數(shù)據(jù)：5月匯豐PMI初值為49.1（前值48.9），低于市場(chǎng)預(yù)期49.3，繼續(xù)位于榮枯線50下方。
點(diǎn)評(píng)：
?、?需求而言，內(nèi)需不振，外需改善未持續(xù)：新訂單繼續(xù)下行，新出口訂單未能延續(xù)上月擴(kuò)張趨勢(shì)，表明內(nèi)需不振下，外需改善也未能持續(xù)。
?、?生產(chǎn)而言，生產(chǎn)放緩，加速去庫(kù)存：內(nèi)需不振與外需不強(qiáng)的背景下，企業(yè)生產(chǎn)意愿繼續(xù)走弱，加速去庫(kù)存，原料采購(gòu)量、原料庫(kù)存與產(chǎn)成品庫(kù)存皆繼續(xù)下降。
?、?價(jià)格加劇收縮：總需求弱→生產(chǎn)緩→出廠價(jià)與采購(gòu)價(jià)雙下降，但由于油價(jià)企穩(wěn)，下降速度有所減緩。
④ 經(jīng)濟(jì)而言，舊愛已不在，新歡尚未來：對(duì)于經(jīng)濟(jì)而言，“房地產(chǎn)+基建+制造業(yè)+出口”的舊戀情模式已無法延續(xù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，政策上預(yù)計(jì)會(huì)加大穩(wěn)增長(zhǎng)的“紅娘”力度，未來寄希望于“一帶一路、京津冀、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、互聯(lián)網(wǎng)+”的增長(zhǎng)“新戀情”。對(duì)于市場(chǎng)而言，本輪股債雙牛的三大核心驅(qū)動(dòng)因素（房地產(chǎn)下滑下的居民資產(chǎn)重配+政府信用收縮下的銀行資產(chǎn)重配+經(jīng)濟(jì)下行壓力下的貨幣寬松）并未見反轉(zhuǎn)。
?、?因此，521的真相是：經(jīng)濟(jì)雖單身，市場(chǎng)仍可熱戀。
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