周三(7月20日)早盤，期市商品跌多漲少，農(nóng)產(chǎn)品重挫，菜粕大跌3.47%，鄭棉大跌3.42%，豆粕大跌2.76%，雞蛋、鐵礦石、豆一、滬鎳、螺紋鋼、PVC跌逾1%，漲幅方面，橡膠上漲2.18%，玻璃上漲1.13%。
受美豆主產(chǎn)區(qū)和我國長江中下游地區(qū)降雨影響，外盤大豆和大連豆粕沖高回落。但美國農(nóng)業(yè)部供需報告利多和天氣仍有炒作空間，又使得跌勢難以順利延續(xù)。展望后市，現(xiàn)實供需面依舊偏空，天氣炒作機會仍然存在。
美國農(nóng)業(yè)部報告利多。本月的美國農(nóng)業(yè)部報告延續(xù)了上兩個月的基調(diào)，極力維持利多色彩。雖然這次新作大豆播種面積上調(diào)，但2016/2017年度的美豆期末庫存數(shù)字調(diào)高的幅度極為有限，僅為2.9億蒲式耳，這是通過調(diào)低南美2015/2016年度大豆產(chǎn)量，調(diào)高美國新、陳豆出口和壓榨數(shù)字來實現(xiàn)的。在后期的報告中，美國農(nóng)業(yè)部仍有可能通過調(diào)低南美出口數(shù)字，調(diào)高本國大豆出口，從而調(diào)緊美豆供應(yīng)。
美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣陰晴不定。近期豆粕牛市的小船說翻就翻。前一段在美國大豆主產(chǎn)區(qū)衣阿華州和伊利諾斯州出現(xiàn)有利降雨，將之前市場對干燥天氣的憂慮一掃而空，造成美豆沖高回落，出現(xiàn)倒V形反轉(zhuǎn)。而后，隨著市場預(yù)期拉尼娜可能延期，僅在美豆關(guān)鍵生長期的9月才會出現(xiàn)，對美豆產(chǎn)量影響較小，造成美豆再次大幅下跌。美豆之所以會出現(xiàn)這樣的快速回調(diào)，主要是由于前期建立了過多的天氣升水，一有點風吹草動，市場便會草木皆兵，極度恐慌。但即便如此，仍很難斷言美豆和豆粕熊市確立，畢竟目前美豆仍處于苗期，離關(guān)鍵生長期仍有很長一段時間，如果在此期間出現(xiàn)惡劣天氣，那么美豆生產(chǎn)仍面臨威脅。
國內(nèi)豆粕需求不旺。近一段時間以來，在長江中下游地區(qū)強降雨天氣增多，造成部分地區(qū)出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，給當?shù)仞B(yǎng)殖業(yè)帶來嚴重損害，導(dǎo)致豆粕等飼料原料需求階段性下降。另外，近期豬肉價格下跌，“牛豬”(體重超過正常的豬)出欄速度加快，加之生豬存欄量增加幅度緩慢，豆粕等飼料原料需求低于預(yù)期。農(nóng)業(yè)部14日公布 6月4000個監(jiān)測點的生豬存欄數(shù)據(jù)，6月能繁母豬存欄為3760萬頭，環(huán)比持平，同比下降3.4%；生豬存欄量為3.7634億頭，環(huán)比上升0.7%，同比下降2.1%。
油粕比價短期可能逆轉(zhuǎn)。油和粕同為油料下游加工產(chǎn)品，在價格上有一定的蹺蹺板效應(yīng)。近期隨著油脂消費臨近季節(jié)性旺季，價格開始偏強，油粕比在達到歷史低位后，逐步出現(xiàn)反彈跡象，而這種趨勢極有可能延續(xù)。目前港口棕櫚油處于歷史同期低位，而豆油庫存和往年同期持平，拋儲菜油已經(jīng)大部分被市場消化，國內(nèi)油脂供應(yīng)并非如想象中充裕。而今年中秋節(jié)比往年偏早，小包裝油備貨也會相應(yīng)提前，在豆粕需求不振的情況下，油廠挺油的意愿增強。相應(yīng)地，豆粕價格將受到抑制。
綜上所述，由于前期降雨較多，土壤濕度尚可，短期內(nèi)美豆天氣炒作難興。而且國內(nèi)豆粕供應(yīng)充足，需求不旺。豆粕期貨近期有望弱勢振蕩，但中長期走勢仍需密切關(guān)注美大豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況。
雞蛋現(xiàn)貨供應(yīng)過剩交割月臨近恐有回調(diào)
近段時間雞蛋期貨價格反復(fù)上沖五日和十日均價，沖高回落，承壓遇阻明顯。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，這是典型的技術(shù)空頭結(jié)構(gòu)。同時，隨著9月合約臨近交割月前月，高于高于現(xiàn)貨價格的雞蛋期貨價格，將面臨回歸壓力，且限倉臨近可能引發(fā)更大的波動，需注意風險控制。
“前期雞蛋價格上漲主要原因是，部分地區(qū)5月末6月份雞蛋現(xiàn)貨價格跌至2.6元/斤，養(yǎng)殖戶加快了蛋雞淘汰，隨后受長江流域持續(xù)的洪澇影響，市場放大了災(zāi)情，在資金推動下，雞蛋一度小幅突破4月高點。然而，現(xiàn)貨漲幅顯著小于期貨，整個現(xiàn)貨供應(yīng)仍偏松。同時，夏季氣溫同比偏低也有利于雞蛋生產(chǎn)。”農(nóng)產(chǎn)品集購網(wǎng)研究總監(jiān)林國發(fā)接受記者采訪時表示。
林國發(fā)表示，前期補欄的蛋雞也陸續(xù)進入開產(chǎn)期，增加了整個市場供應(yīng)。洪澇災(zāi)害雖然影響了部分雞蛋產(chǎn)量，但交通不暢也影響了部分需求，雞蛋整體仍處于供過于求，預(yù)計本輪雞蛋1609價格有望跌破3800元/500KG.
“今年以來，伴隨著粕類期貨價格的強勁上揚，雞蛋期貨也一度受到資金追捧，分別在4月份、6月份出現(xiàn)兩輪顯著的趨勢上漲，幅度介于10%-20%之間。而國內(nèi)現(xiàn)貨雞蛋價格波動較窄，仍處于近五年低位區(qū)域，導(dǎo)致期貨升水現(xiàn)貨幅度超越1000點，期現(xiàn)價差回歸是大勢所趨?！毙录o元期貨分析師王成強接受記者采訪時表示。
長久以來，當期貨升水超越千點，且時間推進到7月中下旬，期貨市場的波動率往往會急劇提升。進入8月份，即9月合約交割月前月，交易所嚴苛的限倉制度，將迫使資金調(diào)倉，是期現(xiàn)價差回歸啟動的時間窗口，預(yù)計接下來更大概率的期現(xiàn)收斂，最終將以期貨價格下跌的形式來完成。
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