一夜之間，全球市場波動性又回來了，“暴風(fēng)雨前的寧靜”結(jié)束了。
上周五，受朝鮮核試驗影響以及美聯(lián)儲鴿派官員發(fā)表暗示加息的言論后，引發(fā)投資者不安情緒，歐美市場迎來“黑色星期五”，美股美債雙雙創(chuàng)下英國公投退歐以來最大跌幅，有“恐慌指數(shù)”之稱的芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)(VIX)大漲40%至2個月高點。
就在過去的8月份，海外金融市場顯得非?！鞍察o”：美債、美股和匯市波動性極低，甚至引發(fā)“暴風(fēng)雨前的寧靜”的擔(dān)憂，但在9月份，全球市場迎來大事扎堆的“超級月”，不少華爾街的策略分析師早已建議做多波動性。
上周，歐洲央行意外宣布按兵不動，歐洲央行行長德拉吉在隨后的新聞發(fā)布會上也沒有給出未來將會寬松的暗示。德意志銀行分析師Peter Hooper表示，歐洲央行按兵不動導(dǎo)致美聯(lián)儲9月加息的概率大幅上升至50%。被稱為新債王的Jeffrey Gundlach認(rèn)為，現(xiàn)在美國公司債市場已經(jīng)嚴(yán)重高估，許多投資者都相信利率永遠不會上漲。“當(dāng)你聽到周圍人開始念叨永遠時，意味著將有事情發(fā)生，利率已經(jīng)觸底。雖然其可能不會在短期內(nèi)上升。但我認(rèn)為這是一個大事件的開端，投資者應(yīng)該做好防守?！?/p>
值得注意的是，在2011年早些時候市場也是異常平靜，此后出現(xiàn)了美國瀕臨債務(wù)違約、美國失去AAA評級等事件。2007年初也是類似，此后幾個月貝爾斯登倒塌，美國隨后爆發(fā)次貸危機。其實，這次“黑色星期五”的拋售并不僅限于股市。甚至在股市大跌之前，債券市場已經(jīng)有了反應(yīng)：歐洲主權(quán)債券收益率紛紛從創(chuàng)紀(jì)錄的低位反彈，德國10年期國債收益率回到正值區(qū)間，10年期美債收益率回升至7月以來的最高水平。Miller Tabak & Co LLC股票策略分析師Matt Maley表示，最近幾年全球股市過于依賴央行流動性，但在過去幾周全球央行的態(tài)度明顯轉(zhuǎn)變，不再具有那么強的寬松傾向，這讓股市上漲的動力變得格外有限。
現(xiàn)在市場最關(guān)心的問題是，外圍市場的恐慌性拋售是否會持續(xù)？高盛經(jīng)濟學(xué)家David Kostin認(rèn)為，恐慌性的拋售可能只是剛剛開始。摩根大通則發(fā)布預(yù)警，市場將迎來一波劇烈波動。摩根大通量化部門主管Marko Kolanovic發(fā)布了最新的報告，預(yù)計市場實際波動率的相關(guān)性和尾部風(fēng)險將在9月和10月上升。貨幣政策的正?；o市場帶來利率系統(tǒng)性風(fēng)險，可能會讓股市在未來3年下跌20%。
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