西方分析人士認(rèn)為，人民幣貶值不能解決中國(guó)出口增長(zhǎng)下滑的問題。中國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑已經(jīng)體現(xiàn)在就業(yè)市場(chǎng)需求六年來(lái)首次下滑，要保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只靠匯率貶值和加大公共設(shè)施建設(shè)不會(huì)奏效。
上周中國(guó)央行兩日下調(diào)人民幣中間價(jià)3.5%，人民幣匯率兩日跌幅創(chuàng)11年來(lái)新高。同在上周，中國(guó)政府公布的7月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速均不及預(yù)期。本月初公布的7月出口創(chuàng)下了四個(gè)月來(lái)最大的同比降幅。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌觀點(diǎn)稱，想通過人民幣貶值刺激出口增長(zhǎng)，其實(shí)既沒有什么用也沒這個(gè)必要，今年中國(guó)出口的確下滑，但全亞洲的出口商都面臨一樣的挑戰(zhàn)，這說明內(nèi)在問題是發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)需求疲弱。
華爾街見聞此前文章也提到，中金債券分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，一國(guó)出口增長(zhǎng)與全球的需求有關(guān)，不單單由本國(guó)自身的匯率決定，所以人民幣貶值對(duì)國(guó)內(nèi)出口的影響可能較為有限。
除了出口、固定資產(chǎn)投資和工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)普遍下滑，《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道認(rèn)為，讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)更困擾的信號(hào)是，生產(chǎn)下滑可能最終影響就業(yè)市場(chǎng)。該報(bào)旗下機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，7月用工需求出現(xiàn)2012年以來(lái)首次收縮，相關(guān)指數(shù)7月降至49.3，遠(yuǎn)低于今年上半年平均水平67.8，該指數(shù)低于50就代表員工需求減少。
上周華爾街見聞文章提到，除了提振出口和對(duì)沖救市放水，中國(guó)主導(dǎo)此輪人民幣貶值可能還有就業(yè)方面的考慮。人社部數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)求人倍率（崗位空缺與求職人數(shù)比率）自2009年以來(lái)一直穩(wěn)步上升，但今年開始卻出現(xiàn)明顯下降勢(shì)頭。
野村綜合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明就認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)求人倍率上升勢(shì)頭被打破體現(xiàn)出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑的嚴(yán)重程度，它很可能是中國(guó)政府近期出臺(tái)一系列刺激措施的重要原因之一。但僅靠大量公共設(shè)施建設(shè)不能起到效果。因?yàn)橹袊?guó)適齡勞動(dòng)人口開始減少，要維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展只能提高人均生產(chǎn)力。
上周申銀萬(wàn)國(guó)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇評(píng)論認(rèn)為，除了匯率貶值，中國(guó)還需要加大資金投入，降低資金成本，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，否則下半年7%的GDP增速難保。
李慧勇預(yù)計(jì)下半年會(huì)繼續(xù)加快推進(jìn)重大工程建設(shè)，推動(dòng)PPP模式引導(dǎo)民間投資；加強(qiáng)政策性銀行“第二財(cái)政”的作用支持信用擴(kuò)大。預(yù)計(jì)中國(guó)央行將采取對(duì)沖性的降準(zhǔn)和結(jié)構(gòu)性寬松為主的政策，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的定向支持。
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