昨日，大宗商品期貨出現(xiàn)普漲局面據(jù)記者采訪的多數(shù)期貨分析師，對(duì)商品市場(chǎng)能否維持多個(gè)月份連續(xù)上漲態(tài)勢(shì)持有懷疑態(tài)度，預(yù)計(jì)四季度可能面臨壓力。
對(duì)于人民幣貶值因素，格林大華期貨研究所所長(zhǎng)李永民表示，當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值預(yù)期仍然強(qiáng)烈。但從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣匯率變化應(yīng)不會(huì)非常劇烈，對(duì)于大宗商品整體影響將低于預(yù)期。而且新一輪房地產(chǎn)調(diào)控將增加經(jīng)濟(jì)再度下行壓力，對(duì)大宗商品走勢(shì)并不構(gòu)成利好。
生意社首席分析師劉心田稱，近期經(jīng)濟(jì)之所以持續(xù)升溫，商品走強(qiáng)與“市場(chǎng)五力”齊發(fā)不無(wú)關(guān)系：一是周期的力量，“金九銀十”作為傳統(tǒng)旺季，產(chǎn)業(yè)供需確有改善跡象，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成直接利好；二是爆發(fā)的力量，高燒不退的房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)引爆了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈——9月房市依然火爆，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈再次引領(lǐng)風(fēng)騷；美聯(lián)儲(chǔ)延遲加息等因素也直接刺激了市場(chǎng)炒作；三是傳導(dǎo)的力量，9月煤炭的走高影響到了下游的焦炭，前期下游向上游的反向傳導(dǎo)已然出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的跡象；四是慣性的力量，在8月市場(chǎng)走好的情況下，9月商品價(jià)格普遍慣性走高；五是結(jié)構(gòu)的力量，明顯可以發(fā)現(xiàn)眾多商品價(jià)格正在尋找新的基準(zhǔn)，2015年價(jià)格曾經(jīng)同時(shí)接近300元的鐵礦石、動(dòng)力煤，而今前者站穩(wěn)400元，后者更是攀升上500元，說(shuō)明不同品種在進(jìn)行市場(chǎng)價(jià)格的再定位，市場(chǎng)價(jià)值結(jié)構(gòu)目前處于劇烈變動(dòng)期。
劉心田同時(shí)表示，當(dāng)前市場(chǎng)的心態(tài)普遍性狂熱，與渦輪增壓的心理被集中激活關(guān)系緊密。不過(guò)，10月商品市場(chǎng)不容樂(lè)觀?！半m然周期、慣性力量仍會(huì)發(fā)揮作用，但爆發(fā)力在逐漸褪色，而結(jié)構(gòu)力、傳導(dǎo)力受商品高價(jià)的泡沫影響可能會(huì)‘反噬’——進(jìn)入四季度，三季度形成的泡沫會(huì)在四季度被擠出。一旦市場(chǎng)有降溫跡象，上漲的沖動(dòng)隨時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)橄碌寞偪瘛！＞判苁赡苄暂^大，四季度經(jīng)濟(jì)有降溫需要?！眲⑿奶锓Q，分品種看，近期漲幅較快的甲醇、橡膠、煤炭等后期基本面或有所走弱。
至于近期的上漲龍頭品種能化類商品，中宇資訊分析師于芃森認(rèn)為，當(dāng)前港口地區(qū)甲醇現(xiàn)貨形勢(shì)略顯一般。從長(zhǎng)線來(lái)看，目前有30萬(wàn)噸左右的現(xiàn)貨作為套?？諉卧诩状?701合約中，而甲醇?xì)v史交割最大一次尚不及此數(shù)，目前還有10萬(wàn)噸左右的現(xiàn)貨準(zhǔn)備進(jìn)入甲醇1701合約進(jìn)行套保交割。四季度為全球甲醇使用的相對(duì)淡季，但中國(guó)因?yàn)榧状贾葡N的出現(xiàn)而造成淡旺季不像前幾年那么明顯，當(dāng)前制約甲醇四季度走勢(shì)的就是庫(kù)存問(wèn)題，如果這40萬(wàn)噸左右的貨物在現(xiàn)貨價(jià)格較高之際釋放，則港口地區(qū)甲醇現(xiàn)貨將持續(xù)震蕩不前，難以走高。
值得關(guān)注的是，另一與經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的鋼鐵已有轉(zhuǎn)淡跡象。從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù))指數(shù)來(lái)看，9月份為49.5%，較8月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回落之后再度跌至50%的榮枯線以下。
在主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，生產(chǎn)指數(shù)微幅回落，連續(xù)三個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均下滑至收縮區(qū)間，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)高位回落，但連續(xù)七個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。PMI顯示，當(dāng)前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)依然處于高位，但國(guó)內(nèi)訂單及出口訂單均有所下降，鋼鐵企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)積壓，成本攀升侵蝕行業(yè)利潤(rùn)，鋼材市場(chǎng)整體旺季不旺。
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