1-8月,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額37662.7億元,同比下降1.9%,降幅比1-7月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4481.1億元,同比下降8.8%,降幅比7月擴(kuò)大5.9個(gè)百分點(diǎn)。12個(gè)月滾動(dòng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.82%,降至2012以來(lái)最低值,12月滾動(dòng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率為85.69%,為2012年以來(lái)新高,成本的上升對(duì)利潤(rùn)空間構(gòu)成侵蝕。
8月末,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款110292.6億元,同比增長(zhǎng)7.9%;產(chǎn)成品存貨39135.8億元,同比增長(zhǎng)5.7%,2015年各月新增存貨較2014年明顯有所下降,企業(yè)去庫(kù)存過(guò)程延續(xù)。但12個(gè)月滾動(dòng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)率均延續(xù)下降趨勢(shì),企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率繼續(xù)惡化。
杜邦分析結(jié)果顯示,2015年以來(lái),規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入計(jì)算的滾動(dòng)利潤(rùn)率再度回落,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降,同時(shí),企業(yè)仍在經(jīng)歷去杠桿過(guò)程,綜合看,企業(yè)ROA持續(xù)下行,直接導(dǎo)致了制造業(yè)投資的不振。
鑒于制造業(yè)的出清過(guò)程仍將持續(xù),制造業(yè)的弱勢(shì)短期內(nèi)難以避免。短期內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的托底對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定依然至關(guān)重要。國(guó)內(nèi)貨幣政策的寬松依然可以期待,“穩(wěn)增長(zhǎng)”的關(guān)鍵仍在財(cái)政政策。其中基建項(xiàng)目的開(kāi)工加速,將是下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐。
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