng)下2014年7月來(lái)最高值。
相比之下，財(cái)新11月制造業(yè)PMI卻出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，至50.9，顯示制造業(yè)擴(kuò)張速度有所放緩。而上周公布的11月官方制造業(yè)PMI卻升至逾兩年高位，超出市場(chǎng)預(yù)期。
財(cái)新智庫(kù)莫尼塔宏觀研究主管鐘正生評(píng)論稱：
11月服務(wù)業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張，不過(guò)制造業(yè)增速已略有放緩。相較于結(jié)構(gòu)改善，物價(jià)通脹似乎才是近來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要原因。四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望保持穩(wěn)定，但明年下行壓力仍大。
截至10月，CPI重回2%以上，反彈至2.1%；11月PMI指數(shù)中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)持續(xù)攀高至68.3%；加上剛剛發(fā)布的財(cái)新服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，體現(xiàn)出通脹在年底出現(xiàn)上升趨勢(shì)。
瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，2017年中國(guó)通脹水平會(huì)比今年有所提升。除了美國(guó)特朗普沖擊下的輸入性通脹壓力之外，還源自于國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)服務(wù)業(yè)價(jià)格升高，還包括房?jī)r(jià)飆升推高租金價(jià)格，以及勞動(dòng)力供給的持續(xù)減少。
分項(xiàng)指數(shù)多數(shù)回升
財(cái)新11月服務(wù)業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)多數(shù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。
據(jù)受訪企業(yè)反映，新項(xiàng)目開(kāi)工，新訂單增加，帶動(dòng)了服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的擴(kuò)張。不過(guò)，服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)整體增速溫和，較 10 月份創(chuàng)下的 4 個(gè)月最高紀(jì)錄略有放緩。制造業(yè)的新訂單增速也較 10 月份創(chuàng)下的逾兩年來(lái)最高水平有所減緩。兩者綜合，中國(guó)企業(yè)的新接業(yè)務(wù)總量連續(xù)第九個(gè)月保持增長(zhǎng)，增速溫和。
11 月份，為配合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張，服務(wù)業(yè)企業(yè)連續(xù)第三個(gè)月增加用工，增速雖然是小幅水平，但已是一年半以來(lái)最顯著。另一方面，制造業(yè)的用工壓縮率已放緩至 18 個(gè)月來(lái)最輕微。服務(wù)業(yè)用工增速上升，基本上可以抵消制造業(yè)的減幅，因此綜合用工總量與上月幾乎持平，僅有極微降幅，在去年 6 月開(kāi)始的用工下降期內(nèi)，本月降幅最輕微。
服務(wù)業(yè)積壓工作量連續(xù)第二個(gè)月上升，但增速與 10 月份幾乎持平，同屬極輕微水平。制造業(yè)積壓工作量進(jìn)一步增加，增速較上月輕微加劇。兩者綜合，11 月整體積壓工作量小幅增加，增速與 10 月份持平。
11 月份，服務(wù)業(yè)價(jià)格壓力相對(duì)輕松，整體成本漲幅雖然是 21 個(gè)月來(lái)最顯著，但仍僅算小幅，而且低于長(zhǎng)期平均值。報(bào)告成本負(fù)擔(dān)增加的企業(yè)提到原料價(jià)格與人工成本的上升。制造業(yè)則相反，整體投入價(jià)格在 11 月大幅加速上揚(yáng)，升幅為逾五年半以來(lái)最顯著。因此，月內(nèi)綜合投入價(jià)格出現(xiàn)顯著漲幅，為 2011 年 4 月以來(lái)最強(qiáng)勁。
最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，與過(guò)去 8 個(gè)月一樣，服務(wù)業(yè)收費(fèi)價(jià)格繼續(xù)保持輕微升幅。制造業(yè)產(chǎn)出價(jià)格與投入價(jià)格趨勢(shì)一樣，月內(nèi)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，原因是廠商需要維護(hù)利潤(rùn)空間。因此，綜合產(chǎn)出價(jià)格加速上揚(yáng)，并且漲幅可觀，為 2011 年 2 月以來(lái)最顯著。
11 月份，服務(wù)業(yè)界對(duì)增長(zhǎng)前景的樂(lè)觀度減弱至 13 個(gè)月來(lái)最低。部分企業(yè)預(yù)期公司的擴(kuò)張計(jì)劃，以及新訂單的進(jìn)一步增長(zhǎng)，會(huì)對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)構(gòu)成支持，但也有部分企業(yè)提到市況相對(duì)疲弱。
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