由于美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫及美國經(jīng)濟復(fù)蘇，大量資金流入美國并推高美元。截至2015年2月26日，美元指數(shù)報94.51，相對2014年6月1日上漲超過17.5%。
這似乎讓一些美國企業(yè)措手不及，首當(dāng)其沖的是美國大型跨國企業(yè)。由于美國企業(yè)的商品和服務(wù)在海外變得更加昂貴，1月底，微軟(Microsoft)、寶潔(Procter&Gamble)、輝瑞制藥(Pfizer)等大型企業(yè)紛紛下調(diào)利潤增長預(yù)期。
彭博社援引資深指數(shù)分析師霍華德?西爾弗布拉特(Howard Silverblatt)的評論稱，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)中的30家代表公司，海外銷售收入占總收入的約50%。
然而他同時指出，事實上，大多數(shù)美國企業(yè)并沒有過分依賴國外市場。對于標普中型股400指數(shù)(S&P Midcap 400 Index)的企業(yè)，國外銷售收入僅占總收入的23%。而對于標普小型股600指數(shù)(S&P Smallcap 600 Index)，這一數(shù)字則只有16%。
對于龐大的美國經(jīng)濟而言，匯率帶來的影響似乎“微不足道”。根據(jù)美國銀行的測算，如果美元升值10%，對美國經(jīng)濟增長的影響只有0.25個百分點左右。事實上，根據(jù)彭博1月調(diào)查的預(yù)估中值，美國經(jīng)濟增長今年很可能將從2014年的2.4%加速到3.2%。
由于美元升值，海外買家購買力減弱，美國貿(mào)易逆差或許會進一步擴大。而進口價格走低也會刺激進口量增長，匯豐美國首席經(jīng)濟學(xué)家凱文?洛根(Kevin Logan)表示，雖然這將使部分需求從國內(nèi)生產(chǎn)商轉(zhuǎn)移到外國生產(chǎn)商，但另一方面，進口產(chǎn)品的價格下降，將抑制通貨膨脹，進而提升美國人的購買力。這將是更為重要的影響，因為消費者支出幾乎占到國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的 70%，而出口收入僅占13%。
布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers Harriman)的貨幣策略全球業(yè)務(wù)負責(zé)人馬克·錢德勒(Marc Chandler)表示，對于美國企業(yè)，他們的海外布局戰(zhàn)略大多更傾向于通過直接投資，而不是出口。通過海外工廠提供海外需求的美國企業(yè)，他們并不指望美元走軟，而是期待全球經(jīng)濟增長對消費的刺激。
即使美國企業(yè)自身，它們也有各種途徑對沖匯率風(fēng)險。
一種方式是把工廠落在目標市場國?！霸谶^去20年里，大部分公司已經(jīng)將供應(yīng)鏈實現(xiàn)區(qū)域化并充分完善，與他們的客戶分布相匹配?！盨anford C. Bernstein公司的分析師史蒂芬(Steven Winoker)表示。
這意味著，雖然美元走強減少了總收入，但成本(包括勞動力和原材料等支出)也會按照相應(yīng)比例減少。
此外，當(dāng)美元變得更加昂貴，跨國企業(yè)會把他們的收入留在國外，并在同一個海外市場進行再投資，以避開美國高企的稅率。美國總統(tǒng)奧巴馬曾經(jīng)表示，約有2萬億美元美國公司的收入被留在了境外。
雷蒙德公司(Raymond James & Associates Inc)首席經(jīng)濟學(xué)家斯科特?布朗(Scott Brown)表示，美國的經(jīng)濟前景依舊樂觀，因為美元升值對整個美國經(jīng)濟的有利影響會持續(xù)存在，而且完全可以覆蓋對企業(yè)利潤的沖擊。
“我們已經(jīng)聽到了各種警告，”布朗說，“但當(dāng)你回頭看看美國經(jīng)濟，可以發(fā)現(xiàn)需求依舊旺盛，我們可以度過這個艱難的時期?！?/p>
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