降息與改革并行印度要做全球經(jīng)濟(jì)增速的王者？
當(dāng)下全球央行降息成風(fēng)，僅年初至今，全球?qū)嵭薪迪⒑蛯捤烧叩难胄幸呀咏?0家，覆蓋全球50%以上的人口。
在此背景下，印度央行兩度意外降息，以期刺激經(jīng)濟(jì)增長，實現(xiàn)通脹目標(biāo)。同時，印度政府和央行近日動作頻頻，公布新財年財政預(yù)算案并對當(dāng)前的貨幣政策進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，致力于實現(xiàn)8%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，并期待成為2015年全球經(jīng)濟(jì)增長最快的國家。
兩個月內(nèi)二度降息
昨日，印度央行意外宣布下調(diào)回購利率25個基點，至7.5%。同時，降低逆回購利率25個基點，至6.5%，并維持現(xiàn)金存款準(zhǔn)備金率(CRR)4%不變。
這是今年以來印度央行第二次宣布降息。1月15日，印度央行毫無征兆將回購利率下調(diào)25個基點至7.75%，這也是該行自2013年5月來的首次降息。
印度央行方面表示，兩次降息的主要動機(jī)均為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，同時預(yù)防通脹率過快的放緩跡象。
分析人士指出，昨日的降息決定讓市場感到十分意外，因為就在3月3日，印度央行行長拉格拉邁·拉詹(RaghuramRajan)還在講話中表示，印度央行不會過快降息，這或?qū)⒁鹳Y本突然的大量流出，還可能導(dǎo)致高通脹。
“尋求進(jìn)一步的貨幣政策調(diào)整取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而本次利率決議是由數(shù)據(jù)決定的?！崩矊Υ舜我馔饨迪⒌臎Q定解釋道。
在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，國際原油價格持續(xù)低位震蕩的背景下，此前一直受高通脹困擾的印度央行開始擔(dān)心通脹率下降速度過快而帶來的風(fēng)險。
印度商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家SubhadaRao表示，預(yù)計印度央行2016年1月達(dá)到6%的通脹目標(biāo)或難以達(dá)成?！拔覀冾A(yù)計的基本降息目標(biāo)是50個基點。但如果大宗商品價格繼續(xù)維持低位，還有再多降25個基點的空間?！盨ubhadaRao說道。
而摩根士丹利亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家ChetanAhya則預(yù)計印度央行的降息幅度或許更大。他表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，印度央行到2015年底將下調(diào)基準(zhǔn)利率125個基點。隨著新預(yù)算的出爐，投資者的目光將轉(zhuǎn)向政府更為關(guān)鍵的新政策改革。”
實際上，昨日降息的并非只有印度央行，波蘭央行也意外調(diào)降關(guān)鍵利率50個基點至歷史低點1.50%。此前市場預(yù)期降息25個基點。
今年1月瑞士央行意外降息并放棄歐元對瑞郎匯率下限之后，波蘭央行行長MarekBelka曾表示，波蘭有降息空間，但最好等外匯市場企穩(wěn)之后再做決定。市場動蕩之際不是降息的好時候。
而自去年以來，全球已經(jīng)有超過20家央行宣布降息來應(yīng)對油價暴跌后面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。僅2015年至今，已經(jīng)包括瑞士央行、加拿大央行、新加坡央行、丹麥央行等加入降息大軍，其中丹麥央行更是連續(xù)4次降息。值得注意的是，2月28日，中國央行也在不到4個月內(nèi)，二度宣布降息，上一次降息時間為去年的11月21日。
20多年首次引入通脹目標(biāo)
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近日印度央行與財政部對于貨幣政策進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性改革，或成為推動印度央行此次意外降息的重要原因。
3月3日，印度央行與印度財政部公布了印度經(jīng)濟(jì)開放20多年來動作最大的貨幣政策調(diào)整。
此次調(diào)整中，印度央行與財政部一致決定首次引入通脹目標(biāo)，將貨幣政策主要目標(biāo)設(shè)定為維持物價穩(wěn)定，同時兼顧經(jīng)濟(jì)增長。
具體目標(biāo)為，印度央行將首先確保通脹率在2016年1月前下降至6%以下，同時在2017年3月的財年結(jié)束時，使通脹目標(biāo)達(dá)到4%，上下波動兩個百分點。
2013年底時，印度的通貨膨脹率曾一度高達(dá)15%，促使印度政府和央行更加關(guān)注通過貨幣政策來大幅壓低通脹率，在一系列加息措施以及能源和糧食價格大幅下跌的影響下，2014年印度通脹率逐漸回落。
最新數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，印度居民消費價格指數(shù)(CPI)為5.11%，這也是連續(xù)第四個月CPI低于6%，去年12月的CPI為4.28%，創(chuàng)下近5年的新低。
在此次引入通脹目標(biāo)之前，印度央行一直以經(jīng)濟(jì)增長速度、匯率和銀行體系流動性等多項指標(biāo)作為貨幣政策行動指導(dǎo)。
“新的架構(gòu)將令印度央行的政策決定更加接近于某些西方大型經(jīng)濟(jì)體的模式。例如，目前貨幣政策將以通脹為唯一的重點，正如美聯(lián)儲以控制通脹和失業(yè)率為使命”。孟買證券公司AnandRathiSecurities的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家SujanHajra說道。
新的貨幣政策雖然以通脹目標(biāo)為“標(biāo)桿”，但仍然由印度央行行長來決定為實現(xiàn)這一目標(biāo)而需要采取的最合適的措施。如果通脹目標(biāo)未能達(dá)成，印度央行需要向政府匯報原因，并匯報該行計劃采取的補(bǔ)救措施。
值得注意的是，盡管印度目前同世界大部分國家一樣，面臨著通脹放緩的風(fēng)險，但印度政府對于該國的經(jīng)濟(jì)增長前景仍充滿信心。
3月3日，據(jù)外媒報道，印度政府公布的最新規(guī)劃中稱，預(yù)計2015年印度GDP增長率將超過8%，并在隨后幾年突破10%。
印度政府在經(jīng)濟(jì)調(diào)查報告中稱：“印度已處于一個‘最佳擊球點’，這在世界各國的歷史上都相當(dāng)少見，這將使印度最終踏上一個兩位數(shù)的中期增長軌道。這種勢頭將使印度達(dá)到基本目標(biāo)，即讓所有現(xiàn)存的貧困和弱勢群體‘擦去眼淚’，并為日益增加的年輕人和中產(chǎn)階級提供機(jī)會，使雄心勃勃的印度發(fā)揮出無限潛力?！?br>
此外，2月28日，印度財政部長杰特利(ArunJaitley)公布了印度總理莫迪(NarendraModi)上任以來的首份財政預(yù)算案，宣布將斥資113億美元投資基建項目，包括興建公路、改善鐵路系統(tǒng)、港口及衛(wèi)生設(shè)備，同時削減部分稅收，吸引國內(nèi)外投資，刺激增長。
杰特利頗有信心地表示，印度經(jīng)濟(jì)即將在快速增長的軌道上再次起飛。（.第.一.財.經(jīng).日.報. 薛.皎.）
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