據(jù)路透社報道，中國資本外流加劇的情況下，人民幣匯率何去何從？國際投行--瑞銀發(fā)布報告認為，經(jīng)常賬戶順差規(guī)模依然可觀以及國際壓力的存在，使得人民幣大幅貶值的可能性很小，且央行也不希望人民幣大幅貶值。
報告并稱，資本外流的主要因素在于人民幣升值預(yù)期消退和境內(nèi)外利差收窄，而資本管制放松可能也助推國內(nèi)企業(yè)和居民增加海外資產(chǎn)配置；預(yù)計年內(nèi)央行至少還將降息兩次，累計降息50個基點。
“雖然資本持續(xù)大規(guī)模流出，但經(jīng)常賬戶順差規(guī)模依然可觀、且仍在擴大；來自美國的政治壓力和決策層推進人民幣國際化的意圖都限制了人民幣貶值空間?！比疸y并稱，同時為避免市場貶值預(yù)期加劇引發(fā)更大規(guī)模的資本流出、加劇國內(nèi)流動性和金融市場波動，央行也不希望人民幣大幅貶值。
該投行并稱，綜合考慮，再加上內(nèi)需疲弱、美元不斷升值，今年人民幣對美元料小幅貶值3%左右，不會出現(xiàn)超過5%的大幅貶值，維持2015年底人民幣兌美元匯率6.35的預(yù)測。
針對央行可能放寬匯率浮動區(qū)間的市場預(yù)期，瑞銀認為短期內(nèi)進一步擴大匯率浮動區(qū)間既無必要、也非決策層所愿。
“如果決策層允許人民幣更大幅度地貶值，完全可以更頻繁、更大幅度的促使人民幣兌美元中間價貶值。我們認為目前擴大浮動區(qū)間只會加劇市場貶值預(yù)期，與決策層維穩(wěn)的意愿相悖?！比疸y稱。
人民幣兌美元2014年全年貶值2.42%，成為2009年之后首個下跌年份。數(shù)據(jù)顯示，自從2005年人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣即期基本上延續(xù)持續(xù)單邊升值的態(tài)勢，其中僅在2009年受金融危機的影響，人民幣匯率即期出現(xiàn)年度下跌走勢，但跌幅非常有限。
美國量化寬松政策的正式終結(jié)，令美元迎來回升之旅，國內(nèi)資本外流明顯加劇。據(jù)瑞銀估算，2014年FDI以外的資本流出（包括證券投資、其他金融項目流出、經(jīng)常轉(zhuǎn)移及其他資本外逃）高達3,240億美元，與2013年凈流入560億美元形成了鮮明反差。
瑞銀認為，推動資本外流的主要因素，是人民幣升值預(yù)期消退和境內(nèi)外利差收窄，同時資本管制放松可能也助推國內(nèi)企業(yè)和居民增加海外資產(chǎn)配置。
“作為應(yīng)對，央行可以通過降準(zhǔn)、公開市場操作及各種流動性管理工具進行‘反向?qū)_操作’、緩和資本外流的影響。”瑞銀并稱，預(yù)計年內(nèi)央行料還將降息兩次，累計50個基點。
中國國家外匯管理局上周二公布，中國2014年四季度經(jīng)常項目順差611億美元，資本和金融項目逆差912億美元。2014年全年，國際收支經(jīng)常項目順差2,138億美元，資本和金融項目逆差960億美元。
中國央行周二發(fā)布2014年四季度貨幣政策執(zhí)行報告，強調(diào)將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，并更加注重松緊適度，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。
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