在中央連番推減息、降準(zhǔn)、定向?qū)捤纱胧┫?，?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大。13日，統(tǒng)計(jì)局公布4月多個(gè)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，均不及預(yù)期。前4月固投僅增長(zhǎng)12.0%，創(chuàng)逾14年來(lái)最低。4月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.9%，預(yù)期為6%。
阿里巴巴實(shí)名舉報(bào)
房地產(chǎn)依舊疲弱，前4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增6.0%，增速比1-3月回落2.5個(gè)百分點(diǎn)，前4月商品房銷售面積同比降4.8%。
經(jīng)濟(jì)疲弱 股市提振信心
實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然很弱，并非一聲“互聯(lián)網(wǎng)+”就能改變。過(guò)去半年，央行三次降息，兩次降準(zhǔn)，但歐、日等貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)疲不能興，需求不足，同期人民幣跟隨美元強(qiáng)勢(shì)，對(duì)依賴出口的中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑雪上加霜，春節(jié)過(guò)后，三四月份出口都出現(xiàn)下降，首季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅7%，已接近監(jiān)管層穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)范圍下限。目前僅靠基建投資顯然已無(wú)法拉動(dòng)龐大的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
社科院金融研究所研究員易憲容指出，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)失去了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，而新興經(jīng)濟(jì)又沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，如美國(guó)那樣，如果股市繁榮，不僅可以降低金融市場(chǎng)融資成本，激勵(lì)企業(yè)增長(zhǎng)投資，降低金融市場(chǎng)之風(fēng)險(xiǎn)，也能夠引發(fā)居民的財(cái)富效應(yīng)，拉動(dòng)內(nèi)地居民之消費(fèi)。同時(shí)，也可能利用股市加大國(guó)有企業(yè)改革力度，減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)及拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)。有研究指出，如果中國(guó)股市繁榮，它可提高GDP近一個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)。
其實(shí)A股也著實(shí)火了一把，從去年7月以來(lái)，上證指數(shù)累計(jì)上漲112%，吸引了社會(huì)大量資金進(jìn)入股市，兩市成交量過(guò)萬(wàn)億已成常態(tài)。分析認(rèn)為，A股由熊轉(zhuǎn)牛一方面除可引導(dǎo)社會(huì)游資涌向股市，提升A股市場(chǎng)集資能力，助有資金需要的企業(yè)在股市融資，另一方面亦可通過(guò)A股財(cái)富效應(yīng)，提振內(nèi)需消費(fèi)。
全球股市承擔(dān)救經(jīng)濟(jì)任務(wù)
今年以來(lái)，除了A股外，有8個(gè)國(guó)家和地區(qū)的股市漲幅超過(guò)一成，俄羅斯股市大漲35%，法國(guó)、德國(guó)、香港、巴西、日本等股市漲幅均超過(guò)13%，韓國(guó)股市漲幅也達(dá)10%。分析師表示，各國(guó)央行的刺激措施是股市上漲的關(guān)鍵因素。
自美聯(lián)儲(chǔ)推出量化貨幣寬松政策（QE）刺激經(jīng)濟(jì)之后，全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)均出臺(tái)不同版本QE政策。
不過(guò)在股市一路向上的情況下，數(shù)據(jù)卻顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)2015年全球GDP增長(zhǎng)的預(yù)期卻在不斷下修。根據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的季度前瞻，全世界GDP今年將增長(zhǎng)2.7%，較此前12月的預(yù)計(jì)下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)。
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與以往經(jīng)濟(jì)向好，股市走牛不同，近年來(lái)股市反哺經(jīng)濟(jì)成為常態(tài)。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,各國(guó)都將股市“委以重任”維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。如美國(guó)與日本不斷透過(guò)量寬放水，以催股市力撐經(jīng)濟(jì)。
從現(xiàn)在的情況看，人們還得繼續(xù)接受這個(gè)事實(shí)。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不好才需要股市好，股市好了才能擴(kuò)大直接融資，讓股市成為直接融資的主戰(zhàn)場(chǎng)；股市好了，才有賺錢效應(yīng)，才好刺激樓市刺激經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖通縮壓力；股市好了，還有一個(gè)好處，就是會(huì)刺激消費(fèi)，還可以刺激企業(yè)走出去。
經(jīng)濟(jì)未企穩(wěn) 牛市將持續(xù)
近日市場(chǎng)不少質(zhì)疑A股飆漲缺乏基本面等因素支持，但高盛中國(guó)首席策略師劉勁津認(rèn)為，牛市首兩年間，支持股市上揚(yáng)的兩大引擎是流動(dòng)性及政策面。這次是改革預(yù)期及寬松貨幣政策給予市場(chǎng)信心，帶動(dòng)整個(gè)股市的估值重估，而非靠基本面因素，這也是未來(lái)6至12個(gè)月支持A股上揚(yáng)的兩大動(dòng)力，而改革所帶來(lái)的紅利，一般要3至5年才出現(xiàn)。
事實(shí)上，不少股民也知道股市已替代樓市的財(cái)富效應(yīng)，紛紛涌向股市淘金，令A(yù)股交投火爆。雖A股過(guò)去一年已翻番，但平均市盈率僅20多倍，較2007年A股泡沫爆破前約70倍，不算高。在國(guó)家牛市下，A股或許還可維持大漲小回格局。
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