BDI指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高 航運(yùn)港口股迎來拐點(diǎn)
編者按：BDI指數(shù)突破1000點(diǎn)創(chuàng)出年內(nèi)新高，大宗散貨市場持續(xù)回暖，航運(yùn)業(yè)過剩的產(chǎn)能得到基本淘汰和整合，航運(yùn)港口業(yè)進(jìn)入暖冬。A股市場上，航運(yùn)港口板塊也迎來了拐點(diǎn)。
BDI指數(shù)突破1000點(diǎn)
受到中國鋼廠提高效能，帶動(dòng)高品級鐵礦石需求保持堅(jiān)挺，進(jìn)一步帶動(dòng)干散貨運(yùn)運(yùn)輸活動(dòng)，激勵(lì)主要兩大型船運(yùn)租賃價(jià)格上漲，BDI指數(shù)漲至一年新高。截至11月11日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）大幅上漲7.29%，報(bào)收于1045點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高。此次，指數(shù)破千主要受大型干散貨船——海岬型船運(yùn)價(jià)大漲推動(dòng)。
當(dāng)日，波羅的海海岬型指數(shù)（BCI，占BDI指數(shù)1/3的權(quán)重）上漲了14.58%（293點(diǎn)）至2303點(diǎn)。海岬型船舶每日盈利水平上漲2175美元，至16269美元/天。中型干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)——波羅的海巴拿馬型指數(shù)（BPI）亦上漲了5.75%（55點(diǎn)），至1011點(diǎn)。巴拿馬型船舶每日盈利水平上漲437美元，至8075美元/天。
BDI指數(shù)系波羅的海航運(yùn)交易所發(fā)布的干散貨指數(shù)，由幾條主要航線的即期運(yùn)費(fèi)加權(quán)計(jì)算而成的重要運(yùn)價(jià)指數(shù)，反映即期市場的供需行情，有大宗商品“晴雨表”之稱。具體來說，BDI指數(shù)反映出以鋼材、紙漿、谷物、煤、礦砂、磷礦石、鋁礬土等民生物資及工業(yè)原料為主的散裝船運(yùn)輸情況。
上海航交所近期發(fā)布的報(bào)告顯示，隨著鐵礦石價(jià)格不斷攀升，中國與澳大利亞、巴西之間的鐵礦石船運(yùn)價(jià)格對BDI指數(shù)的影響較大。近期，中國對進(jìn)口煤炭、糧食的需求增多，則帶動(dòng)了相關(guān)船型的運(yùn)價(jià)。中國進(jìn)口干散貨運(yùn)輸市場多數(shù)航線平均租金、運(yùn)價(jià)都高于上年同期。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，BDI指數(shù)反彈一方面可以視為大宗商品國際貿(mào)易回暖的指標(biāo)，另一方面也反映了經(jīng)過多年來的蕭條，國際航運(yùn)業(yè)過剩的產(chǎn)能已基本上得到淘汰和整合，在大宗商品需求回暖的情況下，航運(yùn)費(fèi)的提高助推BDI指數(shù)反彈。
航運(yùn)港口板塊迎來拐點(diǎn)
BDI指數(shù)連續(xù)上漲，對航運(yùn)港口板塊有何影響？昨日港口水運(yùn)板塊拉升走強(qiáng)，截止收盤，大連港（601880）漲停，中遠(yuǎn)航運(yùn)(600428)（600428）大漲8.15％、寧波海運(yùn)(600798)（600798）漲4.13％，中國遠(yuǎn)洋（601919）、中海集運(yùn)（601866）、招商輪船(601872)（601872）、寧波港(601018)（601018）等紛紛拉升，漲幅居前。
市場分析人士預(yù)計(jì)，隨著BDI指數(shù)的連續(xù)回暖，大宗商品的交易活躍和價(jià)格回升，這些BDI指數(shù)正相關(guān)的海運(yùn)個(gè)股的業(yè)績回暖將在2016年年報(bào)中體現(xiàn)。目前的運(yùn)價(jià)水平已經(jīng)接近船東的盈虧平衡點(diǎn)，干散貨市場有好轉(zhuǎn)的跡象。此外，美股海運(yùn)股近期連續(xù)大漲也印證了基本面改善預(yù)期，從供給側(cè)改革到需求端回暖，海運(yùn)股目前階段性超額收益明顯。A股相關(guān)概念股值得重點(diǎn)關(guān)注。
興業(yè)證券(601377)認(rèn)為，目前A股主要的幾家航運(yùn)公司，中國遠(yuǎn)洋從事集裝箱運(yùn)輸和碼頭運(yùn)營，受益于集運(yùn)業(yè)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇；中遠(yuǎn)航運(yùn)市值最小，從事機(jī)械設(shè)備等特種貨物運(yùn)輸，受益于“一帶一路”；招商輪船和中海發(fā)展主要從事油運(yùn)，其中招商輪船還有少量干散貨運(yùn)力；寧波海運(yùn)主要從事沿海煤炭運(yùn)輸，受益于沿海運(yùn)價(jià)上漲。近期BDI、沿海運(yùn)價(jià)連續(xù)上漲，集運(yùn)公司集中度大幅提升，引發(fā)市場對航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期。當(dāng)前集運(yùn)和干散貨子行業(yè)正處于復(fù)蘇的前夜，盡管線性預(yù)測的供求關(guān)系仍不足以支持全面的復(fù)蘇，在歲末年初貨主補(bǔ)庫存時(shí)點(diǎn)以及在供給削減預(yù)期強(qiáng)化下，存在較強(qiáng)的運(yùn)價(jià)彈性。建議低位買入中國遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)、寧波海運(yùn)。
具體個(gè)股方面，安信證券建議以逸待勞，鎖定預(yù)期差概率最大的標(biāo)的“天津港(600717)”：天津港疊加了自貿(mào)區(qū)、京津冀一體化、河北港口整合3個(gè)概念，隨著唐山和曹妃甸的資源已開始整合，天津港在華北的重新定位可能會被提上議程。
航運(yùn)業(yè)整合重組潮起
今年對于全球航運(yùn)業(yè)來說，正在發(fā)生巨大的變革，“兼并重組”是最大的關(guān)鍵詞。
從今年1月份開始，中遠(yuǎn)、中海兩大國內(nèi)海運(yùn)集團(tuán)重組，中外運(yùn)長航集團(tuán)整體并入招商局集團(tuán)，法國達(dá)飛收購東方海皇，赫伯羅特收購阿拉伯聯(lián)合輪船的一系列兼并重組就接踵而來，除此之外，韓國最大的航運(yùn)企業(yè)申請破產(chǎn)保護(hù)，全球航運(yùn)聯(lián)盟也開始分化和重組。
3月1日，中國遠(yuǎn)洋的全資子公司中遠(yuǎn)集運(yùn)和中海集運(yùn)簽署了一系列集裝箱船舶和集裝箱的租賃合同，標(biāo)志著兩家公司正式實(shí)施業(yè)務(wù)重組。國內(nèi)兩大航運(yùn)央企的合并，意味著新的航運(yùn)巨無霸“中國神運(yùn)”誕生。新集團(tuán)成立后，在運(yùn)營規(guī)模上擁有多個(gè)“世界第一”：分別是船隊(duì)綜合運(yùn)力8532萬載重噸/1114艘，干散貨自有船隊(duì)運(yùn)力3352萬載重噸/365艘，油輪運(yùn)力1785萬載重噸/120艘，雜貨特種船隊(duì)運(yùn)力300萬載重噸。
6月6日，中遠(yuǎn)海運(yùn)能源運(yùn)輸股份有限公司在上海正式宣告成立，標(biāo)志著中遠(yuǎn)海運(yùn)的業(yè)務(wù)重組整合工作也有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
9月8日，中海集裝箱運(yùn)輸股份有限公司(601866)正式更名為中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)展股份有限公司，意味著中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)展的揭牌，意味著公司金融產(chǎn)業(yè)集群正式組建完成。
事實(shí)上，“抱團(tuán)取暖”已經(jīng)成為航運(yùn)企業(yè)突圍的一個(gè)主要方向和路徑。近日，中國船東協(xié)會、中國船舶(600150)工業(yè)行業(yè)協(xié)會、中國國際貨運(yùn)代理協(xié)會、中國港口協(xié)會、中國口岸協(xié)會就在國際海運(yùn)年會上簽署“國際航運(yùn)合作機(jī)制”框架協(xié)議，抵制行業(yè)中的不正當(dāng)競爭行為，倡導(dǎo)共建合作共贏的開放伙伴關(guān)系。
掘金點(diǎn)
中遠(yuǎn)航運(yùn)（600428）
中遠(yuǎn)航運(yùn)三季報(bào)顯示，公司2016年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.15億元，同比下降19.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3319萬元，同比下降90.93%，公司本季度凈利潤環(huán)比上季度增長724.20%。
2016年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量675.76億噸海里，同比下降11.0%。單季度來看，二季度和三季度貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速較一季度明顯改善：2016年一季度、二季度和三季度公司貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速分別為-30.6%、1.1%和0.5%。長江證券(000783)認(rèn)為，其主要受益于年初以來海運(yùn)散貨運(yùn)輸市場回暖，前三季度海運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)BDI 穩(wěn)步上升，單季度均值分別報(bào)收358.4、611.6 和736.3。分船型來看，主要船型（多用途船、雜貨船和重吊船）前三季度周轉(zhuǎn)量分別同比下降6.7%、31.6%和5.9%，雜貨船增速修復(fù)最為顯著，一季度、二季度 和三季度同比增速分別為-64.1%、-32.1%和13.8%。
長江證券表示公司未來看點(diǎn)是：公司是A股“一帶一路”政策最相關(guān)的航運(yùn)標(biāo)的；公司是市場干散貨彈性最大的公司，可作為散運(yùn)標(biāo)的參與周期行情，但更偏后周期補(bǔ)漲品種。
寧波海運(yùn)（600798）
10月28日，寧波海運(yùn)發(fā)布三季報(bào)，公司2016年1月-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.41億元，同比增長3.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5467萬元，同比增長404.84%。
公司預(yù)計(jì)2016年1月-12月份歸屬于上市公司股東的凈利潤6500萬至7500萬元，同比增長305.06%至367.37%。對業(yè)績變動(dòng)的原因，寧波海運(yùn)表示，主要系明州高速車流量較上年同期有較大幅度上升，通行費(fèi)收入持續(xù)提高；航運(yùn)市場自二季度起有所回暖，公司國際國內(nèi)水路運(yùn)輸業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況有所改善；公司籌資規(guī)模較上年同期有較大幅度下降及利率下調(diào)等因素，使公司財(cái)務(wù)費(fèi)用明顯下降。
國海證券(000750)指出，國際干散貨市場出現(xiàn)大幅反彈，集運(yùn)和油運(yùn)市場各項(xiàng)指標(biāo)較前期小幅反彈，煤炭價(jià)格繼續(xù)保持反彈、鐵礦石庫存雖有所下降但依舊保持高位，可以看出航運(yùn)市場表現(xiàn)出強(qiáng)勢反彈，加之港口各項(xiàng)經(jīng)營數(shù)據(jù)依舊保持正增長態(tài)勢，因此上調(diào)航運(yùn)港口行業(yè)至“推薦”評級。
營口港(600317)（600317）
營口港作為國家“一帶一路”戰(zhàn)略中唯一一個(gè)既在“帶”上又在“路”上的港口，是中國距俄羅斯最近的出?？?，也是中國國內(nèi)經(jīng)滿洲里過境連接俄羅斯西伯利亞大鐵路最近的、業(yè)務(wù)量最大的港口。
營口港擁有包括集裝箱、汽車、煤炭、糧食、礦石、鋼材、大件設(shè)備、成品油及液體化工品、原油等9類貨種專用碼頭，其中礦石碼頭、原油碼頭分別為30萬噸級，集裝箱碼頭可靠泊第五代集裝箱船。主要作業(yè)貨種有鐵礦石、鋼材、煤炭、糧食、非礦、成品油及化工產(chǎn)品、化肥、原油、內(nèi)貿(mào)商品汽車、集裝箱等。2016年1-9月份吞吐量完成27721.9萬噸，較2015年同期27098.7萬噸增加623.2萬噸，同比增長2.3%。集裝箱完成457.5萬標(biāo)準(zhǔn)箱，較2015年同期451.4萬標(biāo)準(zhǔn)箱增加6.1萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長1.4%。
一家百年老港，如何煥發(fā)新活力?營口港的答案是，以企業(yè)戰(zhàn)略對接國家戰(zhàn)略，借力“一帶一路”。營口港在“做大存量”的同時(shí)，主動(dòng)融入國家“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，積極推動(dòng)企業(yè)“轉(zhuǎn)型升級”，從只面向東北腹地的終點(diǎn)港，向面向世界的中轉(zhuǎn)港轉(zhuǎn)變。
北部灣港(000582)（000582）
10月27日，北部灣港發(fā)布三季報(bào)，公司2016年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.46億元，同比下降6.49%，公司本季度營業(yè)收入環(huán)比上季度增長6.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.89億元，同比增長10.51%，公司本季度凈利潤環(huán)比上季度下降26.74%。
此前，北部灣港資產(chǎn)重組預(yù)案出爐，根據(jù)預(yù)案，北部灣港擬置出北海北港、防城北港2家公司100%股權(quán)（預(yù)估值2.68億元），擬置入北部灣港務(wù)集團(tuán)、防城港務(wù)集團(tuán)旗下欽州盛港、北海港興、防城勝港3家公司100%股權(quán)（預(yù)估值20.10億元），差額部分由公司以15.11元/股發(fā)行1.15億股支付；同時(shí)公司擬以不低于15.11元/股發(fā)行股份配套募資不超過17.3億元，用于支付相關(guān)費(fèi)用及置入資產(chǎn)后續(xù)投入等。
公司稱，通過此次交易，公司將置出部分噸位較小、不再符合現(xiàn)代港口業(yè)發(fā)展的低效資產(chǎn)以及部分客運(yùn)碼頭泊位，并整合股東在廣西地區(qū)的部分大中型優(yōu)質(zhì)港口泊位資產(chǎn)，有利于提升公司所轄港口的貨物吞吐能力和業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)公司規(guī)模效應(yīng)和未來經(jīng)營實(shí)力。未來公司將集中精力發(fā)展以裝卸、堆存為主導(dǎo)的港口主營業(yè)務(wù)。(投資快報(bào))
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